캐시 우드의 ARK 2100만 달러 블록 매수는 겉보기만큼 낙관적이지 않았다

아크 인베스트(Ark Invest)는 공동 창업자 겸 최고경영자(CEO)인 캐시 우드(Cathie Wood)와 함께 목요일 블록(Block) 주가가 6% 이상 하락한 후 약 2,100만 달러 상당의 블록 주식을 매입했습니다. 언뜻 보면 이는 잭 도르시(Jack Dorsey)가 이끄는 핀테크 기업 블록에 대한 신뢰를 보여주는 것처럼 보일 수 있습니다. 그러나 아크 인베스트가 자체 포트폴리오 관리에 적용하는 규칙은 이와 다릅니다. 규칙에 따르면 이는 사실상 정기적인 포트폴리오 재조정에 해당합니다.

Ark는 회사 공시 자료에 설명된 분산 투자 전략에 따라 개별 투자 비중을 단일 펀드의 10%로 제한합니다. 포트폴리오에서 특정 기업의 비중은 주가 변동에 따라 달라집니다. Ark는 일반적으로 목표치보다 비중이 낮아지면 추가 매수를 통해 유지하며, 반대로 목표치보다 높아지면 비중을 줄입니다.

블록의 경우에도 비슷한 상황이 발생한 것으로 보입니다. 목요일에 이루어진 매수 전까지 블록은 아크의 차세대 인터넷 ETF(ARKW)에서 10번째로 큰 비중을 차지하는 종목이었으며, 그 가치는 약 6천만 달러로 펀드 전체 비중의 3.51%에 해당했습니다.

ARK는 기존 전략을 고수합니다

이러한 관점에서 볼 때, 목요일에 이루어진 인수는 새로운 투자 원칙보다는 포트폴리오 관리에 더 초점을 맞춘 것으로 보입니다.

Ark는 자사의 상장지수펀드(ETF) 3개(Ark Innovation ETF(ARKK), ARKW, Ark Blockchain and Fintech Innovation ETF(ARKF))를 통해 Block 주식 267,676주를 매입했습니다. Ark는 Block 주가가 79달러로 마감했을 때 이러한 매입을 진행했으며, 당일 Block 주가는 6.15% 하락했습니다.

이러한 패턴은 이번 주 초에도 반복되었습니다. 더 블록(The Block)에 따르면, 아크 인베스트(Ark Invest)는 8월 4일, 암호화폐 거래소 코인베이스(Coinbase)의 실적 발표 이후 주가가 14% 이상 하락하자 약 800만 달러 상당의 코인베이스 주식을 매입했습니다. 코인베이스는 이미 아크 인베스트의 여섯 번째로 큰 보유 종목이었습니다.

다음 날, 아크는 서클(Circle) 주식에 1,730만 달러를 추가로 투자했는데, 당시 서클은 ARKK에서 9번째로 큰 비중을 차지하는 종목으로 주가는 약 63달러였다.

이미 가장 많이 소유하고 있는 브랜드들을 매입하는 것

아크는 새로운 투자를 추구하기보다는, 특히 주가가 하락한 후에 이미 가장 큰 투자 대상인 기업들에 대한 지분을 늘리는 경우가 많았습니다.

Cryptopolitan 이전에 우드가 ETF를 운용할 때 사용하는 핵심 전략 중 하나가 저가 매수 후 필요에 따라 리밸런싱하는 방식이라고 보도한 바 있습니다. 일반적으로 각 거래는 투자 전략의 근본적인 변화를 나타내는 것이 아니라 포트폴리오 내 원하는 비중을 유지하기 위해 실행됩니다.

이러한 반복적인 패턴은 수개월 전으로 trac올라갑니다. 1월 말, Bitcoin 가격이 일시적으로 9만 달러 아래로 떨어진 후, Ark는 단일 거래 세션에서 Coinbase, Circle, Bullish의 주식을 2,150만 달러어치 매입했습니다. 이는 12월 중순 이후 Ark가 해당 세 회사의 주식을 매입한 첫 사례였습니다.

트레이딩뷰에 게재된 별도의 보고서에서 인베즈는 아크가 Bitcoin 약 7만 5천 달러에 거래되던 날 암호화폐 관련 주식에 약 7천 2백만 달러를 투자했다고 추정했습니다. 이 투자에는 로빈후드 주식 약 3천 270만 달러가 포함되었습니다. 같은 보고서에서는 우드가 여전히 Bitcoin전통 자산과 낮은 상관관계를 보이는 것을 장기적으로 비트코인의 장점으로 보고 있다고 언급합니다.

블록의 실적 호조와 미즈호의 비용 경고가 나왔습니다

블록의 재무적 펀더멘털과 주가 하락 사이에는 아무런 연관성이 없었습니다.

더 블록(The Block)에 따르면, 해당 핀테크 기업의 2분기 매출은 66억 2천만 달러로 전년 동기 대비 9% 증가했으며, 애널리스트들의 예상치를 상회했습니다. 조정 주당순이익(EPS)은 65% 증가한 1.02달러를 기록했고, 총이익은 25% 급증한 31억 7천만 달러에 달했습니다.

하지만 투자자들의 우려는 비용으로 향했다.

미즈호 애널리스트들은 블록이 지난 2월 직원 약 40%를 해고했음에도 불구하고 영업 비용이 계속 증가하고 있다고 밝혔습니다. 블록의 전망에 따르면, 미즈호는 조정된 영업 비용이 상반기 44억 8천만 달러에서 하반기 45억 6천만 달러로 증가할 것으로 예상하고 있습니다.

Ark는 구매했던 바로 그날에 판매도 진행했습니다

Ark의 매도 내역은 해당 거래가 암호화폐 주식에 대한 전반적인 낙관적 입장보다는 포트폴리오 보존과 관련된 것이었음을 보여주는 강력한 증거입니다.

Ark는 Block을 매수한 바로 그날 ARKW를 통해 Bullish 주식 39,509주를 매도하여 보유 지분을 약 91만 달러 줄였습니다. Bullish 주가는 3.36% 하락한 23.04달러로 마감했습니다. Block에 따르면, Ark는 이번 주 초 Solana전문 재무 관리 회사인 Solmate 주식 5,700주를 약 2만 5천 달러에 매도하기도 했습니다.

암호화폐 관련 주식을 매수하고 같은 날 다른 암호화폐 관련 주식을 매도하는 것은 해당 부문의 미래 방향에 대한 확신을 보여주는 것이 아니라, Ark가 투자 포트폴리오의 비중을 시장 움직임에 맞춰 지속적으로 조정하는 방식을 보여주는 것입니다.

Ark는 투자 철학을 바꾸고 있는 걸까요?

에서 투자 포트폴리오를 전환한다는 공식적인 입장을 밝히지 않았습니다 Bitcoin. 그러나 여러 리서치 기관들은 암호화폐 관련 주식을 디지털 자산의 전반적인 확산과 연관된 별개의 투자 자산으로 간주하는 추세를 보이고 있습니다. Bitwise는 암호화폐 관련 주식이 "암호화폐 자산 노출의 대리 지표이자 독립적인 투자 상품"으로서의 역할을 모두 수행할 수 있다고 주장하며, 이를 암호화폐 시장에 대한 "곡괭이와 삽"과 같은 접근 방식이라고 설명했습니다.

번스타인은dent미국 규제 완화와 기관 투자자의 확대로 인해 코인베이스와 같은 암호화폐 금융 서비스 기업 및 거래소가 주요 수혜자가 될 것이라고 반복적 으로 해 왔으며, 갤럭시 리서치는 사업을 별도의 투자 테마로 Bitcoin. 과 더불어 거래소, 토큰화 플랫폼, 스테이블코인 및 기타 암호화폐 인프라 분석하는 추세를 보이고 있습니다

JP모건 분석가들 역시 암호화폐 관련 기업들을 에 대한 레버리지 투자로만 보기보다는 거래 활동, 수탁, 결제 및 토큰화 수익을 포함한 사업 기본 요소를 기준으로 Bitcoin가격

ARK의 자체 '빅 아이디어 보고서'에 따르면 ARK는 블록체인, AI, 핀테크 및 디지털 자산 전반에 걸쳐 파괴적 혁신에 오랫동안 투자해 왔습니다.

“저희의 사명은 파괴적 혁신의 선두주자, 조력자, 그리고 수혜자를dent하고 투자함으로써 장기적인 자본 가치 상승을 실현하는 것입니다.”

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