해당 전략은 82억 달러의 손실을 기록했지만, 투자자들이 관심을 갖는 유일한 숫자는 여전히 Bitcoin 입니다

Strategy Inc.(나스닥: MSTR)는 2분기에 82억 2천만 달러의 순손실을 기록했지만, Bitcoin 여전히 투자자들이 주목하는 지표입니다.

7월 26일 기준, 스트래티지(Strategy)는 843,775 BTC를 운용하고 있었지만, 경영진은 분기별 성장세를 언급하며 846,000 BTC로 반올림했습니다. 해당 코인의 매입 단가는 636억 9천만 달러이며, 7월 27일 Bitcoin가격인 64,915달러를 기준으로 시가총액은 547억 7천만 달러입니다.

이 회사의 평균 매입 단가는 개당 약 75,476달러였습니다. 해당 분기 동안 보유량은 11% 증가했고, Bitcoin 주당 가격은 5% 상승했습니다. 연초 이후 비트코인 수익률은 4.5%에 달했고, 비트코인 획득량은 총 29,997개, 비트코인 달러 가치 상승액은 19억 5천만 달러를 기록했습니다.

전략 부문은 Bitcoin 손실을 감수하는 반면, 소프트웨어 부문은 지속적으로 수익을 창출합니다

Strategy는 83억 3천만 달러의 영업 손실을 기록했는데, 이는 전년 동기 140억 3천만 달러의 영업 이익과 대비되는 수치입니다. 이러한 손실의 거의 대부분은 83억 2천만 달러에 달하는 미실현 디지털 자산 손실 때문입니다. 동일한 자산은 2025년 2분기에는 140억 5천만 달러의 미실현 이익을 창출했습니다.

우선주 배당금 4억 70만 달러를 차감한 후 보통주 주주에게 귀속되는 손실액은 86억 2천만 달러였습니다. 전년도에는 우선주 배당금 4,910만 달러를 지급한 후 보통주 주주들이 99억 7천만 달러의 이익을 얻었습니다. 희석 주당 손실은 24.45달러였으며, 전년도 희석 주당 순이익은 32.60달러였습니다.

분기 매출은 1억 1450만 달러에서 1억 2240만 달러로 6.9% 증가했습니다. 총이익은 7870만 달러에서 8160만 달러로 증가했지만, 총이익률은 68.8%에서 66.6%로 하락했습니다.

Cash 3월 31일 22억 1천만 달러에서 6월 30일 17억 1천만 달러로 감소했습니다. 또한, 전략 부문은 단기 투자 자산을 7억 3,610만 달러로 보유하고 있었는데, 이는 3월 말에는 전혀 없었던 금액입니다.

퐁 레dent 겸 최고경영자는 분기 동안 전환사채가 18% 감소한 약 67억 달러를 기록했고, 달러 보유액은 12% 증가한 24억 달러를 기록했다고 밝혔습니다.

"저희 목표는 STRC 주가가 장기적으로 99달러에서 100달러 사이에서 거래되는 것입니다."라고 퐁 사장은 말했습니다. 회사는 100달러 미만에서 지속적인 자사주 매입을 계획하고 있으며, 규모는 가격과 유동성에 따라 결정될 것입니다. 퐁 사장은 할인된 가격으로 매입하면 향후 우선주 배당 비용을 줄일 수 있지만, 거래 수준은 일반적인 시장 수요에 따라 결정된다고 설명했습니다.

최고재무책임자(CFO) 앤드류 강은 준비금이 이후 37억 5천만 달러에 달해 우선주 배당금과 이자를 2년 반 이상 지급할 수 있는 규모라고 밝혔습니다. 스트래티지 사는 18개월 연속 배당금 지급을 이행해 왔습니다. 앤드류 강 CFO는 "당사의 BTC 허들 연이율(ARR) 10.8%는 현재 실질적인 신용 비용을 나타냅니다."라고 말했습니다. BTC ARR이 이 수준을 넘으면 주당 순 BTC 스프레드가 플러스가 됩니다.

창립자 겸 회장인 마이클 세일러는 Bitcoin 약세에도 불구하고 디지털 크레딧(STRC) 계획은 변함이 없다고 밝혔습니다. 그는 전략 목표가 안정적인 수요,tron유동성, 낮은 변동성을 바탕으로 STRC를 적정 수준으로 유지하는 것이라고 설명하며, "우리의 계획은 STRC를 정상 궤도로 되돌리는 것"이라고 강조했습니다.

이 전략은 증권을 매도하고, STRC에 배당금을 지급하며, 액면가 이하로 주식을 매입합니다

2분기 동안 시장매수를 통해 84억 1,180만 달러가 조달되었습니다. MSTR은 29억 4,670만 달러, STRC는 54억 6,500만 달러를 조달했습니다. STRK, STRF, STRD, STRE는 아무런 수익을 내지 못했습니다. 7월 1일부터 7월 26일까지 MSTR은 7월 26일까지 판매되었으나 결제되지 않은 주식을 포함하여 12억 7,600만 달러를 추가로 조달했습니다.

Strategy는 또한 5월에 2029년 만기 0% 전환사채 15억 달러어치를 약 13억 8천만 달러의 cash으로 매입했습니다. 협상을 통해 체결된 이번 거래는 액면가 대비 8% 할인된 가격으로 이루어졌으며, 미상환 전환사채 원금은 82억 1천만 달러에서 67억 1천만 달러로 감소했습니다.

STRC는 1월 15일을 기준일로 하여 1월 31일에 11%의 세율로 0.92달러를 납부했습니다. 2월 15일을 기준일로 하여 2월 28일에는 11.25%의 세율로 0.94달러를 납부했습니다. 이후 3월 31일, 4월 30일, 5월 31일, 6월 30일에는 각각 3월 15일, 4월 15일, 5월 15일, 6월 15일을 기준일로 하여 11.5%의 세율로 0.96달러를 납부했습니다.

이후 격주 지급이 시작되었습니다. 6월 30일 기준 보유자에게는 7월 15일에 11.5%의 수익률로 0.48달러가 지급되었고, 7월 15일 기준 보유자에게는 7월 31일에 12%의 수익률로 0.50달러가 지급되었으며, 7월 31일 기준 보유자에게는 8월 15일에 0.50달러가 추가로 지급될 예정입니다. 12%의 수익률은 STRC 주가가 장기간 동안 목표가인 100달러에 근접할 때까지 유지됩니다.

Strategy는 7월 20일부터 7월 26일까지 약 2,500만 달러에 STRC 주식 288,930주(액면가 2,889만 달러)를 매입했습니다. 평균 매입 가격은 86.53달러로 액면가보다 13.47% 낮았습니다. 10억 달러 규모의 Digital Credit 자사주 매입 프로그램 중 약 9억 7,500만 달러가 남아 있습니다. Strategy는 STRC 주가가 100달러에 근접함에 따라 더 큰 폭의 할인율로 추가 매입을 진행하고 매입량을 줄일 계획입니다.

아직 실행되지 않은 10억 달러 규모의 MSTR 자사주 매입 프로그램이 추가로 존재하지만, 전략 보고서에 따르면 경영진은 자사주가 저평가되었다고 판단될 경우 보통주를 매입할 수 있습니다.

이사회는 달러 준비금 확충을 위해 최대 12억 5천만 달러 규모의 Bitcoin 매각을 승인할 수 있습니다. 전략 부문은 또한 우선주 배당금 지급, 이자 충당, 준비금 보충 또는 MSTR 및 디지털 크레딧 자사주 매입 자금 조달을 위해 비트코인을 매각할 수 있습니다. 전략 부문은 2026년 우선주 배당금 지급 자금의 일부를 마련하기 위해 약 2억 1,840만 달러 상당의 Bitcoin 매각한 바 있습니다.

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