AI 기업들의 IPO 붐이 벤처 캐피털 업계의 최대 수혜자를 만들어내고 있다

벤처 캐피털의 최대 승자들은 출구 전략의 규칙을 바꾸고 있으며, 2026년 IPO 붐은 그들에게 cash 을 안겨주고 있습니다. 미국 IPO는 올해 이미 1,412억 달러 이상을 조달한 것으로 알려졌습니다. 이는 2021년에 세워진 1,424억 달러라는 기록에 근접한 수치입니다. 인공지능 분야의 대규모 상장은 앞으로 더욱 기대됩니다.

이러한 기업에 투자하는 사모펀드 회사들에게는 지금이 거의 완벽한 시기입니다. 하지만 이러한 상황이 오래 지속되지는 않을 수도 있습니다. 브룩필드의 투자를 받은 데이터센터 운영업체 Csquare는 7월 15일로 예정된 기업공개(IPO)를 통해 최대 13억 5천만 달러를 조달하려 하고 있으며, 이는 올해 IPO 규모를 사상 최고 수준으로 끌어올릴 가능성이 있습니다. 원자력 스타트업인 스탠다드 뉴클리어 역시 같은 날 IPO를 통해 3억 8,430만 달러를 조달하려 하고 있습니다.

AI 엘리트 와의 격차를 더욱 벌리다

더욱 유명한 기업들이 이 분야에 뛰어들 준비를 하고 있습니다. 레이텀앤왓킨스의 파트너인 스텔리오스 사포스는 악시오스와의 인터뷰에서 최근 대규모 기업공개(IPO)의 급증은 "더할 나위 없이 좋은 신호"라고 말했습니다 . 그에 따르면 투자자들은 앤트로픽(Anthropic)이나 오픈아이얼(OpenAI)과 같은 기업들이 앞으로 이러한 추세를 따를 것이라는 믿음 때문에 이러한 거래에 적극적으로 참여했다고 합니다.

이러한 흐름은 소수의 엘리트 벤처 투자 회사와 나머지 투자 회사들 간의 격차를 더욱 벌리고 있습니다. 로이터 통신은 주요 수익이 초기 단계에 투자한 소수의 투자자들에게 집중되었다고 보도했습니다. 반면, 많은 전통적인 벤처 투자 회사들은 차기 투자 유치에 어려움을 겪고 있습니다.

이처럼 투자 비중이 높아지면 권력 역학 관계가 바뀝니다. 대부분의 벤처 캐피털 펀드가 소수의 대형 투자 건에 집중하게 되면, 해당 투자에 참여한 기업들은 기업 가치 평가, 이사회 진출, 그리고 투자 회수 시점 결정에 있어 더 큰 영향력을 행사하게 되는 반면, 소규모 투자자들은 이러한 과정에 대한 통제력을 잃게 됩니다.

AI IPO의 성장은 소수에게만 혜택을 줄 것이다

전미벤처캐피탈협회는 벤처캐피탈 투자가 여전히 중요한 경제적 이익을 가져다준다고 주장합니다.

벤처 투자는 투자자와 투자 기관에 수십억 달러의 수익을 창출하고 수백만 개의 일자리를 만들어냅니다. 벤처 투자를 받은 많은 기업들이 규모를 확장하고, 상장하고, 유명 브랜드가 되었으며, 동시에 고숙련 일자리를 창출하고 미국 경제에 수조 달러의 경제적 이익을 가져다주었습니다.

이 보고서는 벤처캐피탈의 지원을 받는 기업의 일자리가 1990년에서 2020년 사이에 960% 증가한 반면, 전체 경제 성장률은 40%에 그쳤다고 밝히고 있습니다. 또한 벤처캐피탈의 투자를 받은 대기업 중 4분의 3은 벤처 투자를 받지 않았다면 이처럼 성장하지 못했을 것이라고 추정합니다. 그러나 이 시점에서 피할 수 없는 질문이 하나 있습니다. 현재 인공지능(AI) 주도 성장으로 인해 상위권에 속하지 않는 기업들은 얼마나 혜택을 볼 수 있을까요?

하지만 이러한 상승세에는 위험이 도사리고 있습니다. 악시오스가 지적했듯이, AI 투자는 점점 더 상호 연관되어 있습니다. IPO 시장을 투자자들의 심리가 악화되면 순식간에 반전될 수도 있습니다.

대표적인 예로, 팀 드레이퍼는 실리콘 밸리에서 3대째 벤처 투자를 이어오고 있는 인물로, 드레이퍼 피셔 저벳슨, 드레이퍼 유니버시티, 드레이퍼 어소시에이츠의 설립자입니다. 스탠퍼드 대학교에서 전기공학을 전공하고 하버드 경영대학원에서 MBA를 취득한 그는 1985년에 드레이퍼 어소시에이츠를 설립했습니다. 이후 테슬라, 스페이스X, 트위치, 코인베이스 글로벌, 로빈후드, 바이두 등 60개 이상의 유니콘 기업에 초기 단계 투자를 진행했습니다. 그는 인공지능 거품과 자신이 놓친 네 가지 큰 기회에 대해 자신의 견해를 밝혔습니다.

최근 인터뷰 에서 드레이퍼는 불가능해 보이는 아이디어를 어떻게 찾아내는지dent차세대 AI 기회는 어디에 있다고 보는지, AI 관련 주식이 거품인지 아닌지, 그리고 왜 그 어떤 것에 대해서도 비관적인 전망을 내놓지 않는지에 대해 이야기했습니다. 그는 AI의 현재 궤적을 초기 인터넷 시대와 비교하기도 했습니다. 그의 가장 인상적인 발언은 "나는 영웅에 투자한다"였습니다.

벤처캐피탈 업계에 새로운 질서가 생겨나고 있는 걸까요?

다른 지역들은 여전히 어려움에 직면해 있습니다. 파이낸셜 타임스에 따르면 런던의 기업공개(IPO)를 통한 자금 조달액은 지난 30년 동안 최저치를 기록했으며, 이는 투자은행과 자문사들이 사모 시장에 더욱 의존해야 한다는 것을 의미합니다. 또한 정책 입안자들에게 변화를 요구하고 있습니다. 이러한 상황은 지역 간 가장 큰 격차를 만들어냈습니다. 뉴욕은 인공지능(AI) 덕분에 사상 최대 규모의 자금 조달을 기록한 반면, 다른 지역의 상장 시장은 여전히 부진한 모습을 보이고 있습니다.

다음으로 중요한 시험대는 오픈AI와 앤스로픽이 최종적으로 기업공개(IPO)를 할 때 나타날 것입니다. 이들의 IPO는 초기부터 이들을 지원해 온 벤처 캐피털 회사들이 수년간 비현실적인 수익을 실질적인 이익으로 전환하고 벤처 캐피털 업계에 새로운 질서를 확립할 수 있을지를 보여줄 것입니다.

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