Kalshi 대 Polymarket 2026: 수수료, 시장 및 미국 법적 지위

2년 전만 해도 예측 시장 시장은 비교적 단순했습니다. 폴리마켓(Polymarket)은 미국 시장에서는 접근이 제한적인 암호화폐 전용 플랫폼이었고, 칼시(Kalshi)는 미국에서 합법적으로 운영되는 거래소였습니다. 하지만 지금은 로테라(Rothera), 프리딕트닷펀(Predictdotfun), 오피니언(Opinion), 리미틀리스(Limitless) 등 시장 점유율을 잠식하려는 여러 예측 시장 플랫폼들이 등장했습니다. 경쟁이 심화되고 있음에도 불구하고, 칼시와 폴리마켓은 거래량, 거래 건수, 미결제 약정 면에서 여전히 압도적인 선두 자리를 지키고 있습니다. 

하지만 2년 전의 상황은 대부분 해결되었습니다. 폴리마켓은 현재 미국 상품선물거래위원회(CFTC)의 허가를 받은 미국 지사를 운영하고 있으며, 칼시가 미국 내 12개 주에서 스포츠 베팅 계약이 도박에 해당하는지 여부를 놓고 소송을 벌이고 있음에도 불구하고trac예측한 2025년 미국 스포츠 베팅 평균 거래량인 약 140억 달러의 세 배가 넘는 수치입니다 퓨 리서치 센터가.  

Kalshi와 Polymarket 비교 분석 

수수료 비교 

Kalshi는 거의 모든 거래에 수수료를 부과합니다. Polymarket은 서비스 시작 후 대부분의 기간 동안 거의 수수료를 부과하지 않았습니다. 하지만 2026년 3월 30일, Polymarket이 수수료를 . 지정학 및 세계 사건 관련 거래는 여전히 무료입니다. 이제 두 플랫폼 모두 확률 가중 방식을 사용하므로, 동전 던지기 시장에서 50센트 부근일 때 수수료가 가장 높고 극단적인 값으로 갈수록 낮아집니다. 

Kalshi의 테이커 수수료는 당 0.07 × 가격 × (1 − 가격)으로 계산되며trac, 50센트 계약의 경우 최대 약 1.75센트까지 올라가고trac이 심할수록 급격히 감소합니다. 지정가 주문을 내면 메이커 수수료는 약 4분의 1 수준으로 떨어집니다. Polymarket은 이와는 반대로 운영합니다. 메이커는 수수료를 전혀 내지 않고, 리베이트 프로그램을 통해 테이커 수수료의 일부를 돌려받습니다. 반면 테이커는 50센트를 기준으로 최고가를 정하고, 스포츠 베팅의 경우 100주당 0.75달러, 암호화폐의 경우 약 1.75달러까지 시장 상황에 따라 수수료가 달라집니다. 미국 규제 기관의 감독을 받는 Polymarket의 자회사는 더 간단한 고정 수수료 모델(테이커 리베이트 포함 약 0.3%)을 운영합니다. 

50센트씩 계산해서 100달러(trac200주 또는 총 200주)를 투자할 때 실제로 드는 비용은 다음과 같습니다

패턴은 꽤 명확합니다. 스포츠 및 대부분의 비암호화폐 시장에서 Polymarket International의 수수료가 더 저렴하며, 때로는 절반 수준입니다. 암호화폐 시장에서는 두 회사의 수수료가 거의 비슷합니다. 지정가 주문을 걸어두고 기다릴 수 있다면, Polymarket의 수수료 제로(zero maker fee)는 Kalshi를 따라잡기 어려운 장점입니다. Kalshi는 여전히 약간의 수수료를 부과합니다. 하지만 위 표에는 거래와 관련된 모든 요소가 숨겨져 있습니다. Kalshi는 ACH를 통해 달러로 무료 입금을 제공하는 반면, Polymarket은 먼저 USDC를 구매해야 하는데, 이 과정에서 경로에 따라 2%에서 4%의 입금 수수료가 발생할 수 있습니다.

무엇에 베팅할 수 있을까요? 

두 플랫폼 모두 다양한 범주에 걸쳐 수천 건의 이벤트 기반trac을 제공합니다. 하지만 두 플랫폼의 거래량 지표를 비교해 보면 각 플랫폼이 어떤 시장에 특화되어 있는지dent 드러납니다. 예를 들어, 스포츠 관련trac거래량 분포를 살펴보면 Kalshi가 현재 71.5%의 점유율로 압도적인trac를 차지하고 있습니다. 반면 정치 관련 계약의 경우 Polymarket이 97.3%의 점유율로 가장 선호되는 플랫폼입니다. 

이러한 차이는 실제로 trac두 플랫폼이 사용한 전략에서 비롯됩니다. 지난 1년 동안 플랫폼 모두 NHL을 주요 프로 리그 중 최초로 예측 시장을 지원하는 리그로 유치했지만, Kalshi는 스포츠 분야에 더욱 집중하여 시카고 블랙호크스를 북미 프로 스포츠팀 최초로 예측 시장 파트너로 영입하고, 매디슨 스퀘어 가든을 추가했으며, 월드컵 기간 동안에는 현 챔피언인 아르헨티나 축구 협회를 후원하는 등 적극적인 마케팅 활동을 펼쳤습니다. 한편 Polymarket은 2024년 미국 대선을 통해 명성을 쌓았고 정치 이벤트 시장에서 선두 자리를 굳건히 지켰습니다.

두 플랫폼의 가장 큰 차이점은 거래 대상 범위입니다. 칼쉬(Kalshi)의trac은 미국 상품선물거래위원회(CFTC)의 관할 범위 내에 있는 모든 항목을 기준으로 합니다. 여기에는 스포츠, 경제, 금리, 선거, 날씨, 엔터테인먼트, 암호화폐 가격 등이 포함됩니다. 반면 폴리마켓(Polymarket)의 국제 플랫폼은 이러한 지침을 따르지 않기 때문에 미국 내 규제 대상 플랫폼에서는 거래하지 않을 전쟁, 군사 공격, 정권 교체 관련 시장을 제공합니다. 전 세계적인 위기가 발생하는 순간 그 결과를 거래하고 싶다면, 폴리마켓이 대개 가장 먼저 시장을 제공합니다.  

미국 내 합법성 및 거래 가능 대상

서류상으로는 칼시와 폴리마켓 US 모두 미국 상품선물거래위원회(CFTC)의 규제를 받으며 미국 50개 주와 워싱턴 D.C.에서 합법적으로 거래할 수 있습니다. 하지만 실제로는 여러 주에서 제기된 소송으로 인해 상황이 계속 변하고 있으며, 그 대부분은 스포츠 관련 문제에 집중되어 있습니다.

Kalshi는 2020년 미국 상품trac이 무허가 도박이라고 주장하며 법원의 판결이 엇갈리고 있습니다. Kalshi는 2026년 4월 6일 제3순회항소법원에서 CFTC의 배타적 관할권을 인정하는 획기적인 판결을 받아냈고, 2월에는 테네시주에서 가처분 신청을 받아냈습니다. 하지만 다른 지역에서는 불리한 판결을 받았습니다. 뉴욕 연방 판사는 2026년 7월 8일 주 정부의 집행을 막지 않았고, 메릴랜드, 애리조나, 네바다 및 제6순회항소법원은 주 정부의 손을 들어주었습니다. 미네소타주는 한 걸음 더 나아가 2026년 8월 1일부터 시행되는 전면 금지법을 통과시켰습니다. 선물거래위원회(CFTC)로부터 이벤트 계약trac에 대한 최초의 연방 라이선스를 획득했으며 , 미국 증권거래소 이용자가 접할 수 있는 수준의 감독 하에 달러로 운영됩니다. 그러나 2025년 말부터 12개 이상의 주에서 Kalshi의 스포츠 CFTC는 현재 관할권을 지키기 위해 9개 주를 상대로 소송을 제기했으며 , 대부분의 전문가들은 이 싸움이 대법원까지 갈 것으로 예상합니다.

폴리마켓의 미국 사업은 상황이 다릅니다. 주요 국제 플랫폼은 미국 사용자의 접속이 차단되어 있으며, VPN을 사용해도 접속이 허용되지 않습니다. 플랫폼 측에서 미국 상품선물거래위원회(CFTC)와 미국 사용자 접속 차단 해제에 대해 적극적으로 논의해 왔음. 미국에서 합법적으로 거래하기 위해 폴리마켓은 CFTC의 허가를 받은 거래소인 QCX를하고 2025년 12월에 별도의 미국 전용 앱을 출시했습니다. 이 앱은 합법적이고 규제를 받지만, 글로벌 유동성 풀과는 단절되어 있습니다. 바로 이러한 이유로 미국 내 거래량은 국제 거래량에 비해 극히 적습니다. 미국 거래자들은 사실상 거래량이 적은 규제된 거래소와 사용이 허용되지 않는 해외 거래소 중에서 선택해야 하는 상황입니다. 

거래량 및 시장 점유율

Kalshi는 현재 거래량 1위이며, 이 글을 쓰는 시점에서는 격차가 매우 좁습니다. Artemis 에 따르면 지난주 모든 플랫폼을 합산한 주간 총 거래량은 166억 달러로 사상 최고치를 경신했습니다. 하지만 플랫폼별로 살펴보면 Kalshi가 66.9%의 시장 점유율로 여전히 압도적인 우위를 차지하고 있으며, Polymarket이 25.3%를 기록하고 있습니다. 2026 FIFA 월드컵이 전체 베팅 시장에 큰 활력을 불어넣었습니다. Kalshi의 월드컵 우승팀 예측 시장에는 8억 달러가 넘는 베팅이 몰렸고, 두 플랫폼을 합산한 월간 총 거래량은 6월 한 달 동안에만 75% 급증했습니다. 5월에도 예측 시장 전체 거래량은 이미 최고치를 경신했지만 , 월드컵으로 인해 6월 월간 총 거래량은 약 280억 달러에서 517억 달러로 급증했습니다. 

출처: 아르테미스

누구도 이 수치를 확정된 것으로 받아들이기 전에 다시 한번 살펴볼 필요가 있습니다. 거래량은 실제로 시장에 있는 자금이 아니라 거래된 모든trac을 집계하기 때문에, 표면적인 총액은 실제 시장에 유통되는 자본보다 훨씬 높게 나타납니다. 또한, Trac측정 방식이 제각각이고 각기 다른 플랫폼을 사용하기 때문에 집계 수치도 출처마다 다릅니다. 

폴리마켓의 과거 거래 내역에는 가장매매 의혹이 제기 되고 있습니다 . 컬럼비아 대학교의 한 연구에 따르면 과거 거래량의 약 4분의 1이 가장매매였을 가능성이 있으며, 연구진은 이를 KYC 인증이나 수수료가 없는 플랫폼에서 이루어지는 에어드롭 파밍과 연관 짓고 있습니다. 새로운 수수료 체계가 이러한 문제를 해결할 수 있을지는 향후 몇 달 동안 지켜봐야 알 수 있을 것입니다.

보관, 지갑 및 지급

두 방식의 가장 명확한 차이점은 바로 자금을 누가 관리하는가에 있습니다. Kalshi는 전통적인 거래소처럼 운영됩니다. 은행 송금이나 직불카드로 달러를 입금하면, 현금은 cash 규정에 따라 분리된 계좌에 보관되고, USDC 입금은 Coinbase Custody를 통해 안전하게 관리됩니다. 당첨금은 달러 잔액에 반영되고, 출금 시 은행 계좌로 다시 입금됩니다. Kalshi는 입금된 자금에 대해 일반적으로 직불카드 또는 은행 송금이 완료된 후 약 이틀 동안 단기적인 보안 보류를 합니다. 송금, PayPal, Venmo를 통한 결제는 보류가 없으며, 이 보류는 입금액에만 적용되고 당첨금은 즉시 출금할 수 있습니다. 알아두면 좋은 점은 자금 분리가 파산 시 실질적인 보호 수단이 되지만, Kalshi는 은행이 아니며 이벤트 계약tracFDIC의 보험 대상이 아니라는 것입니다.

폴리마켓은 자금 관리를 사용자에게 맡깁니다. 자금은 사용자의 개인 지갑이나 폴리곤 플랫폼의 스마트trac에 USDC로 보관되며, 플랫폼은 사용자의 개인 키를 보유하지 않습니다. 출금은 거의 즉시 처리되며, 가스 수수료는 1센트 미만입니다. 이러한 자체 관리 방식은 암호화폐에 익숙한 사용자에게는 매력적이지만, 다른 사용자에게는 위험 요소이기도 합니다. 문제가 발생했을 때 FDIC나 SIPC와 같은 안전장치나 규제 기관의 보호를 받을 수 없기 때문입니다. 결제 방식 또한 다릅니다. 칼시는 각trac규칙에 명시된 제3자 기관을 통해 거래를 해결하고, 규제 기관의 감독을 통해 분쟁을 처리합니다. 반면 폴리마켓은 UMA 오라클과 시장 무결성 위원회를 활용하며, 분쟁 발생 시 토큰 보유자 투표를 통해 해결합니다. 투표는 최대 2~4일 동안 진행될 수 있습니다. 대부분의 시장은 큰 문제 없이 거래가 해결되지만, 폴리마켓의 경우 거래 해결 과정에서 분쟁이 발생하는 경우가 종종 있습니다. 

어떤 것을 선택해야 할까요? 

미국에서 간편하고 규제된 플랫폼을 찾고 있다면 Kalshi가 정답입니다. 달러로 입금하고 달러로 출금하며, 1099 세금 신고서를 발급받고, 공신력 있는 규제 기관의 감독을 받으며, 지갑을 관리할 필요도 없습니다. 거래 수수료가 약간 더 높고 거래 가능한 이벤트trac의 종류가 조금 더 제한적일 수 있지만, 현재로서는 이러한 안전장치를 마련하기 위한 대가라고 생각하시면 됩니다. 

암호화폐에 익숙하고 수수료에 민감하다면, 거주 지역에서 합법적으로 이용할 수 있다는 가정 하에 Polymarket International은 놓칠 수 없는 매력적인 플랫폼입니다. 메이커 수수료는 무료이고, 대부분의 비암호화폐 카테고리에서 Kalshi보다 저렴하며, 지정학적trac은 무료이고, 시장 선택의 폭도 가장 넓습니다. 다만, 수탁, 세금, 그리고 미국 내 접근 가능 여부에 대한 모든 책임은 사용자에게 있습니다. 

자주 묻는 질문

Kalshi와 Polymarket 중 어느 곳이 더 나을까요?

이는 위치와 비용 등의 요인에 따라 다릅니다. 미국 사용자는 규제된 거래소인 Kalshi를 이용할 수 있습니다. 하지만 더 낮은 수수료로 틈새 시장에 접근하려는 사용자에게는 Polymarket이 더 나은 선택일 수 있습니다. 

Kalshi와 Polymarket의 차이점은 무엇인가요?

Kalshi는 미국 상품선물거래위원회(CFTC)의 규제를 받는 거래소로, 증권사처럼 미국 달러로 거래됩니다. 반면 Polymarket은 Polygon 플랫폼 기반의 온체인 플랫폼으로, USDC로 결제되며 사용자가 직접 자금을 보유합니다. 

Kalshi와 Polymarket 중 어느 곳의 거래량이 더 많습니까? 

현재 Kalshi가 압도적인 선두를 달리고 있습니다. 2026년 6월 Kalshi의 월간 거래량은 330억 달러로 Polymarket의 145억 달러를 크게 앞섰습니다.    

폴리마켓은 칼시처럼 미국에서 합법적인가요? 

현재 미국에서 합법적으로 운영되는 폴리마켓은 미국 상품선물거래위원회(CFTC)의 허가를 받은 거래소를 인수하여 구축한 폴리마켓 US뿐입니다. 국제 플랫폼은 미국 사용자의 접속이 차단된 상태입니다. 

미국dent는 Kalshi와 Polymarket을 모두 사용할 수 있나요?

미국dent는 Kalshi에 접속할 수 있지만, Polymarket International은 미국 사용자가 이용할 수 없습니다. 

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