중국의 창신(ChangXin)이 AI 기반 칩 붐에 발맞춰 43억 달러 규모의 메모리 기업공개(IPO)를 추진한다

창신 메모리 테크놀로지(CXMT)가 오는 7월 16일 상하이 증시에서 약 295억 위안(약 43억 3천만 달러) 규모의 기업공개(IPO) 청약을 시작할 예정이다. 이는 CXMT가 중국 최대 DRAM 제조업체라는 점뿐만 아니라, 투자자들이 인공지능(AI) 발전 추세 속에서 회사의 잠재력을 가늠해 볼 수 있는 중요한 계기가 될 것이다.

이번 목록은 AI 인프라 개발로 인해 전 세계 메모리 시장이 변화하고 있는 상황에서 나온 것입니다. 클라우드 비즈니스 기업들은 특히 고대역폭 메모리(HBM)와 DRAM 분야에서 대용량 및 고속의 신기술을 필요로 하는 AI 데이터 센터를 구축하기 시작했습니다.

이에 따라 메인보드 제조업체들은 수익성이 높은 메모리 모델을 우선시하게 되었습니다. 이러한 변화로 공급이 부족해지고 메모리 가격이 지속적으로 상승하고 있습니다.

CXMT에 대한 관심은 중국 밖으로도 확산되고 있습니다. 파이낸셜 타임스에 따르면애플이 중국 내 기기에 사용할 중국 메모리 칩 회사인 CXMT의 제품을 검토 중이라고 하는데, 이는 중국 제조업체의 중요성이 커지고 있음을 보여줍니다.

하지만 워싱턴이 반도체와 관련하여 새롭게 도입한 규제로 인한 지정학적 요인 때문에 이러한 과정이 왜곡될 가능성이 있습니다. Cryptopolitan 앞서 미국의 새로운 동향이 애플의 반도체 수출 추진에 어려움을 초래할 것이라고 보도한 바 있습니다.

이번 기업공개(IPO)는 회사가 지난해 겪었던 손실에서 빠르게 회복한 결과로, 현재 중국에서 가장 중요한 반도체 IPO 중 하나로 자리매김했습니다.

제물의 메커니즘

CXMT의 STAR 시장 관련 문서 에 따르면 , 예비 입찰은 7월 13일에 시작되고 최종 IPO 가격 발표는 7월 15일에 있을 예정입니다. 기관 및 개인 투자자 대상 청약은 증권의 경우 코드 688825, 온라인의 경우 코드 787825를 사용하여 7월 16일부터 시작되며, 결제는 7월 20일까지 완료해야 합니다.

CXMT는 확대된 총 발행 주식 수의 약 10%에 해당하는 약 66억 9천만 주를 매각할 계획입니다. 주간사인 중국국제금융공사(CICC)는 15%의 초과 배정 옵션을 보유하고 있어, 매각 예정 주식 수는 총 76억 9천만 주를 넘어설 수도 있습니다.

CXMT는 295억 위안을 조달하는 것을 목표로 하고 있으며, 이는 SMIC(반도체 제조 및 유통 기업)에 이어 상하이 STAR 시장 역사상 두 번째로 큰 규모의 기업공개(IPO )이자 2026년 최대 규모의 A주 상장이 될 것이라고 중국 증권감독관리위원회(CSRC)는 밝혔다

손실에서 사상 최고 수익으로

CXMT의 재무 실적은 업계 회복세에 발맞춰 급격히 개선되었습니다.

차이신은 해당 회사가 1분기에 330억 위안의 순이익을 기록했으며, 이는 전년 동기 28억 위안의 손실에서 반전된 것이라고 보도했습니다. 매출은 전년 동기 대비 719% 급증한 508억 위안을 기록했습니다.

이러한 상승세는 지속될 것으로 예상됩니다. 전국경제일보(National Business Daily) 에 따르면, CXMT는 2026년 상반기 매출을 1,100억~1,200억 위안, 순이익을 500억~570억 위안으로 전망했는데, 이는 전년 동기 대비 2,244%~2,544%의 성장률을 나타냅니다.

이 회사는 AI 관련 수요로 인해 해당 부문의 모든 생산 능력이 소진되면서 DRAM 제품의 공급이 제한되고 가격이 상승한 것이 회복세의 원인이라고 밝혔습니다.

중국의 대표적인 DRAM 제조업체

2016년에 설립된 CXMT는 안후이성 허페이에 본사를 두고 있으며 현재 중국 최대의 DRAM 제조업체입니다. 휴대폰, 컴퓨터, 서버 및 기타 컴퓨팅 장치에 메모리 칩을 공급하고 있습니다. GigaDevice의 설립자이기도 한 주이밍(Zhu Yiming)이 CXMT의 최대 주주입니다.

지난 6월, 해당 회사는 중국증권감독관리위원회(CSRC)로부터 스타 시장 상장 승인을 받아 기업공개(IPO)를 위한 발판을 마련했습니다.

진행tronCXMT는 첨단 메모리 기술 분야에서 삼성전자, SK하이닉스, 마이크론에 비해 여전히 뒤처져 있지만, 중국 내 DRAM 제조업체 중에서는 선두 자리를 유지하고 있습니다. 애플이 CXMT의 칩을 테스트하고 있다는 소식은 중인 지정학적 갈등 속에서 외국 기업들이 중국 시장에 관심을 보이고 있음을 시사합니다.

AI 메모리 슈퍼사이클을 타고

CXMT는 업계 전문가들이 "메모리 슈퍼사이클"이라고 부르는 시기에 기업공개(IPO)를 진행합니다

트렌드포스에 따르면, DRAM 계약trac은 3분기에 13~18% 상승할 것으로 예상되며, NAND 플래시 가격은 AI 서버 메모리 생산으로의 전환으로 인해 10~15% 상승할 것으로 전망됩니다. 가트너는 반도체 산업 전체 매출이 2026년에는 1조 3천억 달러에 육박할 것으로 예상하며, 이 중 메모리 부문이 산업 성장의 약 50%를 차지할 것으로 전망하고 있습니다.

트렌드포스의 보고서에 따르면, 주요 클라우드 컴퓨팅 기업들이 AI 프로젝트 전용으로 엄청난 양의 메모리를 구매하면서 다른 잠재 고객을 위한 공급 여유가 부족해지고 DRAM 가격이 상승하고 있습니다.

이전의 가격 상승세는 주로 휴대폰과 PC 업그레이드에 의해 주도되었던 것과 달리, 현재의 상승세는 AI 인프라에 대한 구조적 수요와 연관되어 있습니다. 이러한 현상의 배경 중 하나는 메모리 생산 능력을 단기간에 쉽게 늘릴 수 없다는 점인데, 이로 인해 HBM과 기업용 DRAM 생산량이 증가하면서 일반 제품의 공급에 차질이 생기고 가격 상승을 부추기고 있습니다.

우호적인 시장 상황은 경쟁사들에게 유리하게 작용했습니다. 한국의 SK하이닉스는 7월 10일 나스닥 상장을 앞두고 약 280억 달러 규모의 미국 ADR(미국 예탁증권) 발행을 준비하고 있습니다 . 계획대로 완료될 경우, 이 거래는 미국 역사상 최대 규모의 외국 기업 상장이자 세계에서 두 번째로 큰 규모의 주식 매각이 될 것입니다.

CXMT에 대한 투자자들의 심리는 여전히 낙관적입니다. 기업공개(IPO)를 통해 295억 위안을 조달하려는 목표액에도 불구하고, 전국경제일보(National Business Daily)는 CXMT의 기업 가치를 2조에서 3조 위안 사이로 추산하고 있습니다.

이러한 기업 가치는 CXMT가 중국 제조업체와 글로벌 시장 선두 기업 간의 기술 격차를 줄일 수 있을 것이라는 투자자들의 기대에 힘입은 것으로 보이지만, 이러한 가치를 유지하기 위해서는 유리한 시장 상황에만 의존하는 것이 아니라 새로운 첨단 DRAM 기술을 지속적으로 상용화할 수 있는 회사의 능력에 달려 있다.

창업자는 장기적인 지분 투자를 약속합니다

국가경제일보(National Business Daily)에 따르면, 주이밍은 기업공개(IPO) 시점으로부터 10년 동안 보유 주식을 매각하지 않겠다고 약속했습니다. 이후 매년 남은 지분의 최대 20%를 매각할 예정인데, 이는 A주 상장 기업 창업자가 자발적으로 약속한 주식 매각 제한 기간 중 가장 긴 사례 중 하나입니다.

주 회장은 기업공개(IPO) 후 3년이 지난 시점부터 10년에 걸쳐 직원들에게 총 7억 6,800만 주를 배분할 계획입니다. 최근 시장 가격을 기준으로 한 이 주식 배분 패키지의 가치는 200억 위안을 넘어설 것으로 예상되며, 이는 A주 시장 역사상 개인 직원에게 지급되는 주식 보상으로는 최대 규모가 될 것이라고 전국경제신문(National Business Daily)은 보도했습니다.

7월 16일 청약이 시작되면 투자자들의 수요는 시장의 신뢰도를 가늠하는 첫 번째 시험대가 될 것입니다. 더욱이 이번 IPO는 자금 조달의 성공 여부뿐만 아니라 인공지능(AI) 반도체 붐 시대에 진정으로 경쟁력 있는 메모리 산업을 구축하려는 중국의 열망을 투자자들이 얼마나 높이 평가하는지를 보여주는 지표가 될 것으로 예상됩니다. 양쯔 메모리 테크놀로지(CXMT) 또한 IPO를 준비하고 있는, CXMT의 상장은 향후 중국 반도체 기업 상장의 기준점이 될 수 있습니다.

이 글을 읽고 계시다면 이미 앞서 나가고 계신 겁니다. 뉴스레터를 구독하시면 더욱 유익한 정보를 받아보실 수 있습니다.