국제결제은행(BIS)은 달러 기반 스테이블코인이 화폐로서의 역할을 제대로 수행하지 못한다고 지적하며 외환 위험에 대해 시장에 경고했다

국제결제은행(BIS)은 특정 변수를 기반으로 스테이블코인을 평가한 결과, 스테이블코인이 화폐의 본래 목적대로 기능하지 않는다고 결론지었습니다. BIS는 최신 2026년 연례 경제 보고서에서 달러에 연동된 토큰들이 신흥 경제국에서 새로운 형태의 달러화 현상을 부추기고 있다고 경고했습니다.

이 보고서는 화폐에 대한 다양한 기준을 활용한 평가를 바탕으로 작성되었으며, 스테이블코인과 ETF를 명확하게 비교 분석했습니다.

BIS의 스테이블코인 보고서

중앙은행들의 총괄기관은 스테이블코인을 . 보고서에 따르면 스테이블코인은 이 네 가지 기준을 모두 충족하지 못한 것으로 나타났습니다.

단일성이란 발행자에 관계없이 1단위가 항상 기초 통화의 1단위와 동일하다는 개념을 의미합니다. 스테이블코인의 가격은 2차 시장에서 1달러 페그에서 소폭 변동하는 경향이 있습니다.

탄력성은 화폐로 간주되는 모든 자산의 공급량이 경제적 수요에 따라 증가하거나 감소해야 한다는 것을 의미합니다. 스테이블코인은 발행자가 cash 예치금을 받은 후에만 토큰을 발행하는 모델을 사용하기 때문에 수요에 따른 유연한 공급 확대가 불가능합니다.

국제결제은행(BIS)은 스테이블코인을 상장지수펀드(ETF)와 비교하며, 스테이블코인은 cash 예금보다는 상장지수펀드의 주식처럼 행동한다고 밝혔습니다.

달러화의 세계적 영향력이 증가했다

2026년 5월 말 기준 약 3,200억 달러 규모의 스테이블코인 시장에서 99% 이상이 미국 달러로 표시될 것으로 예상됩니다. 테더의 USDT와 서클의 USDC가 이 중 대부분을 차지합니다. 5월 5일에 발표된 국제결제은행(BIS)의 별도 연구 보고서에서는 스테이블코인 가치에서 달러의 비중이 약 98%에 달할 것으로 추정했습니다.

보고서는 이러한 집중 현상이 신흥 시장과 개발도상국 경제에 구조적인 문제를 야기한다고 지적합니다. 국제결제은행(BIS)은 이를 "스테이블코인 달러화"라고 부르며, 과거 예금 달러화 현상과 유사하다고 경고합니다. 예금 달러화는 위기 시 저축이 해외 은행 계좌로 이동하는 현상으로, 암호화폐가 전통적인 은행 인프라 밖에서 운영되기 때문에 더 빠른 속도로 진행되고 있다는 것입니다.

터키, 아르헨티나, 나이지리아를 포함한 여러 국가에서는 시민들이 공식적인 경로 외에서 달러에 대한 노출을 원함에 따라 스테이블코인 도입이 이미 활발하게 이루어지고 있습니다.

몇몇 신흥 경제국들은 국경을 넘는 스테이블코인 사용에 제한을 두고 있습니다. 은행(BIS)은 이러한 제한이 얼마나 효과적으로 유지될 수 있을지에 대해 회의적인 입장을 표명했는데, 전통적인 은행 예금에 적용되는 통제 방식이 자체적으로 보관되는 암호화 토큰에는 그대로 적용되기 어렵기 때문입니다.

스테이블코인의 잠재적 부정적 경제적 영향

국제결제은행(BIS)은 스테이블코인 시가총액이 1조 달러에서 3조 달러 사이로 증가할 경우 발생할 수 있는 상황을 분석하는 모델을 개발했으며, 그 결과 경제 생산량에 미치는 순영향은 여전히 "다소 부정적"일 것이라고 결론지었습니다

예금이 전통적인 은행에서 스테이블코인 발행사(미국 국채 및 단기금융상품에 준비금을 예치하는 업체)로 이동함에 따라 은행은 저렴한 자금 조달원을 잃어가고 있습니다. 경쟁력을 유지하기 위해 은행은 예금 금리를 인상해야 할 것이며, 이는 대출 비용 증가와 경제 활동 둔화를 초래할 것입니다.

국제결제은행(BIS)은 중앙은행 화폐를 위한 이른바 "통합 원장" 구축을 권고했는데, 이는 토큰화된 중앙은행 준비금과 시중은행 화폐를 공유 인프라 상에서 통합하는 것을 목표로 합니다. 바이낸스 뉴스에 따르면 의 기술적 실현 가능성을 Binance . 이 보고서는 국경 간 결제 프로토타입인 프로젝트 아고라(Project Agora)를 이러한 "통합" 접근 방식 보여주는 증거로 인용했습니다

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