국제결제은행(BIS)은 인공지능(AI) 투자 붐이 2008년 금융 위기보다 더 빠르게 붕괴될 수 있다고 경고했습니다

국제결제은행(BIS)은 인공지능(AI) 산업이 과거 경기 침체와 유사한 심각한trac을 겪을 경우, 이전 경기 침체보다 훨씬 더 큰 영향을 세계 증시에 미칠 수 있다고 경고했습니다. 이러한 우려의 근거는 AI 투자 자금 조달을 둘러싼 불확실성으로 인해 국제적인 AI 프로젝트 투자가 소수의 투자자에게 집중되어 있고, 이들 투자자 대부분이 투자 포트폴리오의 급격한 부채 감축에dent 하고 있기 때문입니다.

6월 28일 발표된 국제결제은행(BIS)의 최근 연례 보고서에 따르면, 인공지능(AI)은 세계 경제에 영향을 미치는 세 가지 주요 압력 요인(인플레이션 및 국가 부채 압력과 함께) 중 하나입니다. 이러한 결과는 기술 기업들이 향후 몇 년 동안 AI에 대한 투자를 지속적으로 확대할 것임을tron하게 시사합니다. 맥킨지는 2030년까지 증가하는 컴퓨팅 파워 수요를 충족하기 위해 전 세계적으로 약 6조 7천억 달러의 누적 자본 지출이 필요할 것으로 추산했는데, 이 중 5조 2천억 달러는 AI 기반 데이터 센터에, 1조 5천억 달러는 기존 IT 인프라에 투자될 것으로 예상했습니다.

또한, 이 회사는 전 세계 데이터 센터 용량이 2030년까지 거의 세 배로 증가할 수 있으며, 수요의 약 70%가 AI 워크로드에서 발생할 것으로 예상하여 AI 인프라, 반도체 기술, 전력 시스템 및 데이터 센터에 대한 지속적인 투자의 필요성을 강조합니다. 더욱이, 주가가 계속 상승하고 투자자들의 신뢰가 주식 시장에 회복됨에 따라, AI 투자에 대한 기대 수익을 얻지 못할 가능성에 대한 불확실성은 과거 경험했던 것보다 훨씬 더 심각한 결과를 초래할 수 있습니다.

BIS, AI 자금 조달의 위험성 지적

BIS 보고서, 인공지능(AI) 부문으로 유입되는 자금의 대부분은 헤지펀드, 사모펀드, 그리고 기타 비은행 금융기관(NBFI)을 통해 이동했는데, 이러한 기관들은 일반적으로 규제 대상 금융기관만큼 엄격한 규제 감독을 받지 않습니다. 충분한 규제가 부족하기 때문에, 시장 분위기가 부정적으로 바뀔 경우 손실이 크게 증폭될 수 있는 영역이 금융 서비스 산업의 이 부문 내에 존재합니다.

국제결제은행(BIS)이 지난 몇 년간 실시한 여러 연구에서도 비은행 금융기관(NBFI)에 대한 전반적인 우려가 제기되었으며, 많은 보고서들이 NBFI(흔히 "그림자 금융 부문"으로 불림)의 급속한 성장과 그로 인해 금융 위험이 은행권 외부로 집중되고 있다는 점을 경고해 왔습니다. 은행들은 2008년 글로벌 금융 위기 확충을 통해 재무 건전성을 전반적으로 개선했지만, 레버리지 및 유동성 위험은 투자 펀드, 헤지 펀드, 사모 펀드 등 규제를 받지 않는 금융 서비스 제공업체로 이전되어 규제 당국이 금융 시장의 대규모 혼란을 감지하기가 더욱 어려워졌습니다.

국제결제은행(BIS)의 아시아태평양 지역 대표인 장타오에 따르면, 전 세계 금융 시스템의 상호 연관성은 전례 없는 매우 빠른 조정으로 이어질 수 있다. 장타오는 "조정 속도는 이전의 금융 위기 때보다 훨씬 빠를 수 있다"고 밝혔다.

BIS는 이러한 상황이 2008년 글로벌 금융 위기 당시와 매우 유사하다고 지적했습니다. 금리 인상이나 인공지능(AI) 투자 수익률 부진으로 인한 위험 재평가는 글로벌 금융 위기 때와 마찬가지로 신용 시장에 심각한 혼란을 야기할 가능성이 있습니다. 다만, 두 위기의 파급 경로는 다릅니다. 2008년 글로벌 금융 위기의 경우, 은행 및 주택dent대출 부문의 과도한 레버리지가 주요 원인이었던 반면, 현재의 위기는 상호 연결된 기술 금융, 민간 신용 시장, 비은행 금융기관 등 여러 분야에 걸쳐 위험이 집중되어 있습니다.

자본 지출 붐이 투자 불황으로 전환

BIS는 핵심 위험을 순전히 재정적인 측면보다는 경제적인 측면에서 defi했습니다. AI 투자 수익률이 기대에 미치지 못할 경우, 기업들은 상당한 규모의 자본 지출을 미룰 수 있으며, 이는 현재의 투자 호황을 BIS가 묘사하는 장기적인 투자 부족 기간으로 전환시키고, 나아가 금융 자본 조달에 간접적인 영향을 미칠 수 있다는 것입니다.

BIS 보고서는 현재의 AI 투자 사이클을 1830년대 운하 건설, 1840년대 영국의 철도 건설 붐, 1920년대 후반 경제의 전력화, 그리고 1990년대 후반 닷컴 붐과 같은 혁신적인 기술에 대한 급속한 투자라는 더 광범위한 역사적 추세의 맥락 속에 놓고 분석합니다. 이러한 이전 사례들은 모두 급속한 투자가 지속 가능한 수익을 창출할 수 있는 능력을 초과했을 때 급격한 침체를 경험했습니다. BIS는 AI 제품 및 서비스 개발업체와 클라우드 기술 개발업체 간의 치열한 경쟁이 장기적인 수익성에 해로운 과잉 투자를 초래하는 유사한 상황을 지속시킬 수 있다고 보고 있습니다.

보고서는 인공지능(AI) 투자액이 기업 예산, 수익 전망, 전반적인 성장 전망에 상당 부분 반영됨에 따라, 기술주 가치의 급격한 하락이 과거보다 더 큰 거시경제적 파급 효과를 초래할 수 있다고 경고합니다.

또한 BIS 보고서에 따르면 가계는 이전 수십 년에 비해 주식 시장에 대한 노출도가 더 높기 때문에 기술로 인한 시장 조정으로 더 큰 경제적 영향을 받을 수 있습니다.

국제결제은행(BIS) 사무총장 파블로 에르난데스 데 코스는 불안정한 글로벌 환경에 대해 논의하면서 2022년 인플레이션 충격이 모든 경제 주체들의 기억 속에 생생하게 남아 있기 때문에 공급망 차질이 재발할 경우 인플레이션 기대치를 다시 한번 흔들 가능성이 높아졌다고 언급했습니다. 

다음은 무엇인가요?

국제결제은행(BIS)은 유럽중앙은행(ECB)이 주최하는 연례 신트라 심포지엄에 앞서 보고서를 발표했습니다. 이 심포지엄에서는 세계 정책 입안자들이 경제 안정에 위협이 되는 여러 현안들을 논의할 예정입니다. 특히 인공지능(AI) 분야에서는 기업의 AI 투자 수익이 최근 이루어진 상당한 규모의 투자를 뒷받침할 수 있는지, 자본 지출이 현재 수준으로 유지될 수 있는지, 그리고 은행과 규제 당국이 AI 성장을 뒷받침해 온 비은행 자금 조달원에 대한 투명성을 개선할 수 있는지가 가장 중요한 요소가 될 것입니다. BIS는 재정/금융 감독 개혁이 지연될수록 이후 시장 조정이 더욱 혼란스러워질 것이라고 경고했습니다.

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