모건 스탠리가 전쟁 최악의 주간에 Bitcoin ​​ETF를 신청했습니다. 이는 암호화폐가 영구적이라는 5조 5천억 달러 규모의 신호입니다

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지난 한 주는 이란 전쟁의 긴장이 급격히 고조되면서 시장에 가장 큰 변동성을 안겨주었습니다. 브렌트유는 배럴당 120달러에 육박했고, 금값은 일주일 만에 12% 이상 하락하며 1983년 이후 최악의 조정을 기록했으며, S&P 500 지수는 4주 연속 하락세를 보였습니다. 그러나 이러한 혼란 속에서 트럼프 대통령이 이란의 발전소 공격을 위협하는 48시간 시한 최후통첩(현재는 5일로 연장됨)을 발표한 3월 20일, 모건 스탠리는 Bitcoin ETF 상장을 신청했습니다. 

세계에서 가장 오래되고 규모가 큰 투자은행 중 하나인 모건 스탠리는 5조 5천억 달러 규모의 고객 자산을 운용하고 1만 5천 명 이상의 금융 자문가를 고용하고 있습니다. 특히 주목할 만한 점은 이러한 움직임의 시점입니다. MSBT는 단순히 기존 Bitcoin ETF 목록에 추가된 또 다른 이름이 아닙니다. 훨씬 더 큰 의미를 지닙니다. 모건 스탠리는 연기금, 국부펀드, 기업 재무 부서와 직접적인 관계를 맺고 있는 거대한 유통망을 보유하고 있습니다. 모건 스탠리처럼 큰 은행이 자사가 이미 운용하는 포트폴리오에 비트코인 투자를 허용한다는 것은 누가 비트코인을 매수하느냐, 얼마나 매수하느냐, 그리고 언제 매수하느냐에 대한 판도를 완전히 바꿔놓을 것입니다. 

모건 스탠리가 다른 모든 ETF 발행사와 다른 이유는 무엇일까요? 

서류상으로는 모건 스탠리가 미국 증권거래위원회(SEC)에 제출한 상장 신청서는 Bitcoin 수탁을, BNY 멜론이 관리를 담당하는 뉴욕증권거래소(NYSE) 아르카(ARCA) 상장을 위한 S-1 서류를 제출했습니다. 하지만 IBIT와의 구조적 유사성은 거기까지입니다. 모건 스탠리는 자산운용사가 아니라 5조 5천억 달러 규모의 고객 자산을 운용하는 투자은행이며, 1만 5천 명이 넘는 금융 자문가들이 매일 연기금, 기금, 패밀리 오피스, 기업 재무 부서와 상담을 진행하고 있습니다.

이처럼 막대한 자산 배분 방식이야말로 이번 상장 신청을 시장의 다른 Bitcoin ETF들과 완전히 차별화하는 요소입니다. 블랙록의 IBIT가 700억 달러 이상의 자산을 운용하게 된 것은 주로 블랙록의 기관 영업팀이 적합한 투자자들에게 상품을 소개했기 때문입니다. 모건 스탠리의 강점은 완전히 다른데, 바로 자문 네트워크가 자본과 투자 배분 결정 사이에 직접 개입한다는 점입니다. 여기에 더해, 15,000명에 달하는 자문가들이 기존 ETF로는 접근할 수 없는 고액 자산가와 중견 기관 투자자들에게 직접 접근할 수 있다는 점도 큰 장점입니다. Bitcoin 매거진 에서 Bitcoin 코인 투자" 이러한 이유 때문입니다.

위원회(SEC)의 승인이 아직 나오지 않았지만, 이는 미국 Bitcoin 야후 파이낸스는 이를 "미국 주요 은행 중 어느 곳도 시도하지 않았던 움직임"이라고 평가했습니다. 핀테크 위클리는 한 걸음 더 나아가 모건 스탠리가 "단순히 ETF를 신청하는 데 그치지 않고, 모든 것을 그 중심으로 구축하고 있다"고 보도했습니다. SEC의 승인을 기다리는 동안에도, 이번 신청 자체만으로도 모건 스탠리의 내부 위험 관리 및 규정 준수 팀이 Bitcoin 하며, 이러한 승인 자체만으로도 상당한 의미를 지닙니다.

기관 투자자의 74%가 낙관적 전망: 설문조사에서 그 시점을 설명합니다 

Bitcoin대한 기관 투자자들의 심리를 살펴보면, 모건 스탠리의 보고서 제출 시점이 훨씬 더 명확해집니다. 올해 1월, 코인베이스와 EY-파르테논은 351개 기관 투자자를 대상으로 심층 설문조사를 실시하여 암호화폐에 대한 전반적인 심리를 종합적으로 분석했습니다. 이 설문조사의 핵심은 연초의 변동성에도 불구하고 기관 투자자들의 심리가 실제로 강화되었다는 점입니다. 

dent의 약 74%는 향후 12개월 동안 암호화폐 가격이 상승할 것으로 예상했으며, 73%는 연말까지 디지털 자산에 대한 투자 비중을 늘릴 계획이라고 밝혔습니다. 또한 83%는 스테이블코인 결제를 사용했거나 사용할 계획이라고 답했으며, GENIUS 법안과 같은 명확한 규제가 마련된다면 암호화폐 시장에 더욱 적극적으로 참여할 의향이 있다고 응답했습니다. 토큰화가 시범 사업에서 우선순위로 떠오르고 있다는 점도 주목할 만한 부분이었는데, 63%가 토큰화된 자산에 관심을 보였고, 61%는 토큰화가 향후 시장 구조에 큰 영향을 미칠 것으로 예상했습니다. 

하지만 암호화폐에 대한 낙관적인 전망은 이야기의 한 측면에 불과합니다. 이 설문조사가 강조한 더 큰 그림은 기관 투자자들이 암호화폐에 대한 투자 욕구를 갖고 있다는 점입니다.dent의 49%는 최근의 변동성으로 인해 위험 및 유동성 관리를 강화해야 했으며, ETF와 같이 친숙한 구조를 가진 규제된 상품을 통해 Bitcoin 코인에 투자하기를 원한다고 답했습니다. 73%가 자본 배분을 고려하고 있다는 점에서 수요는 분명히 존재합니다. 여기에 더해 규제가 올바른 방향으로 나아가고 있는 시기에 기관 투자자들이 선호하는 투자 방식이 ETF라는 점도 주목할 만합니다. 이러한 맥락에서 모건 스탠리의 소송 제기 시점은 매우 적절해 보입니다.  

전쟁은 기관 암호화폐 투자를 멈추게 하지 못했고, 오히려 가속화시켰다

이번 소송 제기 소식은 거시 경제 불확실성이 최고조에 달한 시점에 나왔습니다. 같은 주에 유가는 배럴당 120달러 선을 향해 치솟았고, 금은 수십 년 만에 최악의 주간 실적을 기록했으며, S&P 500과 같은 전통적인 주식 시장은 주간 하락세를 이어갔습니다. 반면 Bitcoin분쟁 발발 이후에도 견조한 흐름을 보였습니다. 분쟁이 시작된 지 3주 남짓 만에 BTC는 2월 28일 6만 5,800달러에서 현재 7만 1,000달러 부근까지 상승하며 약 7.5%의 상승률을 기록했습니다. 이러한 움직임은 전 세계 주식 시장과 금과 같은 전통적인 안전자산이 이달 초부터 하락세를 보이는 가운데 나타나고 있습니다. 

FOMC 회의 이후 Bitcoin 하락 trac 불구하고 NBC 보도에 따르면 트럼프 대통령이 이란과의 "매우 좋고 생산적인 대화"를 이유로 48시간 시한이었던 최후통첩 기한을 5일로 연기하면서 dent 랠리가 펼쳐져 Bitcoin 7만 1천 달러까지 반등했습니다. 하지만 이란 언론이 협상 결렬설을 일축하면서 상황은 여전히 불안정합니다.

이번 위기는 Bitcoin 자산으로서 얼마나 견고한지를 보여주었고, 어제 발표된 긴장 완화 가능성 소식은 비트코인이 거시 경제 상황 개선 신호에 얼마나 민감한지를 보여줍니다. 모건 스탠리는 이번 위기 자체가 Bitcoin중요한 투자 포트폴리오에 포함될 만한 가치가 있음을 인정했습니다. 

주목해야 할 점: 신청서 제출부터 승인, 그리고 5조 5천억 달러 규모의 배분까지

규제 측면에서 SEC의 검토는 일반적으로 수정된 S-1 서류 제출 후 3~6개월이 소요되므로, MSBT의 출시 시기는 2026년 3분기에서 4분기 사이가 될 것으로 예상됩니다. 이는 현재의matic 상황이 유지된다면 전후 경제 회복 시기와 맞물릴 수 있는 시점입니다. 승인이 실제로 어떤 의미를 갖는지 이해하기 위해 예를 들자면, 블랙록의 IBIT는 첫 해에 370억 달러의trac을 유치하며 역사상 가장 빠르게 성장한 ETP가 되었습니다. MSBT는 기존 ETF와 동일한 자본을 놓고 경쟁하는 것이 아니라 완전히 다른 고객층을 대상으로 하기 때문에 시장을 분할하는 것이 아니라 오히려 전체 시장을 확대하는 효과를 가져옵니다. 모건 스탠리의 15,000명에 달하는 자산운용사들은 고액 자산가와 중견 기관 투자자들을 대상으로 서비스를 제공하며, 이는 기존 Bitcoin ETF가matic으로 접근하지 못했던 유통망을 형성합니다. 모건 스탠리가 승인 신청을 했다는 것은 골드만삭스와 JP모건의 자산운용 부문 역시 현재 유사한 내부 검토를 진행하고 있을 가능성이 높다는 것을 시사합니다. 은행이 발행하는 Bitcoin ETF는 빠르게 새로운 상품에서 하나의 범주로 자리 잡을 수 있다.

가격 측면에서 향후 며칠간 상황을 예의주시하는 것이 매우 중요합니다. 트럼프 대통령이 이란과 가진 5일간의 협상 기간은 대략 3월 28일까지입니다. 만약 협상이 실질적인 진전을 보이고 유가가 하락한다면, 그에 따른 위험 선호 심리가 Bitcoin 7만 5천 달러 선까지 끌어올릴 가능성이 높습니다. 반대로 협상 기간이 무산되고 이란에 대한 최후통첩이 재개된다면, 6만 7천 달러가 중요한 지지선이 될 것입니다. 현재 피벗 포인트는 약 7만 달러 부근에 있으며, 7만 2천 달러 이상으로 지속적인 상승세가 이어진다면 FOMC 회의 이후의 조정이 끝났음을 시사합니다. 반대로 6만 7천 달러 아래로 하락한다면 전쟁 대비 수익률 상승이라는 가설에 상당한 압박이 가해질 것입니다. 한편, 모건 스탠리의 공시는 기관 투자자들의 실제 최저 투자 수준을 재고하게 합니다. 5조 5천억 달러 규모의 고객 자산을 운용하는 은행이 단순히 거래를 위해 Bitcoin 유통 인프라를 구축하는 것이 아니라, 장기적인 투자 결정을 내부적으로 이미 내렸고 시장이 아직 그 부분을 완전히 반영하지 못했기 때문에 구축하는 것입니다.

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