이란 전쟁 발발 이후 Bitcoin 은 11% 상승한 반면 금과 S&P500은 하락했습니다. JP모건의 데이터는 그 이유를 보여줍니다

미국과 이스라엘 연합군이 2월 28일 이란을 공격한 지 벌써 2주가 넘었습니다. 군사 작전은 토요일 밤에 시작되었는데, 당시에는 암호화폐 시장을 제외한 모든 글로벌 시장이 휴장한 시간이었습니다. Bitcoin은 이러한 지정학적 충격에 즉각 반응하여 7% 이상 하락하며 모든 회의론자들의 주장을 뒷받침하는 듯한 모습을 보였습니다. 비평가들은 Bitcoin 이와 같은 지정학적 사건이 발생할 때 실패의 징후를 계속해서 보인다고 지적했습니다. 

오늘날 Bitcoin의 성과는 다른 전통 시장과 비교했을 때 매우 다른 양상을 보입니다. Bitcoin 11% 이상 상승했고, 분쟁 시작 이후 암호화폐 시장으로 2,300억 달러 이상이 유입되었습니다. 반면 S&P 500 지수는 거의 3% 하락했고, 나스닥 지수는 약 2% 하락했으며, 금과 같은 전통적인 안전자산조차도 약 5% 하락했습니다. 한편, JP모건의 전무이사인 니콜라스 파니기르초글루는 Bitcoin 과 금 상장지수펀드(ETF) 간의 자금 흐름에 뚜렷한 차이가 있음을 지적했습니다. SPDR 골드 셰어즈 ETF(GLD)는 운용자산의 약 2.7%가 유출된 반면, 블랙록의 iShares Bitcoin Trust는 분쟁 시작 이후 약 1.5%의 자금 유입을 기록했습니다. 

Bitcoin 이 지금까지 보여준 강세와 회복력은 투자자들이 글로벌 시장에서 암호화폐의 역할을 재고하게 만들었습니다. Bitcoin "디지털 금"처럼 행동하기보다는 전통적인 금융 시스템에는 없는, 24시간 내내 유동성을 공급하는 풀로서 지정학적 위험을 실시간으로 가격에 반영하고, 전통 시장이 마침내 이를trac잡으면 기관 자본을 끌어들이는 역할을 하고 있습니다. 

2월 28일 이후 Bitcoin 과 주요 자산 간의 비교 분석

실제로 Bitcoin 2월 28일 거래 전쟁이 시작된 이후 거의 모든 주요 자산군을 능가하는 성과를 보여왔습니다. 현재 11% 이상 상승하여 7만 3천 달러 부근에서 거래되고 있으며, 한때 2월 4일 이후 최고가인 7만 4천 4백 달러까지 오르기도 했습니다. 같은 기간 동안 S&P 500 지수는 3% 하락하며 3주 연속 하락세를 기록했습니다. 미국 기술주 역시 상황이 좋지 않아 나스닥 지수는 약 2% 하락했습니다. 

전쟁 시 완벽한 헤지 수단으로 여겨지는 전통적인 안전자산조차도 긍정적인 수익률을 제공하지 못했습니다. 금은 거의 5% 하락했고, 은은 약 11%라는 훨씬 더 가파른 하락세를 보였습니다. 

주요 글로벌 시장, 특히 아시아 시장에서 매우 유사한 괴리가 나타나고 있습니다. 비트코인(BTC)과 암호화폐는 상승세를 보이고 있는 반면, 한국의 코스피 지수는 9% 이상 하락했고, 일본의 닛케이 지수는 7.5% 가까이 떨어졌습니다. Bitcoin , 이는 전쟁으로 인해 전례 없는 dent 있었다고 보도한 후, WTI는 현재 100달러 부근에서 거래되고 있습니다 .

JP모건의 "극명한 차이": 기관 자금이 금에서 Bitcoin 으로 이동하고 있다 

JP모건의 새로운 연구 데이터는 분쟁이 격화된 이후 금과 Bitcoin 에 대한 투자자 행동에서 "극명한 차이"가 나타났다고 분석가들은 지적합니다. 니콜라스 파니기르초글루 전무이사가 주도한 이 보고서는 두 자산군에서 자금 흐름이 정반대 방향으로 움직였다는 것을 보여줍니다. 세계 최대 금 ETF인 SPDR 골드 셰어즈(GLD)는 운용자산의 2.7%가 유출되어, 전통적인 지정학적 헤지 수단이었던 금에서 자금이 빠져나갔음을 시사합니다. 같은 기간 블랙록의 iShares Bitcoin Trust(IBIT)에는 약 1.5%의 자금이 유입되었습니다. 이는 분쟁 시기에 금이 자본을trac들이는 오랜 패턴에서 크게 벗어난 현상입니다. 

비트코인 현물 ETF로의 자금 유입 추세도 반전되어 기관 투자자들이 주도하고 있습니다. 누적 순유입액은 5일 연속 증가세를 보이며 2월 28일 이후 총 13억 4천만 달러에 달합니다. 참고로, 분쟁 이전에는 비트코인 현물 ETF에서 1월과 2월에 걸쳐 약 18억 2천만 달러에 달하는 지속적인 자금 유출이 있었습니다. 이는 작년 10월 10일 발생한 대규모 청산 사태 이후 처음으로 나타나는 추세 변화입니다. 

출처: SoSoValue

BitBo 데이터에 따르면 IBIT 단독으로 현재 571억 1천만 달러 상당의 Bitcoin , 이는 이러한 자금 유입이 개인 투자자의 투기적 참여보다는 기관 포트폴리오 배분임을 시사합니다. 여기에 더해 피델리티 와이즈 오리진 Bitcoin 펀드(FBTC) 역시 이 기간 동안 대규모 자금 유입을 기록했는데, 이는 세계 최대 자산 운용사 두 곳이 활발한 지정학적 갈등 속에서도 Bitcoin

Bitcoin 디지털 금이 아닌 이유: 시스템이 갖지 못한 무언가이기 때문입니다

이란 전쟁 발발 이후 시장의 반응은 Bitcoin의 가장 오래된 이론 중 하나인 "디지털 금"으로서의 비트코인의 역할에 대한 의문을 제기했습니다. 이 이론에 따르면, 이러한 지정학적 사건 발생 시 비트코인과 금은 동시에 상승했어야 합니다. 그러나 실제로는 정반대의 현상이 나타났습니다. 비트코인은 상승한 반면 금은 하락했고, 앞서 언급한 자금 흐름 또한 이러한 괴리를 반영합니다. 

Bitcoin 이 전통적인 안전자산에 비해 갖는 구조적 이점이 두드러지게 나타났습니다. Bitcoin 24시간 내내 거래되기 때문에 토요일 밤 첫 번째 파업이 발생했을 때 열려 있던 유일한 주요 유동성 시장이었습니다. 이는 사실상 전 세계 투자자들이 지정학적 충격을 즉시 가격에 반영할 수 있도록 해주었고, 금과 주식 시장은 월요일까지 문을 닫았습니다. 초기 매도세 이후 Bitcoin ETF 시장 조성자와 기관 투자자들이 24시간 거래되는 현물 시장과 ETF 거래 시간 사이의 격차를 이용해 차익 거래를 하면서 빠르게 반등했습니다. 이러한 움직임은 기관 투자자들의 행동 변화를 반영합니다. Bitcoin 스테이트 스트리트 투자 관리(State Street Investment Management) 의 설문 조사에 따르면 기관 투자자의 약 3분의 2가 분산된 포트폴리오 내에서 암호화폐 투자를 고려하고 있는 것으로 나타났습니다.

이번 주 주목해야 할 점: FOMC의 변수

Bitcoin의 단기적인 방향을 결정짓는 가장 중요한 이벤트는 이번 주 수요일인 3월 18일에 열리는 연방공개시장위원회(FOMC) 회의입니다. 미국 금리 결정은 수요일 오후 2시(미국 동부시간)에 발표될 예정이며, 시장에서는 연준이 금리를 동결할 것으로 예상되지만, 실제 관건은 업데이트된 점도표와 경제 전망 요약 보고서입니다. 이는 이란 분쟁 발발 이후 연준이 향후 금리 결정에 대한 전망을 발표하는 첫 번째 사례입니다. 연준이 올해 한두 차례 금리 인하를 예상하는 전망을 유지한다면 비트코인에 긍정적인 시나리오가 될 것입니다. 반대로, 정책 결정자들이 금리 인하가 없을 것으로 전망을 변경한다면 Bitcoin 거시 경제 역풍에 직면할 수 있습니다. 

기술적 관점에서 Bitcoin 현재 7만 4천 달러라는 중요한 저항선을 돌파하려 시도하고 있습니다. 이 영역은 지난 2주 동안, 특히 3월 4일과 3월 13일에 저항선 역할을 했습니다. 지속적인 ETF 자금 유입과 주중 연준의 긍정적인 소식에 힘입어 이 수준을 돌파하며 일봉 마감을 한다면 상승세가 이어질 가능성이 있습니다. 

분쟁이 장기화됨에 따라 이번 주 시장의 핵심 변수는 여전히 유가입니다. 휴전 조짐이 보이고 배럴당 가격이 90달러 아래로 떨어지면 스태그플레이션 우려가 완화되고 위험자산이 지지될 수 있습니다. 그러나 분쟁이 지속되고 유가가 100달러 이상을 유지한다면, Bitcoin 에너지 주도 인플레이션 속에서도 최근의 상승세를 유지할 수 있을지 시험대에 오르게 될 것입니다. 

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