무디스는 인공지능(AI) 붐이 45% 확률로 경기 침체를 촉발할 수 있다고 경고했습니다

인공지능 붐이 경기 침체로 끝날 수도 있다. 무디스 애널리틱스의 경제학자들은 그 가능성을 45%로 보고 있다.

이번 경고는 무디스 레이팅스가 발표한 별도의 보고서에서 미국 최대 기술 기업들이 재무제표에 나타나지 않는

무디스 애널리틱스는 경기 침체 시나리오를 매우 냉혹하게 제시했습니다. 경제학자들은 AI 기업들이 투명성이 부족한 자금 조달 방식을 이용해 위험한 수준의 부채를 떠안았다고 지적했습니다. 무디스 레이팅스가 하이퍼스케일 기업들의 6,620억 달러에 달하는 재무제표 외 약정을 밝혀내면서 이러한 평가는 더욱 신빙성을 얻었습니다.

분석 부서는 경기 침체로 이어지는 주요 경로를 두 가지로 보고 있습니다.

하나는 인공지능 기술에 대한 과도한 기대감으로 인해 주식 시장이 폭락할 수 있다는 시나리오입니다. 투자자들은 미래의 수익에 대한 기대감으로 인공지능 관련 주식에 막대한 자금을 쏟아부었습니다. 만약 그러한 수익이 되지 않는다면 , 급격한 조정으로 인해 시가총액이 수조 달러 규모로 증발할 수 있습니다.

다른 시나리오는 자동화로 인해 일자리가 사라지는 속도가 노동자들이 새로운 일자리를 찾는 속도보다 빠르다는 것입니다. 이러한 일자리 감소가 너무 빠르게 진행되면 경제는 못하게 됩니다 . 대규모 실업은 소비 지출과 경제 성장을 저해할 수 있습니다.

이미 장부에 기록된 계약을 포함한 총 임대 약정액은 일반적인 재무 보고서를 살펴보는 투자자들에게는 보이지 않는 부분 입니다

회계상의 허점을 이용해 막대한 부채가 장부에 기록되지 않도록 숨기고 있다

데이비드 곤잘레스는 무디스 레이팅스에서 회계 분석가로 일하고 있습니다. 그는 해당 기업들이 창의적인 회계 처리를 통해 어떠한 의무도 회피하지 않았다고 말했습니다. 단지 서비스가 않았기 하지 않았을 , 앞으로는 반드시 이행될 것이라는 설명입니다.

알파벳의 재무 공시 자료를 살펴보면 이러한 수치가 얼마나 빠르게 증가하는지 알 수 있습니다. 2025년 2분기에 알파벳은 데이터 센터 . 3분기에는 이 수치가 426억 달러로 급증했습니다. 해당 임대 계약은 2025년에서 2031년 사이에 시작되며, 계약 기간은 1년에서 25년까지 다양합니다.

이러한 특이한 회계 처리는 AI 장비가 기존 기술과 다른 방식에서 비롯됩니다. 일반적인 데이터 센터 임대 계약은 10년에서 15년이었지만, 인공 지능에 필요한 특수 칩과 하드웨어는 4년에서 6년 만에 수명이 다합니다. 따라서 기술 기업들은 이제 초기 임대 기간을 단축하고 추후 갱신 옵션을 선호합니다.

회계 규정은 1930년대로 거슬러 올라갑니다. 이 규정에 따라 기업은 임대 계약 갱신이 발생할 이 상당히 높은 즉, 70% 이상의 확신이 있어야 한다는 뜻입니다. 하지만 불가능 합니다. 따라서 기업들은 갱신 가능성을 합리적으로 확신할 수 없다고 주장하며, 갱신 비용을 회계 장부에 기록하지 않습니다.

메타의 280억 달러 보증은 투자자들에게 공개되지 않았습니다.

부동산 소유주들은 여전히 필요로 합니다 . 해결책은 활용하는 것입니다 . 기술 기업이 임대 계약을 파기할 경우, 데이터 센터의 시장 가치가 합의된 금액보다 떨어지면 그 차액을 임대인에게 지불하는 방식입니다.

현행 규정상 기업 은 지급 가능성이 높지 않은 한 이러한 보증 내용을 보고하지 않아도 됩니다 . 메타 플랫폼 은 2029 년 부터 시작되는 약 123억 달러 규모의 리스 계약을 체결했습니다. 또한, 회사는 280억 달러의 잔존 가치 보증을 제공했습니다. 하지만 메타는 지급 가능성이 낮다고 판단하여 어떠한 내용도 재무제표에 반영하지 않았습니다.

아폴로 글로벌 매니지먼트는 이러한 지출 규모를 보여주려고 했습니다 싱가포르, 스웨덴, 아르헨티나의 경제 규모를 합친 것과 맞먹는 수준 입니다 비교를 위해 말씀드리자면, 2025 국방비 지출은 약 9,170억 달러였습니다.

무디스 레이팅스의 또 다른 분석가인 알래스테어 드레이크는 곤잘레스와 함께 미기록 채무를 계산했습니다. 두 회계 분석가는 6,620억 달러라는 수치가 향후 몇 년 동안 리스 계약이 발효됨에 따라 결국 기업 재무제표에 반영될 막대한 재정적 부담을 나타낸다고 판단했습니다.

인공지능 투자 수익이 예상대로 나오지 않으면 숨겨진 임대료 지불 기한이 도래하는 시점에 자금난 cash 이는 ripple 기술 업계 전반과 그 너머까지 를 일으킬 수 있습니다

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