2025년 출시 예정인 토큰의 85%가 현재 TGE 가격보다 낮은 가격에 거래되고 있습니다

2026년 암호화폐 시장의 신규 토큰 전망은 어둡습니다. 갤럭시 리서치의 차트에 따르면 2025년에 출시된 토큰의 약 85%가 현재 토큰 발행 가격(TGE)보다 낮은 가격에 거래되고 있습니다. 과거에는 주요 벤처캐피탈이 주주 명단에 이름을 올리는 것이 토큰 가격 상승을 촉발하는 요인이었지만, 이러한 효과는 빠르게 사라지고 있습니다.

2022년 2분기에 암호화폐 벤처 펀드는 한 분기 만에 거의 170억 달러를 모금했습니다. 80개 이상의 새로운 펀드가 출범했고, 투자자들은 사업 계획서에 "암호화폐"라는 단어만 들어가도 아낌없이 투자했습니다. 하지만 그 열기는 식었고, 벤처 캐피털의 투자 수익률(ROI)은 2022년 이후 매년 하락세를 보이고 있습니다.

신규 펀드 규모가 5년 만에 최저치를 기록했습니다. 지난 분기 펀드 조성액은 2022년 2분기 수준의 12%에 불과했습니다. 하지만 일각에서는 "벤처캐피탈은 지난 분기에 85억 달러를 투자했는데, 이는 전분기 대비 84% 증가한 수치다!"라고 지적합니다

Bitcoin 가격 하락과 현물 매도세 심화 속에서 벤처캐피탈들이 기존 cash 소각하고 있다

갤럭시 측에 따르면 암호화폐 관련 거래에 자금이 유입되는 것은 완전히 새로운 현상은 아닙니다. 기업들은 2022년에 조달한 자본을 활용하고 있습니다.

2023년부터 2025년까지 투자된 총 자본은 2022년 한 해 동안 모금된 금액과 거의 같습니다. 기존 모델은 간단했습니다. 투자 유치 후 토큰을 발행하고 개인 투자자에게 판매하는 것이었죠. 하지만 그런 모델은 이제 사라지고 있습니다.

벤처캐피탈의 영향력이 줄어들면서 실제 사용자와 수익을 창출하는 프로젝트만이 살아남게 됩니다. 출시 과정은 더욱 공정해 보이고, 내부자 매도는 둔화되며, 유통망이 덜 생겨납니다. 더 많은 팀이 다음 투자 유치보다는 제품 개발에 집중하게 됩니다.

압박은 주요 암호화폐로 확산되었습니다. Bitcoin 6만 달러까지 떨어졌습니다. 이 하락세는 이른바 '다이아몬드 핸드' 투자자들에게 큰 타격을 입혔습니다. 분위기는 2022년 5월 루나(Luna) 폭락 당시와 유사했습니다. 두 시기 모두 장기 보유자(SOPR)의 7일 이동평균선(EMA)이 1~2년 동안 1 위에 머물다가 아래로 떨어졌습니다.

장기 보유자들은 손실을 실현했습니다. 이러한 움직임은 일반적으로 하락장이 심화될 때 나타납니다.

Bitcoin 사상 최고치를 경신했던 10월 6일 이후 가격은 46% 하락했습니다. 한때 하락률은 52%를 넘어섰습니다.

이는 현재 사이클에서 가장 큰 하락폭입니다. 이러한 하락은 일반적인 암호화폐 변동성을 반영하는 것이며, 불안정한 외부 환경과도 맞물려 있습니다. 거시 경제 및 지정학적 상황이 악화되면서 위험 자산이 부담을 느꼈습니다.

지난여름은 상황이 달랐습니다.tron매수세가 시장을 지배했고, 델타 거래량 분석은 꾸준한 수요를 보여주었습니다. 가격은 상승했습니다. 하지만 10월 이후 상황이 역전되었습니다. 주요 거래소에서 현물 순거래량 델타는 급격히 마이너스로 전환되었습니다.

Binance 와 코인베이스 모두에서 대규모 매도세가 나타나고 있습니다. 코인베이스의 월평균 자금 유출액은 마이너스 8,900만 달러이며, Binance의 경우 평균 마이너스 1억 4,700만 달러에 육박합니다. 매도세가 현물 시장을 장악하고 있습니다.

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