마이클 버리는 1만 단어 분량의 글로 자신이 팔란티어에 대해 공매도하는 이유를 설명합니다

마이클 버리는 또다시 팔란티어에 대해 공매도 전망을 내놓았으며, 그 이유를 설명하는 1만 단어가 넘는 글을 썼습니다. 그는 이 글을 목요일에 서브스택에 게재했습니다.

지난 11월, 마이클은 팔란티어와 엔비디아에 대한 풋옵션을 보유하고 있다고 밝혔습니다. 이는 해당 주가가 하락할 경우 수익을 얻게 된다는 의미입니다. 그는 현재 팔란티어의 주가가 고평가되어 있다고 판단하고 있습니다.

마이클은 숫자부터 시작하지 않았다. 그는 알렉스 카프부터 시작했다.

팔란티어 의 최고 경영자입니다 . 마이클 스타인버거가 쓴 《밸리의 철학자》에서 알렉스는 이렇게 말합니다. "형광 녹색 사마귀가 사무실에 들어와서 독일 철학에 대해 이야기하는 게 도움이 된다고 생각하세요? 도움이 된다고 생각하세요? 저는 전혀 도움이 안 된다고 장담할 수 있습니다."

피터는 "알렉스에 대한 제 생각은, 그가 심리적인 문제를 해결하려고 애쓰고 있다는 겁니다. 쉽고 간단한 방법이 아닌, 정말 어렵고 힘든 방법을 택해야만 하는 상황에 놓여 있는 거죠."라고 말했다

마이클은 자신의 비판이 개인적인 감정에서 비롯된 것이 아니라고 밝혔습니다. 그는 다음과 같이 분명히 말했습니다. "저는 피터와 함께 시간을 보낸 적이 있습니다. 저는 그를 매우 좋아합니다. 그는 훌륭한 사람입니다. 알렉스를 직접 만난 적은 없지만, 이 책을 통해 그를 높이 평가하게 되었습니다."

버리는 자신의 주장을 뒷받침하기 위해 팔란티어의 과거 손실과 막대한 지출 내역을 파헤칩니다

2020년 말 기업공개(IPO) 이전까지 팔란티어는 tron 쌓았습니다 . 정부 기관 및 영향력 있는 파트너들과 협력해 왔습니다.

동시에, 팔란티어는 막대한 손실을 보고 있었습니다. 2020년 여름, 팔란티어가 기업공개(S-1) 서류를 제출하면서 관련 수치가 공개되었습니다. 2020년 6월 30일 기준으로 팔란티어는 총 39억 6천만 달러의 손실을 기록했습니다. 2018년과 2019년을 합친 손실액은 12억 달러에 달했습니다.

투자 유치 규모는 상당했습니다. 가장 큰 규모는 2019년 시리즈 K 투자 유치였으며, 주당 11.38달러에 8억 9,900만 달러를 조달했습니다. 투자 유치 기간 외에는 회전 신용 한도를 활용하여 cash 흐름을 유지했습니다.

2020년 8월, 직접 상장 직전에 이사회는 알렉스에게 11억 달러 상당의 스톡옵션을 부여했습니다. 마이클은 "아직도 모르셨다면, 이 회사는 돈을 펑펑 쓰는 법을 정말 잘 압니다."라고 썼습니다

버리는 AI 플랫폼과 3천억 달러라는 기업 가치 평가에 이의를 제기합니다

팔란티어는 피터 틸을 비롯한 실리콘 밸리 기업가들이 정부, 군대, 기업이 대규모 데이터 세트를 처리하는 데 도움이 되는 소프트웨어를 개발한다는 목표로 2003년에 설립했습니다.

2023년, 팔란티어는 오픈AI와 앤스로픽의 대규모 언어 모델을 고객 데이터와 연결하는 시스템이라고 알려진 인공지능 플랫폼을 출시했습니다.

그 이후로 매출은 꾸준히 성장해 왔습니다. 피터 틸이 투자한 이 회사는 작년에 연간 매출 45억 달러를 기록했는데, 이는 전년 대비 56% 증가한 수치입니다. 주가는 지난 2년 동안 약 450% 급등했습니다.

현재 이 회사의 시가총액은 약 3천억 달러에 달합니다. 마켓워치 데이터에 따르면 월스트리트 애널리스트들은 평균적으로 이 회사에 대해 '비중확대' 의견을 제시하고 있습니다. 마이클이 작년에 공매도 포지션을 공개했을 때, 알렉스는 공개적으로 반응했습니다. 그는 AI 기업들이 "모든 돈을 벌어들이는" 것에 대해 공매도하는 것을 "매우 이상하고" "완전히 미친 짓"이라고 비난했습니다

마이클은 이러한 낙관론에 동의하지 않습니다. 그는 팔란티어가 "matic으로 신뢰할 수 없는" 제3자 언어 모델에 의존하고 있다고 주장합니다. 그는 대규모 언어 모델에서 추론 오류가 발생하는 사례를 설명한 스탠퍼드 대학교 논문을 인용했습니다.

그는 이것이 "법적 추론, 과학적 추론, 의료 의사 결정 지원, 군사 표적 설정 및 실제 데이터에 기반한 100% 정확성과 신뢰도가 요구되는 기타 매우 중요한 임무 수행"에 중요하다고 썼습니다

버리는 불균등한 성장을 지적하며 기업 가치 하락을 예측했다

마이클은 또한 많은 최고 경영자들이 인공지능을 활용하고 있음을 보여줘야 한다는 압박감을 느낀다고 썼습니다

그는 시간이 지남에 따라 AI 도구가 데이터 통합을 기업들이 자체적으로 처리할 수 있을 만큼 저렴하게 만들 수 있다고 경고했습니다. 그는 자금력이 풍부한 경쟁업체로 세일즈포스와 마이크로소프트를 언급하며, "고객들이 팔란티르의 실체를 깨닫기 전이나 후에 이들이 기회를 잡을 수도 있다"고 썼습니다

마이클은 지역별 성장률을 분석했다. 미국 내 매출은 작년에 137% 증가했지만, 해외 매출은 2% 증가에 그쳤다. 그는 이러한 수치를 근거로 사업이 엔지니어와 현지의 긴밀한 관계에 크게 의존하고 있다고 주장했다. 또한 이는 순수 SaaS 사업이라기보다는 컨설팅 사업에 더 가깝다고 지적했다.

마이클은 마지막에 직설적인 예측을 내놓았습니다. 그는 최근의 상승세가 오래가지 않을 것이라고 썼습니다. 그는 팔란티어의 가치가 1,000억 달러 미만일 것이라고 예측했습니다. 현재 시장은 팔란티어의 가치를 그 수준보다 훨씬 높게 평가하고 있습니다. 마이클은 정반대의 결과를 예상하고 있습니다.

암호화폐 뉴스를 단순히 읽는 데 그치지 마세요. 이해하세요. 저희 뉴스레터를 구독하세요. 무료입니다 .