중앙 집중식 거래소 전반에 걸친 Bitcoin ​​공매도 포지션이 최고 수준으로 급증했습니다

중앙 집중식 암호화폐 거래소의 공매도 포지션이 2024년 8월 이후 가장 공격적인 수준으로 급증했습니다. 당시 Bitcoin 수개월간 최저치인 5만 5천 달러를 기록한 후 불과 4개월 만에 연중 최고치인 10만 6천 달러까지 급등했습니다.

Santiment Feed가 집계한 펀딩 비율 데이터에 따르면, 현재 시장 전반의 포지션은 하락세로 크게 기울고 있습니다. 이 보고서 작성 시점 기준으로 Bitcoin 거래 되고 있습니다 .

산티먼트의 분석에 따르면 무기한 선물 시장에서 펀딩 금리가 마이너스가 되면 공매도 투자자들은 가격 상승에 베팅하는 트레이더들에게 돈을 지불하게 됩니다. 마이너스 수치가 클수록 공매도 포지션은 더욱 공격적으로 변합니다.

외환 자금 조달 금리가 마이너스 영역으로 하락, 더 큰 어려움이 예상되는가?

Santiment의 "거래소별 자금 조달 금리" 차트에 따르면, 2024년 3분기 선물 시장은 거래자들이 bitcoin가격 하락에 베팅하면서 급격히 마이너스 성장을 기록했습니다. 그해 8월 1일부터 6일 사이에 Bitcoin 가격은 무려 12,000달러나 하락했고, 이는 파생상품 시장의 투자 심리를 악화시켰습니다.

하지만 Bitcoin 하락세를 반전시켜 20일 만에 초기 가격대인 6만 6천 달러까지 회복했습니다. 가격 상승이 시작되면서 공매도 포지션이 청산되었고, 과도하게 몰렸던 하락 베팅 포지션이 청산되면서 트레이더들은 포지션을 되사들일 수밖에 없었습니다. 샌티먼트에 따르면, 이러한 요인들이 이후 4개월 동안 bitcoin

현재 상황을 보면 시장은 80% 추가 상승을 보일 가능성이 있지만, 산티먼트는 대규모 공매도 포지션 청산이 상승세 시작을 나타내는 명확한 지표는 아니라고 재차 강조했습니다.

산티먼트 차트에 따르면 1월 말과 2월 초에 걸쳐 지속적인 마이너스 자금 유입이 나타났습니다. 차트는 11월, 12월, 그리고 1월에 걸쳐 저점과 고점이 계속해서 낮아지는 추세를 보여주지만, 비트코인 가격이 65,000달러 부근으로 하락하면서 공매도 압력이 심화되었습니다.

"극심한 마이너스 펀딩은 급격한 가격 반등의 발판을 마련할 수 있습니다. 많은 공매도 포지션은 레버리지를 이용해 개설되는데, 이는 거래자들이 잠재적 수익을 높이기 위해 자본을 빌린다는 의미입니다. 만약 가격이 하락하는 대신 상승한다면, 이러한 레버리지 공매도 포지션은 빠르게 손실을 보기 시작합니다. 손실이 특정 임계값에 도달하면 거래소는 시스템 보호를 위해matic으로 포지션을 청산합니다."라고 분석 보고서는 밝혔습니다.

감정은 업토버의 청산 사태를 떠올리게 합니다

10월 10일, 190억 달러 규모의 레버리지 투자 자금이 증발하는 사태가 발생하면서 여러 중앙 집중식 거래소와 탈중앙화 거래소(DEX)에서 대규모 롱 포지션 청산이 일어났고, 이로 인해 Bitcoin 가격이 두 자릿수 비율로 급락했습니다. 이러한 하락세 이후, 트레이더들은 포지션을 숏 포지션으로 전환하고 펀딩 비율을 마이너스로 설정했습니다.

Bitcoin 현재 65,900달러 부근에서 거래되고 있으며, 1월 말 변동성 속에서 잠시 59,000달러 근처까지 하락했습니다. 마이너스 펀딩 급등은 시장 전반의 하락 심리가 우세한 가운데 무기한 거래에 불확실성을 야기했습니다.

대규모 공매도가 즉각적인 가격 상승을 보장하는 것은 아니지만, 가격이 상승하기 시작할 때 변동성을 높일 가능성이 있습니다. 현재 포지셔닝 상황을 고려할 때, bitcoin 가격이 소폭 상승하더라도 10/10 당시와 같은 수준의 공매도 청산 임계점에 도달하면 시장에 변동성이 커질 수 있습니다.

"다른 투자 심리 지표들을 보면 시장에 대한 신뢰도가 부족한 상황이므로, 이러한 공매도 포지션이 갑자기 저절로 청산될 가능성은 낮아 보입니다. 따라서 가격 상승에 따른 청산이 발생할 가능성이 높습니다."라고 Santiment는 X에 대한 예측을 마무리했습니다.

Bitcoin 거의 저평가된 상태입니다

Bitcoin 작년 10월 사상 최고치를 기록한 이후 약 4개월간 하락세를 보였습니다. 현재 비트코인의 시가총액 대비 실질가격 비율(MVRV)은 1.1에 근접해 있으며, 이는 거래자들이 현재 가격을 적정 수준으로 평가하고 있음을 나타냅니다.

과거 시장 주기에서 MVRV 비율이 1 미만으로 떨어졌을 때 Bitcoin 저평가된 것으로 간주되었습니다. 현재 수치는 가격이 그 수준에 근접하고 있음을 시사하지만, 이번 주기는 이전 주기들과는 매우 다릅니다.

Bitcoin 10월 정점을 찍기 전 장기간 과대평가 영역에 진입하지 않았습니다. 시장이 극단적인 과대평가 단계에 들어가지 않았다는 것은, 이번 바닥 형성 양상이 이전 주기에서 트레이더들이 목격했던 것과는 다르다는 것을 의미합니다. 

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