ASML은 EUV 리소그래피 독점권을 바탕으로 엔비디아의 AI 성장세를 활용하여 사상 최고 매출을 달성했습니다

엔비디아는 현대 인공지능을 구동하는 칩을 생산하기 때문에 세계에서 가장 가치 있는 기업입니다. 하지만 이러한 칩은 자체적으로 존재하는 것이 아니라, ASML이라는 한 회사에 의존하는 공급망을 통해 만들어집니다.

ASML이 없었다면 첨단 AI 칩은 대량 생산되지 못했을 것입니다. 이 네덜란드 기업은 실리콘 웨이퍼에 미세한 패턴을 인쇄하는 기계를 제작합니다.

이 기계들은 칩의 성능을 결정합니다. 엔비디아는 칩을 설계하고, 파운드리에서는 칩을 생산합니다. ASML은 이 모든 과정을 가능하게 하는 도구를 공급합니다.

EUV 장비는 첨단 칩 제조 분야를 장악하고 있습니다

리소그래피는 칩 설계를 실제 하드웨어로 구현하는 단계입니다. ASML은 극자외선(EUV) 리소그래피 장비를 제조하는 세계 유일의 기업입니다. 이러한 EUV 장비는 최첨단 반도체 생산에 사용됩니다. 더 넓은 리소그래피 시장에서 ASML은 전 세계 시장 점유율의 약 90%를 차지하고 있습니다.

뱅크 오브 아메리카의 애널리스트 디디에 스케마마는 ASML의 선두 자리가 더욱 확대될 것으로 전망했다. 그는 수요일 발표한 보고서에서 "ASML은 차세대 EUV(극자외선) 리소그래피 기술을 상용화했으며, 이 기술이 이번 10년 동안 많은 혁신적인 트렌드의 기반이 될 것으로 믿는다"고 밝혔다. 이 보고서는 ASML이 애널리스트 예상치를 두 배 이상 웃도는 2025년 4분기 수주 실적을 발표한

모닝스타의 주식 분석가인 하비에르 코레오네로는 리소그래피가 중요한 이유를 설명했습니다. "리소그래피는 모든 칩의 기본 구성 요소입니다."라고 그는 말했습니다. 그는 ASML이 제작한 장비가 전 세계에서 생산되는 반도체의 약 99% 생산에 사용되었다고 덧붙였습니다.

EUV 시스템은 인공지능에 가장 중요합니다. ASML은 두 가지 버전을 생산합니다. 낮은 개구수를 가진 EUV는 엔비디아의 블랙웰 프로세서를 포함한 오늘날의 AI 칩 제조에 사용됩니다.

높은 개구수를 갖는 EUV는 더욱 발전된 기술이며 현재 미래 칩 설계를 위한 연구 개발에 사용되고 있습니다.

두 시스템 모두 동일한 방식으로 작동합니다. 강력한 레이저가 진공 챔버 내부의 용융된 주석 방울에 충돌합니다. 이 충돌로 플라즈마가 생성되고, 이 플라즈마에서 극자외선(EUV)이 방출됩니다. 초정밀 거울이 이 빛을 칩 한 층의 패턴이 새겨진 마스크로 유도합니다. 이미지가 축소되어 실리콘 웨이퍼에 투영됩니다.

예약, 가격 책정 및 구매자가 다음 단계를 결정합니다

이 장비들은 엔비디아가 구매하는 것이 아닙니다. 대만의 TSMC와 같은 반도체 파운드리 업체들이 구매합니다. 이 파운드리 업체들은 ASML이 제공하는 장비를 사용하여 엔비디아와 같은 설계 회사들을 위한 칩을 생산합니다.

하비에르는 경쟁사들이 여전히 크게 뒤처져 있다고 말했습니다. 그는 일본의 니콘과 캐논을 예로 들며, 이 회사들이 여전히 구형 칩 공정용 리소그래피 장비를 판매하고 있다고 지적했습니다. "이들은 거대 기업들이지만 ASML이 30년 동안 투자한 금액의 극히 일부만을 투자했습니다. 이 시점에서 따라잡는 것은 사실상 불가능합니다."라고 하비에르는 말했습니다.

현재 ASML의 수주 잔고 대부분은 EUV 장비로 구성되어 있습니다. 2025년 4분기에는 EUV 시스템이 총 순 수주액 132억 유로 중 74억 유로를 차지했습니다. 연간으로 ASML은 48대의 EUV 시스템을 판매하여 116억 유로의 매출을 올렸습니다.

이 회사는 공식 가격을 공개하지 않습니다. 분석가들은 최첨단 고해상도 EUV 장비가 대당 3억 2천만 유로에서 4억 유로 사이에 판매된다고 말했습니다

TSMC, 인텔, 삼성은 이미 실험실 환경에서 고해상도 EUV 장비를 테스트하고 있습니다. 하비에르는 "고객들이 장비에 익숙해지면 점진적으로 대량 생산에 도입될 것"이라며, "인텔이 선두 주자로 나서 2027~2028년경에 고해상도 EUV 장비가 대량 생산 단계에 도달할 것으로 예상된다"고 말했습니다

ASML 주가는 지난해 36% 상승했고, 1월 1일 이후로도 32% 더 올랐습니다. 이달 초, ASML은 유럽 기업 중 세 번째로 시가총액 5천억 달러를 돌파했으며, 현재까지 그 수준을 유지하고 있습니다.

분석가들은 첨단 칩이 AI 인프라에 필수적인 요소로 남으면서 수요가tron유지할 것으로 예상합니다. ASML은 2026년 순매출을 340억 유로에서 390억 유로 사이로 전망하고 있으며, 이는 2025년의 327억 유로보다 높은 수치입니다.

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