S&P 500 지수 전망: 연준의 금리 인상 재개 후에도 미국 증시는 여전히 상승할 수 있을까?

TradingKey - 미 동부시간 9월 16일, 연방준비제도(Fed·연준)는 기준금리를 25bp 인상한 3.75%~4.00%로 결정하며 2023년 이후 첫 금리 인상을 재개했다. 이번 금리 인상은 목표치를 상회하는 지속적인 인플레이션, 에너지 가격 상승, 미국 경제의 지속적인 견조함 등이 주된 요인으로 작용했다. 한편, 최신 경제 전망에 따르면 연준은 2026년 PCE 인플레이션 전망치를 3.7%로, 근원 PCE 전망치를 3.4%로 각각 상향 조정했다.

금리 결정 발표 이후 미국 증시는 상승세에서 하락세로 돌아섰다. S&P 500 지수는 0.45% 하락한 7,551.81포인트로 마감했고, 다우 지수는 1.21% 내렸으며 나스닥 지수는 대체로 보합세를 보였다. 한편, 미 국채 2년물 금리는 4.74% 안팎으로 올랐고 10년물 금리는 다시 5% 위로 올라섰으며, 미 달러화는 100 선 위로 강세를 나타냈다. 이는 시장이 금리 고공행진(higher-for-longer) 장기화 환경을 다시 가격에 반영하기 시작했음을 보여준다.

특히 연준의 최신 점도표에 따르면 2026년 말 연방기금금리 전망치 중간값이 지난 6월에 제시된 3.8%보다 높은 4.1%로 상승해, 과반의 위원들이 연내 추가 금리 인상 여지가 있다고 예상함을 나타냈다. 2027년 말 금리 전망치 중간값 역시 4.1%로 집계되어 정책금리가 더 오랫동안 높은 수준을 유지할 수 있음을 시사했다. 한편 연준은 2026년 GDP 성장률 전망치를 2.2%에서 2.3%로 상향하고 실업률 전망치는 4.3%에서 4.1%로 하향 조정해, 현재로서는 경제 펀더멘털에서 명확한 경기후퇴 징후가 나타나지 않음을 보여주었다.

따라서 향후 S&P 500 지수의 핵심 갈등 요인은 기업 실적 성장과 고금리에 따른 밸류에이션 압박 간의 줄다리기가 될 것으로 보인다. 인플레이션이 계속 높은 수준을 유지하고 미 국채 금리가 5% 안팎에 머물 경우, 미국 증시—특히 고밸류에이션 기술주—는 지속적인 압박을 받을 수 있다. 그러나 경제 성장이 잘 버텨주고 기업 실적이 계속 개선된다면 지수는 하방에서 펀더멘털의 지지를 받을 수 있다.

S&P 500 일봉 차트, 출처: TradingView

S&P 500 지수의 일봉 차트 추세를 살펴보면, S&P 500은 7,570 지지선과 60일 이동평균선을 이탈하며 하락 모멘텀이 크게 확대되어 단기적으로 하락세가 연장될 수 있음을 시그널로 나타내고 있다.

하방으로는 S&P 500이 7,570 선을 밑돌면서 추가 하락 공간이 열렸다. 1차 하방 목표는 7,400선 테스트가 될 것이다. 이 수준을 지켜내지 못할 경우 S&P 500은 7,300선과 144일 이동평균선 지지력을 추가 테스트하게 된다. 144일 이동평균선마저 무너질 경우 S&P 500은 장기 조정 국면에 진입해 7,000선까지 후퇴할 가능성이 있다.

상방으로는 S&P 500이 주목해야 할 1차 저항선이 7,600선이며, 그다음은 7,650선이다. 7,650선 위에서 확고히 지지받을 수 있다면 S&P 500은 여전히 7,800선에 도전할 가능성을 지니고 있다.