손정의가 소프트뱅크의 미국 주식 포트폴리오 67%를 인텔에 투자한 이유는? INTC 주가 상승 여력 분석

손정의 회장은 오랜 기간 핵심 기술 인프라의 관문을 통제하는 기업들을 선호해 왔다. 과거 그는 통신 네트워크, 모바일 인터넷, Arm 반도체 아키텍처 등에 투자했다. AI 시대에 접어들면서 그의 투자 초점은 연산 능력, 웨이퍼 제조, 첨단 패키징, 데이터센터용 반도체를 포함한 기반 인프라로 점점 이동하고 있다.

이러한 관점에서 인텔의 투자 가치는 전통적인 CPU 사업에만 있는 것이 아니다. 인텔은 반도체 설계, 첨단 공정 기술, 웨이퍼 제조, 패키징 기술을 아우르는 동시에 미국 내에 상당한 규모의 반도체 생산 능력을 보유하고 있다.

엔비디아가 AI 가속기 시장을 지배하고 TSMC가 세계 선도적인 파운드리 기술력을 주도하고 있다면, 인텔의 차별점은 첨단 공정 R&D, 대규모 생산 능력, 자체 컴퓨팅 제품 라인을 동시에 보유한 몇 안 되는 미국 반도체 기업이라는 데 있다. 이러한 자산은 단기간에 복제하기 어려우며, '물리적 AI 인프라'를 중심으로 위치를 확보하려는 소프트뱅크의 전략적 방향과도 일치한다.

더욱 중요한 것은 인텔이 설비 투자를 지속적으로 늘리고 있다는 점이다. 인텔은 이미 2026년 설비투자 전망치를 200억 달러 이상으로 상향 조정했으며, 2027년 지출은 이보다 훨씬 더 높을 것으로 예상하고 있다. 한때 제조 사업 부문의 부담으로 고전했던 기업이라는 점을 감안할 때, 이는 인텔이 AI 시대에 갈수록 중요해지는 위탁생산 수주 경쟁에 대응하기 위해 첨단 공정 노드, 팹, 패키징 역량에 막대한 자금을 투입하고 있음을 의미한다.

인텔이 최근 완료한 200억 달러 규모의 주식 공모는 이번 턴어라운드에 필요한 막대한 자금 규모를 다시 한번 보여준다.

당초 인텔은 약 150억 달러 규모의 주식을 발행할 계획이었으나, 강한 시장 수요에 힘입어 발행 가액을 주당 95달러로 정하고 최종 공모 규모를 약 200억 달러로 확대했다. 보도에 따르면 이번 주식 공모에는 1,000억 달러가 넘는 청약 수요가 몰린 것으로 알려졌다.

이러한 대규모 주식 공모는 유통 주식 수를 늘리고 기존 주주 지분을 희석시키며, 이는 최근 인텔 주가가 하락 압력을 받은 주요 원인 중 하나다. 다만 장기적인 관점에서는 이번 신규 자금이 팹 건설 및 첨단 공정에 따른 자금 조달 부담을 완화해 회사가 부채 조달에 과도하게 의존하는 리스크를 줄여줄 수 있다.

18A 공정의 양산을 본격화하고 14A 공정의 외부 고객을 확보해야 하는 중요한 시기에는 풍부한 현금 보유고가 단기 주당순이익(EPS)보다 더 중요할 수 있다. UBS 등의 기관은 이번 자금 조달이 인텔의 재무 상태에 대한 투자자의 우려를 완화하고 파운드리 사업의 지속적인 확장을 뒷받침하는 데 도움이 된다고 평가한다.

물론 자금 조달 자체가 인텔의 성공을 보장하는 것은 아니다. 충분한 규모의 수주를 확보하지 못한 채 팹 건설로 현금이 계속 소모된다면, 새로 조달한 자금은 오히려 장기 수익성에 부담이 될 수도 있다.

출처: TradingView

일봉 차트를 보면, 인텔(INTC) 주가는 142.50달러의 고점을 기록한 이후 하락세를 이어가며 고점과 저점이 낮아지는 하향 추세 구조를 형성하고 있습니다. 최근 주가는 81.77달러에서 105달러 부근까지 반등했으나 하향 추세선을 상향 돌파하지 못했고, 이후 18일에는 다시 96.69달러로 후퇴했습니다. 이는 이전의 상승이 여전히 하향 추세 내에서의 조정 움직임이었음을 나타내며, 중기적인 추세 전환은 아직 확인되지 않았음을 의미합니다.

현재 가장 중요한 구간은 95~97달러입니다. 23.6% 피보나치 되돌림 수준은 96.10달러, 20일 이동평균선은 96.71달러에 위치해 있으며, 두 지표 모두 현재 주가와 밀접하게 맞물려 단기 지지대를 형성하고 있습니다. 주가가 이 구간을 지지해낸다면 다시 100~105달러를 향해 반등할 수 있지만, 일봉상 95달러를 확실히 하향 이탈할 경우 90달러 또는 전저점인 81.77달러까지 추가 하락할 가능성이 있습니다.

이동평균선 구조는 여전히 약세를 보이고 있습니다. 20일 이동평균선은 평평해졌으나 주가는 계속 우하향하는 60일 이동평균선(110.02달러) 아래에 머물러 있어, 중기적인 시장 평균 매수 단가가 여전히 낮아지고 있음을 시사합니다. 주가가 105달러와 하향 추세선 위로 다시 올라서고 110~112달러 위에서 확실하게 안착해야만 전반적인 추세가 명확한 개선 징후를 보일 것입니다.

상단의 1차 저항선은 100~105달러에 집중되어 있으며, 105달러 부근은 38.2% 피보나치 되돌림 수준 및 이전 반등 고점과 일치합니다. 거래량을 동반한 상향 돌파가 이뤄진다면 110~112달러까지 상승 가능성이 열리며, 추가 돌파 시 119.30달러 및 129.51달러에 도전할 수 있습니다.

인텔은 여전히 장기적인 투자 가치를 지니고 있지만, 올해 주가가 크게 상승한 이후 추격 매수에 나서기에는 현재가 저위험 진입 시점이 아닐 수 있다.

인텔에 대한 손정의 회장의 대규모 포지션은 미국의 첨단 공정 노드, AI 반도체 제조 및 패키징 산업에서 인텔이 지닌 장기적 전략 가치에 대한 베팅이다. 23달러 안팎인 소프트뱅크의 매수 단가는 높은 안전마진을 제공하지만, 100달러 근처에서 매수하는 개인 투자자가 직면한 위험 대비 보상 구조는 현저히 다르다.

인텔 주가의 추가 상승 여부는 주로 18A 양산 진행 상황, 14A 외부 고객 확보, 팹 가동률, 매출총이익률 및 자유현금흐름에 달려 있다. 파운드리 사업이 순조롭게 수주를 확보한다면 200억 달러 규모의 자금 조달은 체질 개선을 위한 모멘텀 동력이 될 수 있다. 반면 설비투자가 수익성 개선으로 이어지지 않은 채 계속 늘어난다면 주식 희석과 밸류에이션 압박은 더욱 두드러질 것이다.

따라서 개인 투자자는 소프트뱅크의 집중 포지션을 그대로 따라 하기보다, 포지션 규모를 관리하며 실적 개선이 지속 가능한 현금흐름으로 실질적으로 전환될 때까지 기다리는 것이 더 바람직하다.

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