Ark Invest가 추세를 거스르고 SpaceX 저가 매수에 나서다, 캐시 우드가 머스크의 ‘궤도 컴퓨팅 파워 제국’을 낙관하는 이유

6월 22일 SpaceX의 주가가 상장 종가 아래로 떨어지자, 캐시 우드의 아크 인베스트(ARK Invest)는 3,000만 달러 이상을 지출하여 SpaceX 주식 21만 주 이상을 추가 매수했다. 그러나 이것은 캐시 우드의 첫 SpaceX 주식 매수가 아니었으며, 그녀는 이미 공식 상장 당일에 약 329만 주를 인수하기 위해 4억 달러 이상을 지출한 바 있었다.

SpaceX의 IPO 당일, 캐시 우드는 배정 또는 발행시장 청약을 통해 주식을 취득했으며, 이는 이 주식 물량의 최초 매입 단가가 135달러였음을 의미하는 반면, 그녀가 두 번째로 추가 매수했을 때의 가격은 대부분 150달러 안팎이었다. 특히 6월 16일 SpaceX의 주가가 220달러 위로 상승했음에도 불구하고 캐시 우드는 단기적인 장부상 이익에 흔들리지 않고, 대신 포지션을 지키며 저가 매수를 이어가는 쪽을 선택해 향후 전망을 여전히 낙관하고 있음을 보여주었다.

캐시 우드와 그녀의 팀이 보기에 스페이스X는 결코 전통적인 항공우주 로켓 기업이 아니라, "우주 클라우드, 에너지 인프라, 물리적 수준의 독점"을 결합한 초거대 기업이다. 이들은 현재 월가가 스페이스X의 파괴력을 심각하게 저평가하고 있다고 믿는다. ARK의 수석 미래학자인 브렛 빈튼은 스페이스X의 장기 기업 가치가 2조 5,000억 달러에서 3조 1,000억 달러에 달할 수 있다고 직접 밝히기도 했다.

비즈니스 관점에서 캐시 우드와 그녀의 팀은 스페이스X의 궤도 데이터 센터와 스타링크를 매우 낙관적으로 전망하고 있다. ARK는 최신 모델을 통해, 궤도에서 데이터가 생성 및 처리되고 결과가 직접 전달되는 스페이스X의 "우주 엣지 컴퓨팅" 잠재 시장 규모가 전통적인 위성 통신의 10배에서 20배에 달한다고 짚었다. 이는 당시 월가의 밸류에이션 산정에서 사실상 공백 상태였던 영역이다.

기존 월가는 스페이스X의 상업 항공우주 사업이 돈을 너무 빠르고 많이 소비하는 "밑 빠진 독"이 아닌지 흔히 의문을 제기했으나, 캐시 우드는 스타링크가 이미 초기의 막대한 현금 소진 단계를 넘어섰다고 지적했다. 스타링크의 단위 경제성은 놀라울 정도로 강력하며, "5,000만 달러를 투자해 10억 달러를 거두는" 특징을 지닌 초고마진 수익성 단계에 진입했다. ARK의 기본 수학적 모델은 화성 관련 시나리오 없이 스타링크 자체의 글로벌 커버리지와 상업적 시장 점유율만으로도 2조 달러의 기업 가치를 뒷받침하기에 충분하다고 추정했다.

SpaceX는 주로 위성 통신, 우주 발사, 인공지능의 세 가지 주요 사업에 의해 지탱됩니다. 이 중 위성 통신은 매출의 60% 이상을 차지하는 핵심 사업이자 SpaceX의 유일한 수익성 부문으로, 2025년에만 44억 달러의 영업이익을 기록하며 다른 두 사업 부문을 지원하고 있습니다. 즉, SpaceX는 현재 '마진이 높은 Starlink를 활용해 막대한 자금을 소비하는 두 거물인 Starship과 AI에 자금을 조달하는' 거대 기술 제국입니다. 만약 '우주 + AI 에지 컴퓨팅'의 장기적인 미래를 믿는다면, 이 주식은 고려해 볼 가치가 있습니다.

현재 SpaceX의 주가는 최고점인 225달러에서 154달러 부근으로 조정받아, IPO 초기 단계의 맹목적인 광풍과 거품을 대부분 걷어내고 합리적인 전략적 배분 범위로 복귀했습니다. 이에 따라 장기 투자자이든 단기 트레이더이든 매수를 고려해 볼 수 있습니다. 구체적으로 장기 투자자는 Ark Invest의 방식을 따라 분할 매수할 수 있으며, 단기 트레이더는 150달러 선을 유심히 관찰하며 이 지지선 아래로 다시 하락할 경우 손절해야 합니다.

SpaceX 주가 차트, 출처: TradingView

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