월가, 2026년 SpaceX, OpenAI 및 Anthropic IPO 논의, AI 거품은 터질 것인가?

SpaceX는 이르면 6월 4일 로드쇼를 시작하고 6월 11일경 공모가를 확정할 계획이며, 약 1조 8,000억 달러에서 2조 달러의 기업 가치를 목표로 최대 750억 달러 규모의 자금 조달을 추진한다. 일론 머스크는 5월 20일 IPO 문서를 공개했으며, 이 회사의 사업은 우주 발사, 위성 인터넷, 인공지능(AI)이라는 세 가지 주요 부문에 걸쳐 있다.

OpenAI는 지난 3월 공개된 8,520억 달러의 기업 가치 평가에 이어 이르면 9월 IPO를 완료할 계획이다. 앤스로픽(Anthropic)은 최근 650억 달러 규모의 시리즈 H 투자 유치를 마무리했으며, 투자 후 기업 가치가 9,650억 달러로 상승해 OpenAI를 추월했다. 앤스로픽 또한 이번 가을에 공식적인 상장 절차를 시작할 것으로 예상된다.

이들 세 대형 IPO의 합산 자금 조달 규모는 2,000억 달러를 넘어설 수 있다. 분석가들은 2026년 1분기 글로벌 벤처 캐피털 기업들이 약 6,000개 스타트업에 약 3,000억 달러를 투자했으며, 해당 자본의 약 80%가 AI 관련 분야로 유입되었다고 지적했다. 공개 시장의 유동성이 이 세 '거물' 기업을 동시에 수용하기에 충분한지 여부가 주요 불확실성으로 대두되었다.

뱅크오브아메리카는 이번 역대급 IPO 주기가 본질적으로 초기 투자자들로부터 공모 시장으로 누적된 위험이 대규모로 이전되는 과정이라고 밝혔다.

월가가 가장 주목하는 리스크 시그널은 뱅크오브아메리카에서 나오고 있으며, 마이클 하트넷 수석 투자 전략가는 현재의 시장 열광을 과거 여러 차례의 극단적인 버블 사례와 비교했다.

그는 스페이스X, 오픈AI, 앤스로픽의 상장으로 인해 S&P 500 내 기술 섹터 비중이 역사적 임계치인 48%를 돌파하여 '광란의 20년대', 1970년대 '니프티 피프티', 1980년대 일본 증시, 1990년대 TMT 버블 당시의 집중도 정점을 넘어설 것이라고 경고했다.

씨티그룹 또한 현재 시장이 매우 거품이 낀 상태라고 진단했다.

이들 3대 대형 IPO의 시점이 매우 집중되어 있는데, 스페이스X는 6월 중순으로 예정되어 있고 오픈AI와 앤스로픽은 가을을 목표로 하고 있어, IPO 유동성 구축 효과에 대한 역사적 실증 사례들과 공명을 일으키고 있다.

또한 600명 이상의 전·현직 오픈AI 직원들이 IPO를 앞두고 구주 거래 시장을 통해 66억 달러 규모의 회사 주식을 매각했다. 이러한 주주들의 조기 회수 자체가 밸류에이션 정점에 대한 시장의 부정적 신호다. 여러 분석 기사에서도 이번 IPO 열풍이 본질적으로 초기 투자자들이 누적된 포지션 위험을 개인 투자자와 연기금에 대규모로 전가하는 '현금화 작업'이라고 지적했다.

PIMCO와 BlackRock 등 액티브 투자자들은 AI 인프라 자본 지출 주기가 여전히 가속화되고 있으며 근본적인 중단은 예상되지 않는다고 밝혔다.

SpaceX, OpenAI, Anthropic의 인수를 주도하는 JPMorgan, Goldman Sachs, Morgan Stanley 등 투자은행들은 메가 IPO가 시장에 미치는 유동성 영향이 관리 가능한 수준이라고 판단하며, 2026년 글로벌 투자자들이 기술 및 AI 테마를 추격함에 따라 풍부한 유동성이 실제로 IPO 창구를 뒷받침할 것이라고 언급했다.

강세론자들은 하이퍼스케일 고객의 장기 주문을 통한 현금 흐름 확보와 지속적인 기관 자금 유입이 견인하는 이번 AI 인프라 투자의 선순환 구조가, 과도한 시장 투기에 의해 발생했던 2000년 닷컴 버블과는 근본적으로 다르다고 주장한다.

강세론자들은 이들 거대 기업의 IPO가 충분한 글로벌 배분 자금을 유치하여 AI 테마에 새로운 상승 유동성을 동시에 주입할 수 있을지에 주목하고 있다.

투자자들에게 있어 합산 기업가치가 3조 달러에 육박하는 3개 거대 기업이 불과 수개월 사이에 집중적으로 자금 조달에 나설 경우, 시장의 가격 결정 메커니즘은 펀더멘털 기반에서 유동성 기반으로 전환될 것이다.

각 기업의 사업 전망이 유망하더라도, IPO 후 12~18개월의 보호예수 기간 만료 이후 초기 투자자들의 매도 속도와 이들 3개 기업의 수익성이 조 단위 달러의 기업가치를 유지할 수 있는지 여부가 AI 섹터의 향방을 결정하는 핵심 요인이 될 전망이다.

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