SpaceX 6월 IPO 예정, 일반 투자자들은 어떻게 마지막 기회를 포착하는가?

중개 채널을 통해 적격 투자자 요건을 충족할 수 없거나 상장 당일 '고점 추격 매수'를 원치 않는 투자자들에게 유통 시장은 하나의 대안이 된다.

Google ( GOOGL )의 SpaceX 지분 투자는 비교적 적절한 자산 배분 기회를 제공한다. 알래스카주가 제출한 공시 자료에 따르면, Google은 2025년 말 기준 SpaceX 지분 6.11%를 보유하고 있었다. 여러 금융기관은 2월 SpaceX와 xAI의 합병 이후 Google의 현재 지분율이 약 5%로 희석됐을 것으로 추정하고 있으나, 이에 상응하는 잠재적 시장 가치는 여전히 1,000억 달러를 상회하며 SpaceX 투자를 위한 실행 가능한 차선책이 된다.

개인 투자자들에게 유통 시장에서 Google을 매수하는 것은 SpaceX에 대한 간접적이고 저비용의 투자와 같다. Google의 현재 시장 가치에 SpaceX의 잠재적 미실현 이익 1,000억 달러가 아직 충분히 반영되지 않았기 때문이다.

또한, 개인 투자자들은 해당 기업의 포지션을 보유한 ETF에 자산을 배분함으로써 여전히 SpaceX를 간접적으로 보유할 수 있다.

ERShares Private-Public Crossover ETF(XOVR)는 포트폴리오의 약 19.13%를 특수목적법인(SPV)을 통해 SpaceX에 투자하고 있으며, 별도의 적격 투자자 요건을 요구하지 않는다.

다만 XOVR의 SpaceX 포지션은 SPV를 통해 간접적으로 보유된다는 점에 유의해야 한다. 해당 펀드는 SpaceX 상장 시 보유자에게 주식을 직접 분배하지 않으며, 투자자들은 ETF 매도를 통해서만 포지션을 정리할 수 있다.

XOVR은 Nasdaq 거래소에서 티커 심볼 XOVR로 상장되어 거래된다. 투자자는 적격 투자자 요건을 충족할 필요가 없으며, 최소 투자 금액 제한 없이 모든 증권 계좌를 통해 주식을 매수할 수 있다. 해당 ETF의 총보수는 0.75%다.

ERShares Private-Public Crossover ETF(XOVR)는 현재 공개 시장을 통해 SpaceX에 간접적으로 노출될 수 있는 가장 편리한 수단이다. 최신 데이터에 따르면, ETF 포트폴리오 자산의 19.13%가 특수목적법인(SPV)을 통해 SpaceX에 투자되어 있으며, 이로써 SpaceX는 현재까지 해당 펀드의 최대 보유 종목이 됐다.

나머지 보유 종목은 주로 Nvidia, Meta, Alphabet을 포함한 기술 및 AI 주식이다. 해당 ETF의 운용자산(AUM) 규모는 약 5억 달러에 달한다.

XOVR은 SpaceX 주식을 직접 보유하지 않고 SPV를 통해 간접적으로 보유하는 방식으로 운용된다. 투자자 입장에서 이는 XOVR 매수 시 다른 보유 종목의 유동성이 변화함에 따라 SpaceX 포지션 비중이 수동적으로 증가하게 됨을 의미한다.

투자자가 ETF 주식을 매도할 경우, 펀드는 환매 요청에 대응하기 위해 유동성이 높은 상장 주식의 매도를 우선시하는 경향이 있으며, 이는 포트폴리오 내 SpaceX와 같은 비유동성 비상장 자산의 비중을 수동적으로 높인다. 극단적인 경우, 이는 펀드 거래 가격과 기초 순자산가치(NAV) 간의 괴리를 야기하여 할증 또는 할인 거래로 이어질 수 있다.

XOVR 외에도 시장에는 SpaceX에 대한 간접적인 노출을 제공하는 다른 상장 펀드와 ETF들이 존재한다.

Destiny Tech100 ETF ( DXYZ ): 뉴욕증권거래소에 상장된 폐쇄형 펀드로, 일반 투자자들에게 고성장 후기 단계 비상장 기술 기업에 대한 투자 기회를 제공하기 위해 특별히 설계되었다.

2025년 말 기준 SpaceX는 이 펀드 자산의 16.2%를 차지하고 있으며, 이는 현재 시장에서 SpaceX에 대한 노출도가 가장 큰 상장 폐쇄형 펀드 중 하나다. 이 펀드는 SpaceX의 IPO 가능성을 둘러싼 투기적 열풍에 힘입어 연초 대비 약 44% 상승했다.

주요 리스크: 이 펀드는 현재 순자산가치(NAV) 대비 약 92%의 프리미엄이 붙어 거래되고 있다. 이는 투자자가 지불하는 54.60달러당 실제 기초 자산은 약 19.97달러에 불과하다는 의미다. 높은 프리미엄과 4.53%에 달하는 가파른 연간 운용 보수가 주요 위험 요인이며, SpaceX가 IPO를 완료하면 프리미엄이 빠르게 축소될 수 있다.

Tema Space Innovators ETF ( NASA ): 2026년 3월 30일에 출시되어 뉴욕증권거래소(NYSE)에서 거래되는 테마형 ETF로, 로켓, 위성, 통신 및 우주 인프라에 대한 포괄적인 투자에 집중한다. SpaceX는 보유 자산의 약 8.73%를 차지하며, 우주 산업 가치사슬 전반에 걸친 투자 기회를 포괄한다. NASA는 뉴욕증권거래소에서 거래되며 모든 증권 계좌를 통해 매수할 수 있다.

주요 리스크: 신규 출시된 ETF인 만큼 운용 자산이 아직 축적 단계에 있으며, 변동성 위험에 유의해야 한다.

투자자는 높은 수익에는 필연적으로 높은 위험이 따른다는 점에 유의해야 한다. 업계 관계자들은 앞서 2조 달러에 달하는 기업가치와 관련해 밸류에이션 거품 신호가 뚜렷하다며 엄중한 경고를 보낸 바 있다.

기관 추정에 따르면 SpaceX의 2026년 매출은 약 240억 달러로 전망된다. 2조 달러의 기업가치는 주가매출비율(P/S)이 80배를 상회함을 의미하며, 이는 사우디 아람코 상장 당시의 P/S 비율인 약 6배보다 현저히 높은 수준이다. 이러한 멀티플은 향후 10년간의 완벽한 성장에 대한 기대감을 이미 과도하게 반영하고 있다.

이와 동시에 Nasdaq은 지수 편입 규칙을 선제적으로 조정했다. 2026년 5월 1일부터 시가총액 상위 40위 내의 초대형 IPO 기업은 상장 후 단 15거래일 만에 Nasdaq 100 지수에 조기 편입될 수 있는 자격을 갖게 된다. SpaceX 또한 Nasdaq 100 조기 편입 확보가 거래소 선택의 필수 조건임을 명확히 밝혔다.

새로운 규칙에 따라 SpaceX가 지수에 편입되면 수많은 패시브 추종 펀드들의 대규모 의무 매수가 촉발되어 단기 기업가치의 하방 지지력을 제공할 것으로 보인다. 다만 이는 예상치에 부합하는 수준의 분기 실적조차 시장에 선반영되게 함으로써, 향후 실적 오차에 대한 허용 범위를 극도로 좁게 만들 가능성도 있다.

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