메모리 급락. 메모리주 일제히 예상치 못한 조정, 메모리 강세 사이클 종료인가 아니면 매수 기회인가?

지난주, 구글(GOOGL)은 새로운 AI 메모리 압축 기술인 터보퀀트(TurboQuant)를 출시하며 스토리지 수요 전망에 대한 시장의 우려를 불러일으켰습니다. 스토리지 수요 성장세의 점진적인 둔화와 맞물려, 당일 메모리 관련 주가는 큰 폭의 조정을 겪었습니다.

기사 "구글의 터보퀀트 압축 알고리즘이란 무엇인가? AI 메모리 칩 산업에 어떤 영향을 미칠 것인가?,"에서 터보퀀트가 스토리지 산업에 미친 영향에 대해 상세히 설명한 바 있습니다.

이 새로운 벡터 압축 알고리즘은 AI 추론 단계의 메모리 사용 효율성에 특히 최적화되어 있으며, 특히 높은 키-값(KV) 캐시 점유율 문제를 해결하는 데 탁월합니다. 이는 AI 모델이 더 적은 메모리 소비로 더 많은 데이터를 처리할 수 있음을 의미하지만, 동시에 업계에 새로운 도전 과제를 제시합니다.

또한 앞서 언급한 기사에서 터보퀀트가 메모리 칩에 미치는 영향을 상세히 분석했으며, 특히 서버용 DRAM(DDR5), HBM(고대역폭 메모리), 낸드 플래시(기업용 SSD) 및 HDD에 미치는 파급 효과를 구체적으로 살펴보았습니다.

메모리 상승 사이클이 끝났는가?

데이터에 따르면 여러 미국 소매업체들이 DDR5 메모리에 대해 광범위한 가격 인하를 단행했으며, 키트당 최대 인하 폭이 100달러에 달하는 것으로 나타났다.

커세어(Corsair)의 벤전스(VENGEANCE) 시리즈를 예로 들면, 최대 6400MHz 속도의 32GB 모델은 현재 약 379.99달러에 가격이 형성되어 있는데, 이는 최근 고점인 490달러에서 크게 하락한 수치로 키트당 110달러 이상의 하락을 의미한다.

댄 나이스테드 애널리스트는 스마트폰 제조업체들이 높은 DDR4 가격 수용을 거부함에 따라, 이것이 전통적인 사이클의 정점을 알리는 신호라고 판단한다.

중화권 시장 또한 냉각되었는데, 도매업자들은 중국경영보(China Business Journal)에 주력 16GB 메모리 모듈 가격이 "단 하루 만에 100위안 이상 떨어졌다"고 전했으며, 대규모 매집 세력들은 현재 공격적으로 물량을 매도하고 있다.

실제로 전통적인 메모리 제품 가격은 수 차례 급등하며 소비자들의 기대를 넘어섰으며, 합리적인 소비자들에게는 즉각적인 필요가 없는 한 구매 유인이 약한 상태다.

애널리스트마다 엇갈린 견해를 보이고 있다. 주칸(Jukan)은 가격 저항이 레거시 메모리에 국한된 반면 DDR5와 HBM 수요는 여전히 견조하여 메모리 기업들이 더 이상 "경기 민감주"가 아님을 시사한다고 본다. 반면 HSBC는 현재의 시장 우려가 과도하며, AI 기반의 메모리 슈퍼 사이클은 이제 중간 지점에 와 있을 뿐이고 공급 부족이 1~2년 더 지속될 수 있다고 주장한다.

시장 분석에 따르면 이번 하락은 구글(GOOGL)의 새로운 AI 메모리 압축 기술인 터보퀀트(TurboQuant)의 영향이 큰 것으로 보이는데, 이 기술이 향후 하락 사이클에 대한 전망을 가속화하며 차익 실현을 이끌었고 외부 불확실성과 결합해 전반적인 상승 추세 내에서의 부분적인 조정을 야기했다는 분석이다.

현 단계에서 스토리지 상승 사이클이 끝났다고 말하기에는 시기상조일 수 있다. AI 지출은 2026년까지 주요 테마로 유지될 것이며, 대규모 투자는 필연적으로 스토리지 수요를 강력하게 뒷받침할 것이기 때문이다.

최근의 급격한 하락과 관련하여 HSBC 연구 보고서는 또한 "어떠한 조정도 추가적인 매수 기회를 제공한다"고 언급했다.

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