일론 머스크는 스페이스X를 향후 어디로 이끌 것인가?

TradingKey - 일론 머스크가 자신의 기술 제국을 통합하는 방안을 검토 중인 가운데, SpaceX가 Tesla( TSLA) 또는 xAI와의 사업 통합을 저울질하고 있다는 보도가 나왔다.

관련 사안에 정통한 소식통에 따르면, 두 통합 계획 모두 현재 논의 초기 단계에 있으며 아직 구체적인 합의에 도달하지는 않은 상태다.

이러한 진전 소식이 전해지자 투자자들은 우주, 자율주행, 인공지능 등 다양한 사업 조합을 평가하며 어떤 통합 경로가 가장 큰 전략적 가치를 지닐지 판단하기 시작했다.

SpaceX와 xAI가 먼저 합병할 가능성이 더 크다

현재 SpaceX와 AI 기업 xAI 간의 잠재적 통합은 더 명확한 진전 징후를 보이고 있으며, 제안된 SpaceX-Tesla 통합에 비해 실행 가능성과 사업 시너지 측면에서 더 현실적인 토대를 갖춘 것으로 평가된다.

분석가들은 일반적으로 SpaceX와 xAI의 사업 통합이 전략적 논리 측면에서 더 명확하고 현실적이라고 보고 있다.

업계 분석에 따르면 스타링크 위성 네트워크의 배치가 가속화됨에 따라 SpaceX의 데이터 처리 및 컴퓨팅 능력에 대한 수요가 계속 증가하고 있으며, xAI의 인공지능 기술이 완벽한 보완재 역할을 하고 있다. xAI를 SpaceX 구조에 편입하는 것은 기술력과 운영 효율성을 높이는 데 도움이 될 뿐만 아니라, 기업공개(IPO)를 앞두고 자본 시장에 더욱 미래 지향적인 성장 스토리를 제시하는 데 기여할 것으로 보인다.

SpaceX와 xAI의 합병이 성사된다면 머스크의 로켓 사업, 스타링크 위성 인터넷, 소셜 미디어 플랫폼 X, 그리고 그록(Grok) AI 챗봇 등 핵심 자산들이 단일 구조로 통합될 것이다. 이러한 통합은 데이터, 애플리케이션, 인프라 체인을 완전히 연결하며 SpaceX가 '궤도 내 데이터 센터' 우주 컴퓨팅 전략을 실행하는 데 추진력을 제공할 전망이다.

AI 기술이 급격히 진화하는 가운데, 이러한 구조적 조정은 머스크가 구글, 메타, 오픈AI와 같은 거대 기술 기업들과의 경쟁에서 전략적 고지를 점하는 데 중요한 의미를 갖는다.

반면 SpaceX와 Tesla의 잠재적 합병은 현재 자본 시장 내에서 구상 수준에 머물러 있다. 이러한 논의는 공식적인 내부 정보 유출이나 협상 진전보다는 주로 특정 투자자들에 의해 주도되고 있으며, 업계에서는 이 일이 성사될 가능성이 xAI와의 통합보다 훨씬 낮다고 보고 있다.

만약 Tesla와의 합병을 선택한다면 상장사인 Tesla가 시장 지위와 기존 자본 구조를 활용해 SpaceX를 흡수할 가능성이 있으며, 이에 따라 SpaceX의 독자적인 상장 계획은 필요하지 않게 될 수 있다.

투자 관점에서는 세계에서 가장 가치 있는 자동차 제조업체(Tesla)와 가장 가치 있는 비상장 우주 항공 기업(SpaceX)을 결합하는 것이 대규모 장기 기관 자금에 매력적일 수 있다. 그러나 이러한 산업 간, 자본 구조 간 통합은 규제 승인, 기업 가치 조정, 지배구조 통합 등 여러 차원에서 매우 복잡한 문제를 수반하게 된다.

Tesla는 상장사인 반면 SpaceX는 비상장 기업으로 남아있기 때문에, 두 회사 간의 합병이나 인수는 증권 규제 당국과 투자 시장의 정밀 조사를 촉발할 것이다. 이는 더욱 엄격한 공시 요구 사항, 기업 지배구조 개편, 그리고 주주 이익의 균형을 맞춰야 하는 과제를 안겨줄 수 있다.

예측 시장 플랫폼인 폴리마켓(Polymarket)의 최신 데이터에 따르면 목요일 저녁 기준 올해 상반기 내 SpaceX와 xAI의 합병 확률은 48%로 추정된 반면, Tesla와 xAI의 합병 예측 확률은 16%에 그쳤다.

머스크와 그의 사업 제국

일론 머스크는 현재 세계 최고의 부호 자리를 유지하며 전기차 거물 Tesla, 우주 항공 기업 SpaceX, AI 스타트업 xAI(머스크가 인수한 소셜 미디어 플랫폼 X도 관리), 뇌 인터페이스 기업 뉴럴링크(Neuralink), 터널 굴착 기업 보링 컴퍼니(The Boring Company) 등 여러 전략적 기술 기업을 지배하고 있다. 다양한 산업에 걸친 그의 수평적 확장은 자본 시장에서 지속적으로 관심과 추측을 불러일으키고 있다.

그중 머스크의 SpaceX는 세계에서 가장 가치 있는 비상장 기업이 되었다. 최근 진행된 내부 주식 거래에 따르면 이 회사의 기업 가치는 8,000억 달러에 달한다.

SpaceX는 2026년 6월경 IPO를 단행할 것으로 예상되며, 목표 기업 가치는 1조 5,000억 달러를 넘어설 수도 있다. 특히 상장 시점이 머스크의 생일과 겹칠 수 있으며, 조달 규모는 최대 500억 달러에 이를 것으로 보여 사상 최대 규모의 IPO 기록을 경신할 가능성이 있다.

2002년 설립 이후 SpaceX는 재사용 가능한 팰컨(Falcon) 로켓 기술로 글로벌 우주 항공 산업을 재편하며 빠르게 확장 중인 스타링크 위성 네트워크의 토대를 마련했다. 현재 스타링크는 궤도 상의 수천 개 위성으로 구성되어 전 세계 여러 지역에 저궤도 인터넷 서비스를 제공하고 있다.

머스크가 계열사들의 전략적 통합을 추진한 것은 이번이 처음이 아니다. 그는 이미 2016년에 Tesla 주식을 활용해 태양광 발전 기업 솔라시티(SolarCity)를 인수하며 광범위한 논란을 일으켰으나 미래 지향적이었던 '에너지 통합' 거래를 성사시킨 바 있다.

지난해 그는 다시 한번 파격적인 방식으로 합병을 추진했는데, 주식 스왑을 통해 소셜 미디어 플랫폼 X를 xAI에 통합함으로써 xAI가 사용자 데이터와 유통 채널에 직접 접근할 수 있도록 했다.

머스크가 자신의 사업 제국을 통합할 것이라는 추측은 수년 동안 시장에 나돌았다. Tesla와 xAI에 모두 투자한 거버 가와사키 웰스 앤 인베스트먼트 매니지먼트의 최고경영자(CEO) 로스 거버는 이러한 통합을 "예견된 흐름"으로 본다고 공개적으로 밝히며 다음과 같이 솔직하게 덧붙였다.

"이는 일론 머스크에 의해 일관되게 운영되는 고평가된 기업들의 집합체와 같다. 다소 무질서해 보일 수 있지만, 투자자들에게는 기회다. 머스크에게 투자하고 싶다면 이 합병을 통해 그의 모든 사업을 '패키지'로 소유할 수 있게 된다. 사실 투자 대상으로서 이는 훨씬 더 매력적이다."