Summer Huang

かつてオラクルはデータベースや企業向け管理ソフトウェアで知られ、財務、人事、サプライチェーン業務の管理を支援しながら、長期的な保守および技術サポート料を獲得していました。この顧客粘着性の高いビジネスは、同社に安定したキャッシュフローをもたらしていました。AI時代の到来は、大規模モデルの学習や運用を必要とするAI企業にコンピューティングパワーを貸し出すという、第2の成長曲線をオラクルにもたらしました。OCIとして知られるこのクラウドインフラ事業の売上高は、FY2026に約77%増加し、同社の...の80%近くを占めました。

市場では、説得力のある強気論調が浸透しつつある。ネビウス（NBIS.US）と比較して、コアウィーブは売上規模が大きく、受注残高も多く、展開済みの計算能力でも勝っているにもかかわらず、株価売上高倍率（P/S）のバリュエーションはネビウスを大幅に下回っている。そのため、特化型AIクラウド（ネオクラウド）のリーダーとして著しく割安に放置されている可能性があるというものだ。しかし、売上高倍率が明かしているのは真実の半分に過ぎない。CRW

市場がコンピューティングパワーに対してプレミアムを払い続けるなか、投資家は割安な水準にあるキャッシュフロー創出企業を再評価することもできます。2026年に向けても、AIは米国株における主導的なテーマであり続けています。過熱するテック株取引の先にある選択肢として、マクドナルド（MCD.US）のアセットアロケーション上の価値が一段と際立っています。同社の収益は単一の設備投資サイクルに依存するものではなく、世界45,000店を超える店舗からの売上、高い利益率を誇る賃貸収入、およびロイヤリティから生み出されています。

大規模言語モデル（GPT/Claude/Gemini）は推論能力に優れているものの、実際の企業オペレーションに対する理解を欠いています。一方で、ERP、CRM、MESなどのシステムは膨大な業務データを蓄積しているものの、サイロ化されたままとなっています。パランティアはこの2つの架け橋となります。異なるシステムや従業員の頭の中に埋もれている運用ルールを構造化することで、LLMと企業の現実世界を接続し、組織の直接呼び出し可能なデジタルツインを構築します。これにより、LLMはもはや単に応答するだけにとどまらず、

「デジタルドルのマネープリンター」サークル（CRCL）徹底分析：「次のVisa」か、それとも過大評価された金利ビジネスか？ IPOでの公開価格31ドルから300ドル近くまで急騰したものの、その後約50ドルまで急落するなど、サークルは上場初年度に資本市場で激しい乱高下を経験しました。2026年8月12日現在、同社の株価は71.28ドルとなっており、過去最高値からは依然として75%以上下落しているものの、公開価格の2倍の水準を維持しています。

AIコンピューティングパワーが「GPUの積み上げ」から「ネットワーク相互接続」や「カスタムチップ」へとシフトする産業の転換点において、マーベル（MRVL）はカスタムASICと高速光インターコネクトという2つの原動力を活用し、クラウドサービスプロバイダー独自のXPUやクラスター接続のコアノードにおける地位を確立しています。同社のデータセンター売上高は現在、AWS（Trainium 2）やマイクロソフト（Maia）といった大手企業との深い統合により、総売上高の75%を超えています。1.6T光モジュール/DSP、100Tスイッチングチップ、およびスケールアップ光インターコネクトのためのCelestial AIの買収による確実性の高い成長余地がある一方で、マーベルのビジネスモデルは、高い顧客集中度、ASICによる構造的な売上高総利益率への圧力（目標下限58%）、SBCやM&Aによる株式希薄化、そして割高なバリュエーション（2028年度予想PER 34倍で取引）など、複数の課題に直面しています。本記事では、同社の不可欠性と主要な業績検証ポイントについて詳細に分析します。

過去1か月間、アップルの株価は急激な「急騰後の急落」の軌跡をたどった。決算発表前、資金が安全資産としての立ち位置を熱狂的に買い求めたことでプレミアムが押し上げられたが、決算発表後には過去最高の売上高を記録したにもかかわらず、株価は日中に10％近く急落した。同社自体は変わっていないが、資本市場の評価ロジックは変化している。 本記事では、アップルの2026年度第3四半期（3QFY26）決算の背景にあるコアロジックを詳細に分析する。 ・市場心理はなぜ変化したのか？好調なiPhone業績の織り込み完了後、冴えない9月期の業績見通し（ガイダンス）、先端プロセスの供給不足、メモリー価格の上昇が、どのように安全資産としてのプレミアムを浸食したのか？ ・ファンダメンタルズの検証：ローエンド市場への拡大とハイエンド市場へのシフトを同時に推進するハードウェアの二極化戦略は、新たな買い替えサイクルを牽引できるのか？25億台のアクティブデバイスと15億件のサブスクリプションを基盤とするサービス事業の「第2の成長曲線」には、どれほどの潜在可能性が残されているのか？ ・究極のビジョン：AIがチャットボットからパーソナルエージェントへと進化し、システムとハードウェアを掌握するなかで……

ブロードコム（NASDAQ: AVGO）は6月に市場予想を大幅に上回る決算を発表したものの、発表後の株価は20%以上下落している。市場の真の懸念は過去の実績ではなく、AIの成長が今後も持続的に実現するかという点にある。グーグルのTPU市場シェアはメディアテックに脅かされているのか、OpenAIなどの新規顧客による収益寄与はいつ始まるのか、そしてAIネットワーキングが次なる成長エンジンとなり得るのか。本記事では、ブロードコムの事業をAI半導体、従来の半導体、インフラソフトウェアの3つの主要セグメントに分解し、3つの主要な成長ドライバーに焦点を当てる。具体的には、収益のベースラインとなるグーグルTPU、長期的なASIC成長を牽引する新規顧客、第2の成長エンジンとなるAIネットワーキングに加え、VMwareがいかに高い利益率とフリーキャッシュフローに寄与し続けているかを分析する。また、グーグルの顧客についても議論する。

アップルの2026年度第3四半期決算は、「当期は好調、ガイダンスは軟調」という明確なパターンを示した。関税還付を除くと、全体的な業績はおおむね予想通りであったが、収益構造にはいくつかの注目点があった。iPhoneは買い替えサイクルの恩恵を受け続け、Macが最大のサプライズとなった一方、サービス部門の成長鈍化が成長の持続性と利益率の弾力性を弱めた。 第4四半期の需要基盤は依然として堅調だが、主な圧迫要因は3nmチップの供給不足とメモリ価格の上昇である。前者はiPhone、Mac、iPadの出荷を制約しており、後者は正規化された粗利益率の中央値を約46.5％に押し下げ、2027年度の利益率回復を遅らせる可能性がある。一方で、25億台を超えるアクティブデバイスの基盤、強力なフリーキャッシュフロー、そしてデバイスのアップグレードやiCloud+のサブスクリプションへと広がるApple Intelligenceの展開が、同社の中期的な価値を支え続けている。 決算報告以外では、アップルの取引は