Citi Research rebaja National Grid a "neutral" tras subida de más del 10%

Investing.com — Citi Research ha rebajado las acciones de National Grid (LON:NG) a "neutral" desde "comprar", citando un potencial de valoración limitado tras una subida de más del 10% en la cotización durante los últimos tres meses.

La firma de corretaje indicó que las acciones ahora reflejan adecuadamente las perspectivas de crecimiento de National Grid y el apoyo de la política monetaria, con la valoración actual dejando poco margen para ganancias adicionales.

Los analistas de Citi señalaron que la acción cotiza con una prima de aproximadamente 45% sobre una base de activos regulados (RAB) spot móvil y una prima del 35% respecto al RAB de marzo de 2026, asumiendo un múltiplo precio-beneficio de 18,8x para su negocio regulado en EE.UU. La prima, destacaron, está cerca del límite superior de los niveles de negociación recientes.

Citi mantuvo una preferencia relativa por empresas que ofrecen crecimiento regulado, como National Grid, particularmente en el entorno macroeconómico actual.

Pero los analistas advirtieron que la volatilidad del tipo de cambio, especialmente en el GBP/USD, podría ser un obstáculo en el futuro.

También señalaron la próxima determinación regulatoria esperada para finales de junio como un evento clave que podría influir en la confianza de los inversores.

Citi redujo su precio objetivo a 12 meses a 1.050 peniques desde 1.063 peniques, indicando que el precio actual de la acción ya ha incorporado las perspectivas actualizadas de ganancias de la compañía y los factores macroeconómicos.

Los analistas también abordaron un cambio sorpresivo en el liderazgo de la empresa. National Grid anunció que Zoe Yujnovich asumirá como directora ejecutiva en noviembre de 2025, reemplazando a John Pettigrew.

Yujnovich, quien anteriormente ocupó cargos ejecutivos en Shell (LON:RDSb) y Rio Tinto (NYSE:RIO), tiene experiencia limitada en negocios de redes reguladas.

Aunque el mercado se sorprendió por la decisión, Citi señaló que algunos inversores ven el nombramiento como una oportunidad para reevaluar la cartera de activos transatlánticos de National Grid con una perspectiva fresca.

Tras la reciente actualización comercial de la compañía, Citi realizó cambios menores en sus previsiones financieras. Las ganancias por acción para el año fiscal 2024/25 se revisaron ligeramente al alza a 72,9 peniques desde 72,5 peniques.

Sin embargo, las proyecciones para 2025/26 y 2026/27 se redujeron entre un 5% y un 8%, principalmente debido a un dólar estadounidense más débil y a supuestos actualizados basados en el último marco regulatorio y ventas de activos.

Los analistas también introdujeron previsiones iniciales para los años fiscales 2027/28 y 2028/29, y señalaron que la nueva valoración de la compañía respalda su precio objetivo revisado.

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