BofA Securities mejora a Bayer a "comprar" por perspectivas farmacéuticas y potencial legal

Investing.com - BofA Securities ha elevado su calificación para Bayer (ETR:BAYGN) a "comprar" desde "neutral", aumentando su objetivo de precio a 30€ desde 27€, citando mejores expectativas para el fármaco experimental contra el ictus asundexian y la posible resolución de importantes problemas legales.

El bróker ve un potencial alcista de más del 75% en el valor actual neto de la compañía durante los próximos 12 a 18 meses si se materializan varios desarrollos positivos.

El punto central de la mejora es un análisis profundo de asundexian, el inhibidor oral del Factor XIa de Bayer, que actualmente se encuentra en un ensayo de Fase III para la prevención secundaria del ictus.

Se esperan resultados para el cuarto trimestre de 2025. BofA ahora pronostica ventas máximas de 3.000 millones de euros con una probabilidad del 40% de llegar al mercado, por encima del consenso del mercado de 150 millones de euros. Un resultado exitoso podría añadir 6.000 millones de euros al valor actual neto de Bayer, o aproximadamente un 30% de potencial alcista.

BofA señala que el diseño del ensayo en curso difiere de un estudio previo fallido en fibrilación auricular, potencialmente reduciendo el umbral para el éxito.

El ensayo sobre ictus se dirige a un grupo de pacientes diferente y utiliza terapia antiplaquetaria estándar como comparador en lugar de un anticoagulante de acción directa, lo que según los analistas hace que un resultado positivo sea más alcanzable.

A pesar de las preocupaciones previas sobre el riesgo de sangrado, datos anteriores de subgrupos sugirieron un beneficio clínico neto en pacientes con aterosclerosis.

Además de asundexian, Bayer enfrenta dos importantes eventos legales que podrían afectar significativamente su valoración.

Se espera que la Corte Suprema de EE.UU. decida a finales de 2025 o principios de 2026 si revisará un caso relacionado con el glifosato.

Si el tribunal falla a favor de Bayer, la compañía podría revertir una provisión de 6.000 millones de euros relacionada con el litigio.

Por separado, un fallo en el caso Erickson PCB del Estado de Washington podría eliminar otros 5.000 millones de euros en posibles pasivos.

El precio de las acciones de Bayer ha caído aproximadamente un 70% desde mediados de 2022, siguiendo una reducción a la mitad de las estimaciones de ganancias para 2026, que han bajado de alrededor de 9€ a menos de 5€ por acción.

Sin embargo, BofA destaca que las ganancias se han estabilizado en los últimos meses y ve que esa tendencia continúa, respaldada por el potencial alcista de los desarrollos en su cartera de productos y los resultados de los litigios.

Con un PER a futuro de 4,8x para 2026 y un rendimiento de flujo de caja libre que supera el 20% en años posteriores, la valoración de Bayer se considera atractiva.

El bróker también señala la exposición limitada de Bayer a posibles aranceles farmacéuticos estadounidenses y considera que el caso de inversión es cada vez más favorable a medida que los riesgos legales comienzan a despejarse.

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