JP Morgan rebaja calificación de Orion por incertidumbre económica

Investing.com — JP Morgan (NYSE:JPM) rebajó la calificación de Orion a "Neutral" desde "Overweight" y redujo su precio objetivo a $12 desde $18 debido a las menores perspectivas de expansión de múltiplos de valoración en medio de la incertidumbre económica.

La correduría mantuvo sin cambios sus pronósticos de ganancias, pero señaló que la brecha de valoración relativa entre Orion y su competidor más cercano, Cabot Corp (NYSE:CBT), se ha reducido sustancialmente.

Orion cotizaba con un descuento de múltiplo EBITDA de 3-3.5x respecto a Cabot el año pasado, y esa brecha se ha reducido a 1.3x.

"Creemos que la expansión de múltiplos en este momento es menos probable", escribió JP Morgan, señalando que las valoraciones en todo el sector de negro de carbón se han normalizado.

Orion cotiza actualmente a 5.2x del EBITDA estimado para 2025 y 4.6x para 2026, en comparación con el 6.0x de Cabot.

JP Morgan indicó que la empresa todavía ofrece un valor razonable, destacando un rendimiento proyectado de flujo de caja libre de aproximadamente 15.5% en 2026, ayudado por una fuerte reducción en gastos de capital tras la finalización de su proyecto de expansión de materiales para baterías en La Porte.

Pero la firma advirtió que las incertidumbres económicas más amplias podrían limitar el apetito de los inversores por una mayor revaloración.

Se espera que Orion, un proveedor clave de negro de carbón para neumáticos y aplicaciones especiales en plásticos y recubrimientos, vea una estabilización en su segmento de negro de caucho el próximo año después de dos años de descensos. También se proyecta que los volúmenes en su segmento de especialidades se recuperen.

A pesar de esos aspectos operativos positivos, JP Morgan señaló que la valoración actual de la acción ya refleja sus fundamentos mejorados, dejando poco margen para el alza.

Creemos que la brecha de valoración entre Orion y Cabot está dentro de un rango razonable, escribió la firma, agregando que ahora ve oportunidades limitadas para la expansión de múltiplos.

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