JP Morgan rebaja la calificación de Orion en medio de la incertidumbre económica

Investing.com — JP Morgan (NYSE:JPM) rebajó la calificación de Orion a "Neutral" desde "Overweight" y redujo su precio objetivo a 12 dólares desde 18 dólares, debido a las reducidas perspectivas de expansión del múltiplo de valoración en medio de la incertidumbre económica.

El bróker dejó inalterados sus pronósticos de ganancias, pero señaló que la brecha de valoración relativa entre Orion y su homóloga más cercana, Cabot Corp (NYSE:CBT), se ha reducido sustancialmente.

Orion cotizaba con un descuento de múltiplo EBITDA de 3-3,5x respecto a Cabot el año pasado, y esa brecha se ha reducido a 1,3x.

"Creemos que la expansión del múltiplo en este momento es menos probable", escribió JP Morgan, señalando que las valoraciones en todo el sector del negro de carbono se han normalizado.

Actualmente, Orion cotiza a 5,2x del EBITDA estimado para 2025 y 4,6x para 2026, en comparación con el 6,0x de Cabot.

JP Morgan indicó que la empresa todavía ofrece un valor razonable, destacando un rendimiento proyectado de flujo de caja libre de aproximadamente 15,5% en 2026, ayudado por una fuerte reducción en los gastos de capital tras la finalización de su proyecto de expansión de materiales para baterías en La Porte.

Pero la firma advirtió que las incertidumbres económicas en general podrían limitar el apetito de los inversores por una mayor revaloración.

Se espera que Orion, un proveedor clave de negro de carbono para neumáticos y aplicaciones especiales en plásticos y revestimientos, vea una estabilización en su segmento de negro de caucho el próximo año después de dos años de descensos. También se proyecta que los volúmenes en su segmento de especialidades se recuperen.

A pesar de esos aspectos operativos positivos, JP Morgan señaló que la valoración actual de la acción ya refleja sus fundamentos mejorados, dejando poco margen para el alza.

Creemos que la brecha de valoración entre Orion y Cabot está dentro de un rango razonable, escribió la firma, añadiendo que ahora ve una oportunidad limitada para la expansión del múltiplo.

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