¿Qué tan resistentes son las empresas de internet chinas a las presiones macroeconómicas inducidas por aranceles?

Investing.com — Los aranceles de exportación de EE.UU. a China están renovando las preocupaciones de los inversores sobre los riesgos macroeconómicos. Bernstein ha analizado qué empresas chinas de internet pueden resistir mejor una desaceleración.

El bróker modela cómo Trip.com, Tencent (HK:0700) Music y Baidu (NASDAQ:BIDU) se comportarían en caso de una caída del 1% en el crecimiento del PIB de China.

Trip.com y Tencent Music mostraron mayor resiliencia, cada una con una reducción de aproximadamente 1,5% en ingresos bajo la desaceleración simulada. Baidu, sin embargo, enfrentó un impacto más pronunciado del 3%, según indicó el bróker.

Bernstein atribuye la resistencia de Trip.com a vientos favorables seculares a largo plazo en viajes domésticos y la creciente penetración digital en el sector de agencias de viajes online (OTA).

Incluso en anteriores crisis económicas, el volumen de viajes continuó aumentando ya que los consumidores redujeron su gasto dentro del sector de viajes pero mantuvieron su intención de viajar, señalaron los analistas.

Un impacto del 1% en el PIB probablemente reduciría los viajes al extranjero en un 5% y el crecimiento hotelero en un 2%, pero la sustitución doméstica ayuda a amortiguar el golpe, escribió Bernstein, recortando las expectativas de crecimiento para Trip.com del 16% al 14% para el año fiscal.

Tencent Music se beneficia de una base de usuarios premium fidelizada e ingresos recurrentes de suscripciones de streaming musical, según Bernstein. Aunque una desaceleración macroeconómica podría provocar promociones y presión sobre el ARPU para determinados segmentos, la compañía puede limitar el impacto dirigiendo descuentos a segmentos específicos de usuarios.

Este enfoque podría limitar la caída de ingresos a aproximadamente 1,7%, estimó Bernstein.

El negocio de Baidu, con gran dependencia de la publicidad, particularmente en segmentos cíclicos como comercio electrónico y automóviles, lo hace más vulnerable a choques macroeconómicos, sin compensaciones de crecimiento secular o poder de fijación de precios como respaldo.

La búsqueda sigue expuesta a categorías económicamente sensibles y carece de los beneficios de retención vistos en otros lugares, dijeron los analistas.

Bernstein nombra a Trip.com como su principal elección, citando una valoración poco exigente de 13x PER a futuro y motores de crecimiento estructural que permanecen intactos.

Tencent Music también es favorecida como una historia de ganancias estable, aunque Bernstein considera su valoración como justa. Baidu, en contraste, podría enfrentar mayor deterioro debido a riesgos macroeconómicos que amenazan con descarrilar su narrativa de monetización de IA, advirtió la firma.

Este artículo ha sido generado y traducido con el apoyo de AI y revisado por un editor. Para más información, consulte nuestros T&C.