Citi: las operaciones auspiciadas por la presidencia Trump en vilo de una victoria

Investing.com -- Es vital que para que las denominadas "operaciones Trump", movimientos en el mercado que apuestan por una victoria del candidato republicano, sigan teniendo recorrido, Donald Trump gane las próximas elecciones, como así creen los expertos de Citi.

En estimacidoned de dicha entidad, los mercados han empezado a reflejar el riesgo de mercado de la elecciones en EE.UU., lo que apunta, en parte, la posibilidad de una victoria de Trump. Esto se evidencia en los ajustes de los tipos de interés, el fortalecimiento del dólar estadounidense (USD) y el rendimiento superior de la renta variable estadounidense en comparación con los índices internacionales.

Sin embargo, ahora que los mercados "reflejan con mayor precisión el potencial de una presidencia de Trump, algunas de estas operaciones parecen estar correctamente valoradas, considerando la naturaleza binaria del resultado electoral", indicó el equipo de analistas liderado por Daniel Tobon en una nota del martes

"Por ende, la continuidad de las operaciones relacionadas con Trump probablemente requerirá un resultado electoral real a su favor o una ola roja para seguir adelante", añadieron.

En lo que respecta al dólar, los estrategas consideran que el riesgo asociado a las elecciones está prácticamente completamente descontado, dejando solo un margen limitado para ganancias adicionales. Mencionan que el billete verde ahora "refleja de manera más precisa las posibles políticas de Trump" en comparación con hace una semana y añaden que "un rally significativo probablemente ocurrirá solo después y si Trump resulta ganador".

Advierten que el equilibrio entre riesgo y recompensa ya no favorece la fortaleza del dólar sin señales más claras de una victoria de Trump; sin embargo, ven cualquier retroceso que ocurra esta semana como una oportunidad de compra.

En el ámbito de los tipos de interés, Citi estima que las recientes ventas han alcanzado "un nivel cercano al justo" y señala que el perfil de riesgo-recompensa "ya no es favorable para una perspectiva de duración absoluta".

A pesar de esto, la curva de rendimientos se ha mantenido casi sin cambios, aunque los estrategas continúan viendo potencial alcista en ella.

Por otro lado, los mercados de renta variable también han experimentado cambios en el posicionamiento, favoreciendo especialmente a Estados Unidos en comparación con los activos globales.

“Nuestras estrategias largas/cortas en relación con Trump se encuentran por debajo de los niveles que alcanzaron a mediados de septiembre, lo que sugiere que hay más margen para un escenario de victoria de Trump”, comentaron Tobón y su equipo.

El débil rendimienti de las acciones energéticas británicas y no estadounidenses ofrece un potencial alcista adicional en el caso de una victoria de Trump. En contraste, las inversiones asociadas a Kamala Harris, que recientemente han tenido un rendimiento inferior, incluyen las acciones europeas, excluyendo el mercado británico.

Citi mantiene su perspectiva de que la reacción del mercado tras una victoria de Harris probablemente resultaría en una reversión de las estrategias más comunes asociadas a Trump, lo que haría que el dólar estadounidense (USD) y los rendimientos disminuyeran, mientras que las acciones en otras partes del mundo (RoW) repuntaran.

“Este escenario es aún más probable ahora que los mercados han ajustado sus expectativas hacia una victoria de Trump”, enfatizan los estrategas.

Por otro lado, los mercados de crédito han experimentado movimientos limitados en comparación con los tipos de interés y las divisas, “ya que los efectos de las modificaciones en la política tienen un impacto secundario en los diferenciales de crédito”, señala la nota.