Los ingresos de Affirm en el 1T de 2027 aumentan un 35% mientras se expande el margen operativo

Affirm (AFRM) registró un sólido crecimiento y una ampliación de sus márgenes operativos en su primer trimestre fiscal cerrado el 30 de septiembre de 2026, ya que el volumen bruto de mercancías (GMV) aumentó un 34% interanual y los ingresos crecieron un 35%. La compañía de pagos también pronosticó más de 65.250 millones de dólares en GMV para el ejercicio fiscal 2027, previendo al mismo tiempo que tanto el margen operativo GAAP como el ajustado sigan siendo positivos durante todo el ejercicio.

El GMV del primer trimestre fiscal alcanzó los 14.370 millones de dólares, frente a los 10.760 millones de dólares de un año antes. Los ingresos aumentaron hasta los 1.260 millones de dólares desde los 933,3 millones precedentes y representaron el 8,8% del GMV, en comparación con el 8,7% del mismo trimestre del año anterior.

Los ingresos menos los costes de transacción, una métrica no GAAP, aumentaron un 36% hasta situarse en 617,1 millones de dólares y avanzaron ligeramente hasta el 4,3% del GMV frente al 4,2% anterior. Excluyendo la provisión para pérdidas crediticias, esta magnitud aumentó un 42% hasta los 876,5 millones de dólares, o el 6,1% del GMV, desde los 618 millones de dólares o el 5,7% previo.

El resultado operativo GAAP casi se triplicó hasta alcanzar los 187,1 millones de dólares desde los 63,7 millones, lo que elevó el margen operativo del 7% al 15%. El resultado operativo ajustado creció hasta los 379,7 millones de dólares desde los 263,9 millones, mientras que el margen operativo ajustado se amplió del 28% al 30%. Los resultados ajustados excluyen depreciaciones y amortizaciones, compensación basada en acciones, gastos vinculados a warrants corporativos y acciones, y ciertas partidas adicionales.

La actividad de los consumidores y de las tarjetas impulsa el volumen

Affirm finalizó el trimestre con 28,7 millones de consumidores activos, un aumento del 19% interanual. Las transacciones por consumidor activo también aumentaron un 19% hasta 7,3, mientras que el total de transacciones trimestrales creció un 34% hasta los 55,6 millones. Los clientes recurrentes representaron el 96% de las transacciones.

El negocio directo al consumidor estuvo encabezado por Affirm Card, que generó un GMV de 3.340 millones de dólares, lo que supone un incremento del 117%. Los consumidores activos de Affirm Card se duplicaron con creces hasta los 6 millones, lo que representa una tasa de adopción del 21% respecto al total de consumidores activos.

Los canales de punto de venta representaron el 75% del GMV del primer trimestre fiscal, mientras que los canales directos de Affirm aportaron el 25% restante. Los productos con intereses constituyeron el 72% del GMV, mientras que los productos a corto plazo y sin intereses Pay in X supusieron el 15% y los productos en cuotas mensuales sin intereses sumaron el 13%.

El crecimiento se repartió entre las distintas categorías de comercios. La mercancía general se mantuvo como la principal categoría, con un 30% del GMV del sector, seguida por viajes y venta de entradas con un 14%, y moda y belleza con un 13%. La presentación mostró un crecimiento interanual del volumen por categorías que osciló entre el 14% en equipamiento y automoción y el 65% en la categoría 'otros'.

El número de comercios activos de Affirm aumentó un 48% hasta los 621.000. Los comercios que generaron más de 1.000 dólares en GMV en los últimos doce meses aumentaron un 60% hasta los 268.000.

Los ingresos por intereses aumentan mientras se elevan los costes crediticios

Los ingresos por intereses crecieron hasta los 658,1 millones de dólares, frente a los 454,1 millones del año anterior. La cartera media de préstamos mantenidos para inversión aumentó de 7.130 millones a 9.840 millones de dólares. Los préstamos con devengo de intereses representaron el 74% del saldo medio, mientras que los préstamos sin intereses supusieron el 26%.

Los costes totales de transacción aumentaron hasta los 645,1 millones de dólares desde los 478,1 millones y representaron el 4,5% del GMV, frente al 4,4% de un año antes. La provisión para pérdidas crediticias aumentó a 259,4 millones de dólares desde los 162,8 millones, mientras que los costes de financiación se incrementaron hasta los 134,4 millones frente a los 110 millones previos.

El fondo para pérdidas crediticias alcanzó los 636 millones de dólares, equivalente al 6,3% de los préstamos mantenidos para inversión, frente a los 426 millones de dólares y el 5,9% de un año antes. En el caso de los préstamos en cuotas mensuales en Estados Unidos, excluidos los productos a corto plazo Pay in X, la tasa de morosidad a 30 días o más se situó en el 2,9% al 30 de septiembre, frente al 2,8% del año anterior. Las tasas de morosidad a 60 y 90 días fueron del 1,7% y del 0,8%, respectivamente, lo que representa un aumento interanual de 0,1 puntos porcentuales en cada caso.

Affirm comunicó una capacidad de financiación de 31.700 millones de dólares al cierre del trimestre, frente a una cartera total en plataforma de 21.600 millones de dólares. La cartera representó el 68% de la capacidad de financiación disponible, y el capital propio requerido fue del 5% de la cartera.

Perspectivas para el ejercicio fiscal 2027

Para el segundo trimestre fiscal, Affirm prevé un GMV de entre 17.900 millones y 18.200 millones de dólares y unos ingresos de entre 1.440 millones y 1.470 millones de dólares. Los costes de transacción se proyectan entre 730 millones y 745 millones de dólares, lo que generará unos ingresos menos costes de transacción de entre 705 millones y 720 millones de dólares.

La compañía pronostica para el segundo trimestre un margen operativo GAAP de entre el 11,5% y el 13,5% y un margen operativo ajustado de entre el 29,5% y el 31,5%.

Para el ejercicio fiscal 2027, Affirm espera un GMV superior a los 65.250 millones de dólares. Se prevé que los ingresos se mantengan cerca del nivel del ejercicio 2026, en torno al 8,49% del GMV, mientras que se proyecta que los ingresos menos los costes de transacción sean similares al 4,16% del año anterior. La empresa prevé un margen operativo ajustado superior al 30,75% y un margen operativo GAAP por encima del 14,75%.

Las previsiones asumen que los tipos de interés de referencia a corto plazo aumentarán durante el ejercicio fiscal 2027 en comparación con el ejercicio fiscal 2026. Affirm también espera que el capital propio requerido se mantenga en el 5% o por debajo de su cartera total en plataforma. Se espera que el gasto por warrants corporativos sea estacionalmente más elevado en el segundo trimestre, lo que refleja en parte el lanzamiento realizado a finales del primer trimestre con un gran socio empresarial en el Reino Unido. La expansión fuera de Norteamérica está incluida en las previsiones, pero no se espera que tenga una contribución material al crecimiento del ejercicio fiscal 2027.

Affirm identificó la disponibilidad de financiación, el comportamiento crediticio, los elevados tipos de interés, la concentración de comercios y plataformas, la competencia, la regulación y la coyuntura económica general como incertidumbres clave. La compañía también señaló que su desempeño depende de retener a los consumidores y a los comercios asociados, mantener las relaciones con los bancos originadores y emisores de tarjetas, así como de evaluar y fijar precios con precisión para el riesgo crediticio.