El beneficio neto de Blue Owl Technology Finance aumenta en el 3T de 2026 mientras el NAV alcanza los 16,62 $

Blue Owl Technology Finance Corp. registró un mayor beneficio neto en el tercer trimestre, impulsado por el aumento de las ganancias por inversiones, mientras que los ingresos netos por inversiones disminuyeron ligeramente y la cartera de la entidad de financiación tecnológica se expandió de forma moderada. El valor liquidativo por acción aumentó a 16,62 dólares al 30 de septiembre de 2026, frente a los 16,48 dólares de tres meses antes, respaldado en parte por la recompra de acciones.

La compañía registró un beneficio neto GAAP y ajustado de 219,3 millones de dólares, o 0,48 dólares por acción, en el tercer trimestre de 2026, en comparación con los 154,2 millones de dólares, o 0,33 dólares por acción, del segundo trimestre. Las ganancias netas realizadas y no realizadas aumentaron a 88,6 millones de dólares frente a los 15,6 millones de dólares anteriores.

Los ingresos netos por inversiones GAAP y ajustados totalizaron 130,6 millones de dólares, o 0,29 dólares por acción, lo que supone un descenso frente a los 138,6 millones de dólares, o 0,30 dólares por acción, del segundo trimestre. Los ingresos totales por inversiones aumentaron a 341,3 millones de dólares desde los 338,0 millones de dólares, pero los gastos totales crecieron a 208,5 millones de dólares frente a los 199,0 millones de dólares previos. Por su parte, los gastos por intereses aumentaron a 117,3 millones de dólares desde los 108,8 millones de dólares.

La rentabilidad sobre el capital (ROE) anualizada basada en los ingresos netos por inversiones fue del 7,0%, mientras que el ROE anualizado basado en el beneficio neto se situó en el 11,7%.

La cartera crece mientras la actividad inversora se modera

La cartera de OTF alcanzó los 14.810 millones de dólares a valor razonable, frente a los 14.680 millones de dólares a finales de junio. El número de empresas en cartera aumentó de 205 a 207, y las 10 principales posiciones representaron el 16% del valor razonable.

Los nuevos compromisos de inversión, netos de ventas sindicadas, totalizaron 441,2 millones de dólares, frente a los 851,6 millones de dólares del segundo trimestre. La actividad inversora neta desembolsada descendió a 61,2 millones de dólares desde los 477,5 millones de dólares. Las nuevas financiaciones se concentraron en deuda con garantía de primer rango, que representó el 83,6% de los fondos otorgados en el trimestre.

El conjunto de la cartera se mantuvo orientado hacia préstamos senior garantizados. Las inversiones con garantía de primer rango representaron el 78,0% del valor razonable, mientras que la deuda con garantía de primer y segundo rango supuso conjuntamente el 82,0%. Alrededor del 96,1% de las inversiones en deuda estaba referenciado a tipo variable.

El rendimiento medio ponderado de la deuda que devenga intereses y otros valores generadores de ingresos aumentó al 9,8% desde el 9,6% del trimestre anterior. El diferencial medio ponderado de las inversiones en deuda a tipo variable se mantuvo en el 5,3%, mientras que el tipo de interés nominal medio de la deuda viva aumentó al 5,9% desde el 5,7%.

Los indicadores crediticios se mantienen estables en general, con cierta migración

La compañía señaló que las calificaciones de riesgo de la cartera se mantuvieron en línea con los promedios históricos. Las inversiones con calificación 1, que indican un rendimiento superior a las expectativas, aumentaron al 12,4% del valor razonable desde el 10,6% registrado en junio. Las inversiones con calificación 2 continuaron siendo la categoría principal con un 78,2%, por debajo del 81,8% anterior, mientras que la exposición a la calificación 3 aumentó al 9,0% desde el 7,1%.

Las inversiones en no devengo representaron el 1,8% de la cartera a coste y el 1,1% a valor razonable. Las inversiones en deuda se valoraron en el 97,5% del principal, en comparación con el 97,0% del trimestre anterior.

La cartera abarcaba 39 sectores. El software de sistemas representó la mayor concentración, con un 17,5% del valor razonable, seguido del software de aplicaciones con un 14,8% y la tecnología sanitaria con un 12,3%.

El dividendo se mantiene y las recompras respaldan el valor liquidativo

OTF abonó un dividendo total en el tercer trimestre de 0,40 dólares por acción, compuesto por un dividendo base de 0,35 dólares y un dividendo extraordinario de 0,05 dólares vinculado a su cotización en la NYSE. La rentabilidad anualizada basada en el valor liquidativo al cierre del trimestre fue del 9,6%.

El consejo de administración declaró un dividendo base para el cuarto trimestre de 2026 de 0,35 dólares por acción, pagadero a más tardar el 15 de enero de 2027. La presentación no contempló ningún dividendo extraordinario para el cuarto trimestre.

La compañía recompró 55 millones de dólares en acciones durante el trimestre en el marco de su programa de 300 millones de dólares. OTF atribuyó a las recompras un incremento del valor liquidativo de 0,06 dólares por acción. Las acciones en circulación al cierre del trimestre disminuyeron a 452,6 millones frente a los 457,6 millones al 30 de junio.

El apalancamiento se mantiene dentro del rango objetivo

La ratio deuda-capital fue de 0,94 veces, frente a las 0,93 veces al cierre del segundo trimestre, dentro del rango objetivo de la dirección de 0,90 a 1,25 veces. La deuda total se situó en 7.170 millones de dólares, prácticamente sin cambios frente a los 7.160 millones de dólares de tres meses antes.

OTF comunicó una liquidez de 2.900 millones de dólares entre efectivo y capacidad de endeudamiento no dispuesta, aunque la compañía señaló que las restricciones de la base de endeudamiento podrían limitar la disponibilidad real. La deuda no garantizada representó el 43% de la deuda viva, y el vencimiento medio ponderado de la deuda comprometida fue de aproximadamente 5,6 años.

La presentación advirtió de que la cartera sigue expuesta a riesgos como la variación de los tipos de interés, el apalancamiento, la incertidumbre en las distribuciones, las fluctuaciones de valoración, la posible falta de liquidez y las pérdidas crediticias. Dado que la mayor parte de las inversiones en deuda devenga tipos variables y que el coste medio de la deuda aumentó durante el trimestre, las variaciones en los tipos de interés podrían afectar tanto a los ingresos de la cartera como a los costes de financiación.