Los ingresos de Conduent en el 3T caen un 11,7% mientras el margen se expande

Conduent Inc. (NASDAQ: CNDT) reportó menores ingresos en el tercer trimestre de 2026, pero una mayor rentabilidad ajustada de sus operaciones continuadas, gracias a que las medidas de eficiencia de costes ayudaron a compensar la pérdida de contratos, los menores volúmenes y la pérdida de clientes. Los ingresos cayeron un 11,7% interanual hasta los 534 millones de dólares, mientras que el EBITDA ajustado aumentó un 16,1% hasta los 36 millones de dólares y el margen de EBITDA ajustado se amplió hasta el 6,7% desde el 5,1% anterior.

El proveedor de servicios empresariales registró una pérdida GAAP de las operaciones continuadas de 40 millones de dólares, frente a una pérdida de 42 millones de dólares un año antes. La pérdida diluida por acción de las operaciones continuadas fue de 0,27 dólares, sin cambios respecto al mismo periodo del año anterior. En términos ajustados, la pérdida neta de las operaciones continuadas fue de 15 millones de dólares, o 0,11 dólares por acción diluida, en comparación con los 14 millones de dólares, o 0,11 dólares por acción, registrados en el tercer trimestre de 2025.

El ahorro de costes sostiene los márgenes ante el descenso de los ingresos por segmentos

Los ingresos comerciales cayeron un 5% hasta los 308 millones de dólares, principalmente debido a la pérdida de clientes y a los menores volúmenes, lo que fue parcialmente compensado por la aceleración de nuevos negocios. El EBITDA ajustado del segmento comercial disminuyó un 5% hasta los 29 millones de dólares y el margen del segmento se redujo en 70 puntos básicos hasta el 9,4%. Conduent señaló que los programas de eficiencia de costes mitigaron en parte el impacto de la caída de los ingresos.

Los ingresos gubernamentales cayeron un 16,1% hasta los 226 millones de dólares, ya que las pérdidas de contratos y los menores volúmenes superaron el despliegue de nuevos negocios. A pesar de la contracción de los ingresos, el EBITDA ajustado del segmento gubernamental aumentó un 3,3% hasta los 63 millones de dólares. Su margen aumentó 230 puntos básicos hasta el 27,9%, lo que refleja las eficiencias de costes y la reducción de gastos.

Los costes no asignados mejoraron un 21,6% hasta situarse en 56 millones de dólares, impulsados principalmente por eficiencias en las funciones corporativas. Conduent afirmó que ha identificado 106 millones de dólares de su objetivo de ahorro de costes de 120 millones de dólares y ha reducido de forma significativa sus gastos de capital. Las inversiones de capital representaron el 2,8% de los ingresos trimestrales.

Las firmas de valor contractual anual para nuevos negocios procedentes de operaciones continuadas fueron de 61 millones de dólares, por debajo de los 70 millones de dólares del año anterior. El valor contractual total de nuevos negocios cayó a 117 millones de dólares desde los 134 millones de dólares previos, mientras que el valor contractual total firmado, incluidas las renovaciones, alcanzó los 349 millones de dólares. La empresa informó de una cartera de oportunidades cualificada de 2.900 millones de dólares y señaló que convertir dicha cartera en ingresos es una prioridad de la dirección.

La salida de efectivo y el apalancamiento siguen siendo factores limitantes

El flujo de caja libre ajustado fue negativo en 117 millones de dólares durante el trimestre, en comparación con el saldo negativo de 54 millones de dólares del año anterior. El flujo de caja operativo fue negativo en 107 millones de dólares, mientras que el flujo de caja libre se situó en un saldo negativo de 116 millones de dólares.

Conduent cerró el trimestre con un efectivo total de 295 millones de dólares. Su ratio de apalancamiento neto ajustado aumentó a 2,9 veces frente a las 2,2 veces registradas a finales de 2025. La compañía reportó 327 millones de dólares dispuestos bajo su línea de crédito renovable al 30 de septiembre.

El 23 de octubre, Conduent completó una refinanciación que proporcionó 447 millones de dólares en compromisos de crédito renovable con vencimiento en mayo de 2029, incluidos 90 millones de dólares en compromisos adicionales. La dirección indicó que la operación fortaleció la liquidez y la flexibilidad financiera.

Reestructuración de la cartera y perspectivas plurianuales

Conduent completó la venta de su negocio de transporte público a Modaxo por 164 millones de dólares y continúa trabajando con vistas al cierre previsto para finales de año de la desinversión de telepeaje. En conjunto, las operaciones representan la salida de la empresa del sector de transporte, y los negocios vinculados se reportan como operaciones discontinuadas. Conduent está centrando sus operaciones continuadas en sus divisiones comercial y gubernamental.

Para todo el ejercicio 2026, la dirección prevé unos ingresos de entre 2.150 millones y 2.250 millones de dólares y un EBITDA ajustado de las operaciones continuadas de entre 140 millones y 170 millones de dólares, lo que representa un margen ajustado del 6,5% al 7,6%. Se prevé que el flujo de caja libre ajustado siga siendo negativo, mientras que la empresa tiene como objetivo un ratio de apalancamiento neto de 2,5 veces.

Las perspectivas a tres años de la compañía apuntan a unos ingresos para 2027 de entre 2.150 millones y 2.250 millones de dólares y un EBITDA ajustado de entre 170 millones y 200 millones de dólares, pasando el flujo de caja libre ajustado a terreno positivo. Para 2028, Conduent proyecta unos ingresos de entre 2.250 millones y 2.350 millones de dólares, un EBITDA ajustado de entre 210 millones y 250 millones de dólares y un margen de EBITDA ajustado del 9,3% al 10,6%. Su objetivo de apalancamiento neto para 2028 es de 1,5 veces.

La dirección también estableció un Centro de Excelencia de IA empresarial para priorizar oportunidades de alto valor, desarrollar capacidades reutilizables y gobernanza, y escalar soluciones validadas de IA en toda la empresa. Sus prioridades más amplias incluyen simplificar la organización, fortalecer el liderazgo y mejorar la rendición de cuentas.

Estas perspectivas dependen de la capacidad de Conduent para convertir su cartera de oportunidades, renovar contratos comerciales y gubernamentales clave, materializar los ahorros de costes planificados y ejecutar su transformación. Otros riesgos divulgados incluyen los plazos y la conclusión de la venta de telepeaje, la recepción de los importes retenidos de la transacción de transporte público, los cambios en el gasto público, una deuda significativa, el cobro de cuentas pendientes, las interrupciones en los sistemas de información y las contingencias legales o de seguros vinculadas al ciberincidente de enero de 2025.