NGL Energy eleva sus previsiones de EBITDA para el ejercicio fiscal 2027 ante volúmenes récord de agua

NGL Energy Partners LP (NYSE: NGL) elevó sus previsiones de EBITDA ajustado para el ejercicio fiscal 2027, después de que los resultados del segundo trimestre se vieran impulsados por mayores volúmenes en su división Water Solutions, incluida una actividad récord en la eliminación de agua producida. La sociedad prevé ahora un EBITDA ajustado para todo el año de entre 735 millones y 745 millones de dólares, un rango que asume un crecimiento anual de aproximadamente el 12%.

El EBITDA ajustado de las operaciones continuadas aumentó un 15%, hasta situarse en 192,4 millones de dólares en el trimestre finalizado el 30 de septiembre de 2026, frente a los 167,3 millones de dólares registrados un año antes. La mejora estuvo liderada por Water Solutions, que aportó 178,3 millones de dólares, lo que representa el 87% del EBITDA ajustado por segmentos antes de los costes corporativos y de otros conceptos.

Bajo los principios contables GAAP, NGL registró una pérdida de 42,6 millones de dólares procedente de operaciones continuadas, en comparación con el beneficio de 29,8 millones de dólares obtenido en el mismo trimestre del año anterior. Este último resultado incluyó un cargo por deterioro de valor de 58,1 millones de dólares. La conciliación por segmentos de la presentación mostró una pérdida operativa de 56,6 millones de dólares en Crude Oil Logistics, mientras que el beneficio operativo consolidado fue de 23,9 millones de dólares.

Los volúmenes de agua alcanzan un nivel récord

Water Solutions se mantuvo como el principal motor de los beneficios, ya que los volúmenes de agua producida alcanzaron aproximadamente 3,45 millones de barriles diarios, lo que representa un aumento interanual del 22,9% y un récord para la compañía. Los volúmenes remunerados y eliminados físicamente promediaron 3,49 millones de barriles diarios, un incremento del 10,9% respecto al mismo trimestre del año pasado.

El EBITDA ajustado del segmento aumentó de 151,9 millones a 178,3 millones de dólares. NGL señaló que su escala operativa contribuyó a reducir los costes unitarios, con una caída del 9,1% en el gasto operativo por barril durante el periodo reportado.

Durante el trimestre, la sociedad incorporó cerca de 255.000 barriles diarios de capacidad de inyección autorizada, lo que elevó el incremento acumulado del año fiscal a aproximadamente 450.000 barriles diarios. NGL también completó la ampliación LEX II, sumando 81 millas al sistema LEX Pipeline System. Dicha extensión tiene capacidad para transportar alrededor de 560.000 barriles diarios desde los condados de Eddy y Lea, en Nuevo México, hasta el condado de Andrews, en Texas.

NGL opera 91 instalaciones de tratamiento de agua y 202 pozos de inyección en cuatro cuencas, con una capacidad total autorizada de alrededor de 6,7 millones de barriles diarios. Su sistema en la cuenca Delaware cuenta con aproximadamente 840 millas de tuberías de gran diámetro y cerca de 5,4 millones de barriles diarios de capacidad autorizada de eliminación.

El negocio del agua está respaldado por aproximadamente 766.000 acres dedicados y compromisos de volumen de agua producida superiores a 1,75 millones de barriles diarios. Más del 90% de los volúmenes están cubiertos por asignaciones de superficie o compromisos de volumen, y el plazo medio ponderado restante de los contratos comprometidos supera los nueve años. La sociedad indicó que cerca del 96% de los volúmenes de eliminación del ejercicio fiscal 2026 procedieron de contrapartes con grado de inversión y grandes petroleras multinacionales.

Los negocios de logística registran resultados dispares

Liquids Logistics generó un EBITDA ajustado de 14,2 millones de dólares, frente a los 10,5 millones de dólares del año anterior. Esta división suministra líquidos del gas natural a través de activos que incluyen cinco terminales propias, acceso a nueve oleoductos de transporte público, 3.600 vagones cisterna arrendados y capacidad de exportación marítima de butano en Chesapeake, Virginia.

Crude Oil Logistics reportó un EBITDA ajustado de 11,9 millones de dólares, por debajo de los 16,6 millones de dólares del mismo trimestre del año anterior. Sus activos comprenden el oleoducto Grand Mesa Pipeline, de 550 millas y una capacidad de 150.000 barriles diarios, así como instalaciones de almacenamiento y terminales de crudo. Los resultados trimestrales del segmento incluyeron el cargo por deterioro reflejado en los resultados bajo criterios GAAP de la sociedad.

Los gastos corporativos y de otros conceptos redujeron el EBITDA ajustado en 12,0 millones de dólares, situando el EBITDA ajustado de las operaciones continuadas en 192,4 millones de dólares.

Las medidas de financiación reducen los costes de endeudamiento

NGL refinanció las condiciones de su préstamo Term Loan B, reduciendo los márgenes aplicables en 50 puntos básicos. La sociedad prevé que este cambio genere un ahorro de aproximadamente 5 millones de dólares anuales en gastos por intereses. Asimismo, ejecutó 50 millones de dólares de la cláusula de ampliación («accordion») en el marco de su línea de crédito respaldada por activos, lo que elevó los compromisos totales a 475 millones de dólares.

Las perspectivas de la dirección para el ejercicio fiscal 2027 siguen sujetas a las hipótesis e incertidumbres asociadas a las declaraciones prospectivas. En la presentación se señalaron las limitaciones de capacidad de eliminación y el riesgo regulatorio en Nuevo México como factores a tener en cuenta para el negocio del agua. NGL afirmó que ha asegurado 1 millón de barriles diarios de espacio poroso en el condado de Andrews, Texas, y que está tramitando un permiso que podría ofrecer una vía alternativa mediante el tratamiento y la reutilización beneficiosa del agua. La sociedad advirtió de que los resultados reales podrían diferir sustancialmente si sus estimaciones resultan incorrectas o si surgen otros riesgos operativos, financieros o regulatorios.