El beneficio del 3T de MDU Resources cae; Bakken East avanza

MDU Resources Group reportó una disminución en sus ganancias del tercer trimestre, ya que la mejora en los resultados de su negocio de suministro eléctrico se vio contrarrestada por una mayor pérdida estacional en su división de gas natural, menores beneficios en el transporte por gasoductos y mayores costos corporativos. La empresa regulada de distribución energética reafirmó sus previsiones de ganancias para 2026, al tiempo que avanza con el proyectado gasoducto Bakken East Pipeline, una obra que se estima requerirá entre 2.800 y 3.100 millones de dólares de capital.

Durante los tres meses cerrados el 30 de septiembre de 2026, MDU Resources registró un beneficio neto GAAP de 14,0 millones de dólares, o 0,07 dólares por acción diluida, frente a los 18,4 millones de dólares, o 0,09 dólares por acción, del mismo período del año anterior. El beneficio neto ajustado fue de 16,6 millones de dólares, o 0,08 dólares por acción, tras excluir los costos vinculados al cancelado proyecto de gas natural renovable Knott Landfill y los gastos de asesoría no capitalizados de Bakken East.

En el acumulado de nueve meses, el beneficio neto GAAP ascendió a 116,1 millones de dólares desde los 114,1 millones anteriores, aunque el beneficio diluido por acción se redujo de 0,56 a 0,55 dólares debido a un aumento en el promedio de acciones diluidas en circulación. El beneficio neto ajustado de los nueve meses se situó en 119,4 millones de dólares, o 0,57 dólares por acción, en comparación con los 114,1 millones de dólares, o 0,56 dólares por acción, registrados en el mismo período del ejercicio previo.

Aumentan las ganancias del negocio eléctrico

La división de suministro eléctrico fue la que más contribuyó en el trimestre, con un incremento de sus ganancias a 26,5 millones de dólares frente a los 21,5 millones anteriores. Las nuevas tarifas aprobadas en Dakota del Norte, Montana y Wyoming aportaron 7,1 millones de dólares en ingresos adicionales, mientras que el parque eólico Badger Wind Farm contribuyó con 3,2 millones de dólares a los beneficios trimestrales. El volumen de ventas minoristas de electricidad creció un 9,3%.

MDU afirmó que tiene más de 1 gigavatio de carga para centros de datos respaldado por contratos de servicio eléctrico ya firmados. Dicha cifra incluye 530 megavatios en Ellendale, Dakota del Norte, donde 280 megavatios ya se encuentran operativos y se espera capacidad adicional a medida que se completen nuevas edificaciones. Asimismo, se prevé que un proyecto de 430 megavatios en Center, Dakota del Norte, comience a operar en 2027, y otro de 50 megavatios en Leola, Dakota del Sur, en 2028. Estos dos últimos proyectos continúan sujetos a la aprobación de la comisión reguladora.

La compañía señaló que su inversión de capital en proyectos de centros de datos ha sido mínima hasta la fecha y describió los acuerdos como favorables para incrementar la rentabilidad sobre el capital (ROE). Además, sigue manteniendo conversaciones sobre otros posibles proyectos.

Debilitamiento en los resultados del negocio de gas y gasoductos

El negocio de distribución de gas natural registró una pérdida estacional de 20,7 millones de dólares, frente a una pérdida de 18,2 millones de dólares registrada un año antes. Las nuevas tarifas aportaron 6,5 millones de dólares en ingresos, las ventas minoristas en volumen aumentaron un 7,1% y el número de clientes creció un 1,5%. No obstante, estos factores favorables fueron superados por mayores gastos de operación y mantenimiento. El segmento también reconoció una pérdida después de impuestos de 2,1 millones de dólares vinculada a la decisión de interrumpir el desarrollo del proyecto Knott Landfill.

Las ganancias del segmento de gasoductos descendieron a 13,1 millones de dólares frente a los 16,8 millones anteriores. La mayor demanda de contratos a corto plazo y el incremento en los ingresos por reserva de capacidad procedentes de las expansiones de Minot y Line Section 32 se vieron contrarrestados por el encarecimiento de los costos de operación y mantenimiento, los gastos de asesoría de Bakken East y una menor actividad vinculada al almacenamiento.

MDU tomó una decisión final de inversión favorable sobre Bakken East el 30 de septiembre. El gasoducto está proyectado con una capacidad inicial de 1.400 millones de pies cúbicos diarios, con flexibilidad para futuras ampliaciones, e incorporaría cuatro nuevas estaciones de compresión y mejoras en dos estaciones ya existentes. Cerca de 1,2 Bcf diarios se encuentran respaldados por acuerdos previos ya suscritos, con opciones que podrían situar los compromisos en un nivel cercano al interés mostrado durante la temporada abierta del proyecto.

La compañía espera presentar formalmente la solicitud conforme a la Sección 7(c) ante la Comisión Federal Reguladora de la Energía (FERC) en el cuarto trimestre de 2026. Se prevé que las obras de construcción comiencen en 2028, con la primera fase programada para entrar en funcionamiento a finales de 2029 y la segunda a finales de 2030. MDU evalúa distintas alternativas de financiamiento, incluidas posibles asociaciones.

Por separado, la proyectada expansión de Line Section 32 añadiría una capacidad de 190 millones de pies cúbicos al día, con una fecha estimada de entrada en servicio para finales de 2028 y un gasto de capital proyectado de aproximadamente 70 millones de dólares. MDU también desarrolla un gasoducto de cerca de 90 millas entre Tioga y Minot, Dakota del Norte, para atender la demanda industrial prevista. Un acuerdo de desarrollo que ofrece coberturas de recuperación de costos permanece en vigor hasta diciembre de 2026.

Previsiones y actividad regulatoria

MDU reafirmó su previsión de ganancias para 2026 en una horquilla de entre 0,93 y 1,00 dólares por acción, y mantuvo su meta de crecimiento del BPA a largo plazo entre el 6% y el 8%. Esta previsión anual parte de la base de condiciones meteorológicas, económicas y operativas normales, un aumento interanual de clientes de servicios públicos del 1% al 2%, y una ejecución exitosa de los planes de inversión de capital y de recuperación tarifaria ya autorizados.

Las tarifas eléctricas provisionales en Dakota del Norte entraron en vigor el 1 de septiembre, sujetas a posible devolución, mientras que un acuerdo tarifario aprobado en Oregón se hizo efectivo el 31 de octubre. El 30 de octubre, la empresa solicitó una revisión tarifaria de gas natural en Minnesota en busca de un aumento de ingresos anuales de 4,5 millones de dólares, lo que incluye una subida provisional de unos 3,9 millones de dólares a partir del 1 de enero de 2027. Las nuevas tarifas de gasoductos de la FERC tienen previsto entrar en vigor el 1 de diciembre, igualmente sujetas a devolución.

Al 30 de septiembre, el ratio de deuda sobre capitalización total de MDU se situaba en el 46,6%. La compañía indicó que tiene como meta mantener un sólido perfil crediticio dentro del grado de inversión a medida que financia su plan de crecimiento. Sus proyecciones continúan sujetas a las autorizaciones regulatorias, la recuperación de tarifas, los esquemas de financiamiento, el avance de las obras y los supuestos operativos; variaciones en dichos factores podrían provocar que los resultados difieran de forma sustancial respecto a las estimaciones actuales.