Los ingresos de Ducommun en el 3T aumentan un 6% mientras el sector aeroespacial comercial crece un 28%

Ducommun Inc. (NYSE: DCO) registró ingresos y márgenes récord en el tercer trimestre, ya que un aumento del 28% en las ventas aeroespaciales comerciales compensó una caída temporal en los ingresos militares y espaciales. El fabricante aeroespacial y de defensa también reiteró sus perspectivas de ingresos para 2026, señalando que prevé que las ventas de todo el año se ubiquen hacia el extremo superior del rango previsto anteriormente.

Los ingresos aumentaron un 6% interanual en el tercer trimestre de 2026, pasando de 214,4 millones a 227,0 millones de dólares. Los ingresos del sector aeroespacial comercial crecieron hasta los 97 millones de dólares, mientras que los ingresos militares y espaciales cayeron un 7% hasta situarse en 119 millones de dólares debido a los calendarios de producción.

El margen bruto alcanzó un récord del 28,9%, lo que supone un incremento de 140 puntos básicos frente al año anterior. El beneficio operativo GAAP fue de 25,8 millones de dólares, en comparación con una pérdida operativa de 75,3 millones de dólares registrada en el mismo periodo del año previo, que incluyó 99,7 millones de dólares por acuerdos de litigios y costes conexos. El beneficio operativo ajustado aumentó de 27,2 millones a 28,0 millones de dólares, aunque el margen operativo ajustado descendió del 12,7% al 12,3%.

El beneficio neto GAAP se situó en 13,9 millones de dólares, o 0,89 dólares por acción diluida, frente a una pérdida neta de 60,8 millones de dólares, o 4,06 dólares por acción, un año antes. El beneficio neto ajustado se mantuvo sin cambios en 18,8 millones de dólares, mientras que el beneficio por acción ajustado retrocedió de 1,22 a 1,21 dólares. Los ajustes del tercer trimestre de 2026 incluyeron una pérdida de 3,9 millones de dólares por la liquidación de planes de pensiones y 2,2 millones de dólares en amortizaciones relacionadas con adquisiciones.

El EBITDA ajustado aumentó de 37,4 millones a 39,7 millones de dólares. El margen EBITDA ajustado avanzó levemente del 17,4% al 17,5%, acercándose al objetivo fijado en el plan VISION 2027 de Ducommun, en torno al 18%.

El sector aeroespacial comercial impulsa el crecimiento de los ingresos

Los ingresos del sector aeroespacial comercial repuntaron un 28% interanual hasta los 97 millones de dólares, prolongando el crecimiento secuencial desde los 89 millones de dólares del segundo trimestre. Ducommun indicó que la reducción de inventarios en Boeing fue remitiendo a lo largo del cuarto trimestre, mientras que un nuevo contrato de posventa para el 737 contribuyó al crecimiento en el periodo actual y se prevé que respalde las ventas futuras.

Los ingresos de Structural Systems aumentaron un 9,3% hasta los 97,4 millones de dólares. El crecimiento en los programas de grandes aviones comerciales, incluidos el 737 MAX y el A320, junto con mayores ingresos relacionados con misiles, compensaron parcialmente la debilidad temporal en las aeronaves militares de rotor.

El beneficio operativo GAAP del segmento disminuyó un 2,2% hasta los 11,9 millones de dólares, con una contracción del margen de 140 puntos básicos hasta el 12,3%. El beneficio operativo ajustado cayó un 5,4% hasta los 13,8 millones de dólares, y el margen ajustado retrocedió 220 puntos básicos hasta el 14,2%. Ducommun señaló que las sinergias derivadas de la consolidación de instalaciones y una mayor proporción de productos de ingeniería se estaban reflejando en sus resultados, y que la empresa sigue bien posicionada en los principales programas de aviones comerciales para los aumentos previstos en las tasas de producción.

Los ingresos de Electronic Systems crecieron un 3,5% hasta los 129,6 millones de dólares. El sector aeroespacial comercial, los misiles y los aviones militares de ala fija generaron mayores ventas, lo que fue contrarrestado parcialmente por una debilidad temporal en radares y otras plataformas. El beneficio operativo GAAP aumentó un 23,5% hasta los 28,7 millones de dólares, elevando el margen en 360 puntos básicos hasta el 22,2%. El beneficio operativo ajustado se incrementó un 22,7% hasta los 29,1 millones de dólares, mientras que el margen ajustado alcanzó el 22,5%, con un avance de 350 puntos básicos, gracias a que el mayor volumen y el apalancamiento operativo respaldaron la rentabilidad.

Los pedidos aportan visibilidad a pesar de la caída temporal en defensa

Los pedidos captados en el tercer trimestre totalizaron 354,3 millones de dólares, lo que arrojó una ratio book-to-bill de 1,6. Durante los 12 meses acumulados hasta el tercer trimestre, los pedidos alcanzaron los 1.130 millones de dólares y la ratio book-to-bill fue de 1,3.

Las obligaciones de desempeño pendientes aumentaron un 25% interanual hasta alcanzar la cifra récord de 1.290 millones de dólares, frente a los 1.030 millones del año anterior. El área de defensa representó 868 millones de dólares del total, frente a 404 millones de dólares del sector aeroespacial comercial y 14 millones de dólares de los mercados industriales.

Los ingresos militares y espaciales cayeron a 119 millones de dólares desde los 128 millones debido a los calendarios de producción, pero el negocio registró una ratio book-to-bill de 2,2 en el tercer trimestre. Ducommun declaró que es un proveedor titular en varios programas de misiles incluidos en acuerdos marco a largo plazo del Departamento de Guerra de Estados Unidos con importantes contratistas de defensa. La dirección espera que la expansión planificada de la producción en esos programas respalde el crecimiento de defensa en 2027 y en los años posteriores.

Ducommun reitera sus perspectivas para 2026

Ducommun mantuvo su previsión de ingresos para todo el año 2026 de entre 885 y 890 millones de dólares, y prevé cerrar hacia el extremo superior del rango de 880 a 890 millones de dólares facilitado con anterioridad. Estas perspectivas representan un crecimiento de los ingresos en la franja media a alta de un solo dígito.

De cara a VISION 2027, la empresa sigue apuntando a unos ingresos de aproximadamente 950 millones de dólares o más, un margen EBITDA ajustado de alrededor del 18% y que los productos de ingeniería representen cerca del 25% de la facturación. Los ingresos de los 12 meses transcurridos hasta el tercer trimestre fueron de 877,7 millones de dólares, mientras que los productos de ingeniería supusieron el 24% de las ventas del tercer trimestre.

El plan a más largo plazo VISION 2032 de Ducommun contempla como objetivo unos ingresos totales de entre 1.600 y 1.700 millones de dólares, lo que incluye una partida estimada de entre 250 y 300 millones de dólares para adquisiciones. El plan también contempla un crecimiento compuesto anual orgánico del 7% al 8%, un margen EBITDA ajustado del 23%, una conversión de flujo de caja libre del 90% al 100% del beneficio neto ajustado y una cuota de productos de ingeniería en los ingresos de alrededor del 40%.

La compañía advirtió de que sus previsiones continúan sujetas a las tasas de producción, la demanda de aviones comerciales y militares, el gasto en defensa de Estados Unidos, la concentración de clientes y proveedores, la ejecución de contratos, los riesgos en las cadenas de suministro y de fabricación, el endeudamiento, los requisitos regulatorios y las condiciones geopolíticas. Ducommun también señaló una posible exposición a un procedimiento de arbitraje relacionado con un incendio ocurrido en 2020 en su centro de rendimiento de Guaymas, entre otros riesgos legales y operativos.