IMAX eleva sus previsiones de taquilla y márgenes para 2026 tras un sólido 3T

IMAX Corp. (IMAX) elevó su previsión de taquilla global para todo el ejercicio 2026 a más de 1.400 millones de dólares, frente a los 1.400 millones de dólares anteriores, y ahora prevé un margen de EBITDA ajustado total de alrededor del 50%, en comparación con su estimación previa situada en el rango medio del 40%. La actualización de las previsiones se produjo tras un tercer trimestre marcado por un fuerte incremento en la taquilla, los ingresos y las ganancias ajustadas, ya que la demanda de estrenos en formato prémium impulsó el apalancamiento operativo.

Durante los tres meses finalizados el 30 de septiembre, los ingresos alcanzaron los 174,6 millones de dólares, frente a los 106,7 millones de dólares del mismo periodo del año anterior. La taquilla mundial de IMAX, incluidas las tarifas de reserva en China, casi se duplicó hasta situarse en 712 millones de dólares frente a los 368 millones anteriores, mientras que el beneficio bruto aumentó a 126,3 millones de dólares desde los 67,3 millones de dólares. El margen bruto se amplió del 63,1% al 72,3%.

El EBITDA ajustado total aumentó a 120,9 millones de dólares frente a los 51,8 millones de dólares anteriores, lo que generó un margen del 69,3% en comparación con el 48,6% del mismo trimestre del año previo. El beneficio neto ajustado atribuible a los accionistas ordinarios fue de 127,9 millones de dólares, o 2,21 dólares por acción diluida, frente a los 26,2 millones de dólares, o 0,47 dólares por acción, de hace un año.

El beneficio neto GAAP fue de 117,1 millones de dólares, en comparación con los 22,6 millones de dólares en el tercer trimestre de 2025. El beneficio neto GAAP atribuible a los accionistas ordinarios aumentó a 113,8 millones de dólares, o 1,96 dólares por acción diluida, desde los 20,7 millones de dólares, o 0,37 dólares por acción. El trimestre incluyó una recuperación del impuesto sobre la renta de 43,3 millones de dólares, y la compañía señaló que la reversión de una provisión de valoración afectó al tratamiento fiscal de sus ajustes no GAAP para 2026.

La cuota de taquilla y la demanda prémium se fortalecen

Durante los primeros nueve meses de 2026, IMAX generó 1.260 millones de dólares en taquilla mundial, por encima de los 947 millones de dólares del periodo comparable de 2025. Los ingresos aumentaron a 358,8 millones de dólares desde los 285,0 millones de dólares, mientras que el EBITDA ajustado total avanzó a 199,4 millones de dólares frente a los 127,8 millones de dólares anteriores. El margen de EBITDA ajustado en lo que va de año fue del 55,6%, en comparación con el 44,9% del mismo periodo del año anterior.

La empresa señaló que, a falta aún de dos meses, 2026 ya se había convertido en el año con mayor recaudación en taquilla de su historia. La cuota de mercado en taquilla mundial de IMAX hasta septiembre se situó en el 4,6%, frente al 3,8% registrado en todo 2025. Su cuota global en los últimos 12 meses acumulados hasta septiembre fue del 4,5%, a pesar de que la red representa menos del 1% de las pantallas a nivel mundial.

La demanda de títulos producidos bajo el programa «Filmed for IMAX» también aumentó. La cuota promedio de taquilla en el mercado doméstico durante el fin de semana de estreno para estos títulos alcanzó el 18,6% hasta septiembre, frente al 15,3% de 2025. IMAX prevé al menos 12 títulos del programa «Filmed for IMAX» en 2027, junto con cuatro estrenos en copias de 70 mm.

Asimismo, la compañía está diversificando su oferta de contenidos más allá de los estrenos de Hollywood. Se espera que más de 70 títulos en idiomas locales se proyecten en su red en 2026. Las películas en idiomas locales representaron alrededor del 9% de la taquilla mundial en lo que va de año, mientras que el estreno japonés «Godzilla Minus Zero» logró lo que IMAX describió como su mejor día de estreno para una película japonesa. La compañía también colabora con plataformas de streaming en estrenos en salas de cine y eventos en directo, incluyendo una alianza con Apple para retransmitir cinco carreras de Fórmula 1 en al menos 50 salas IMAX de Estados Unidos en 2026.

La cartera de proyectos de la red respalda la expansión

IMAX instaló 89 sistemas y firmó acuerdos para otros 79 sistemas durante los primeros nueve meses de 2026. A 30 de septiembre, su red comercial comprendía 1.820 salas repartidas en 91 países y territorios, con una cartera pendiente de 409 sistemas, compuesta por 257 sistemas nuevos y 152 modernizaciones.

La compañía mantuvo su previsión de instalaciones para todo el año en una horquilla de entre 160 y 175 sistemas. Espera una proporción aproximada del 45%/55% entre ventas y acuerdos de ingresos compartidos, así como una división equitativa entre sistemas nuevos y modernizaciones.

IMAX afirmó que más de la mitad de su mercado objetivo sigue disponible para su expansión. Según la presentación, la penetración en los mercados del resto del mundo, fuera del mercado doméstico y de la Gran China, era del 36%, mientras que la red comercial internacional, sin incluir a China, se ha expandido un 40% desde 2019.

Se prevé que la programación del cuarto trimestre incluya «The Further Misadventures of Cliff Booth», «Dune: Part Three» y «Godzilla Minus Zero». El calendario de estrenos refleja los planes de los estudios a fecha de 5 de noviembre y continúa sujeto a cambios.

Flujo de caja y objetivos a más largo plazo

El flujo de caja operativo sumó una cifra récord de 122,1 millones de dólares en los primeros nueve meses, lo que supone un incremento del 25% frente a los 97,7 millones de dólares del año anterior. El flujo de caja libre aumentó hasta los 100,3 millones de dólares desde los 62,9 millones de dólares, lo que representa una conversión de aproximadamente el 50% a partir del EBITDA ajustado.

IMAX cerró septiembre con 207,9 millones de dólares en efectivo y una liquidez total de 640,8 millones de dólares. La deuda total se situó en 250,5 millones de dólares, lo que arroja una deuda neta de 42,6 millones de dólares y una ratio de deuda neta sobre el EBITDA ajustado total de los últimos 12 meses de 0,18 veces. La compañía recompró 13,7 millones de dólares en acciones durante los primeros nueve meses y aún disponía de 251 millones de dólares bajo su autorización de recompra.

Tomando 2025 como año base, el equipo directivo apunta a una tasa de crecimiento anual compuesto de los ingresos de entre un dígito alto y dos dígitos bajos hasta 2028. Asimismo, prevé que el BPA ajustado crezca al doble del ritmo de los ingresos, que la conversión de flujo de caja libre supere el 50% para 2028 y que el margen de EBITDA ajustado alcance alrededor del 50% en 2026 y continúe en aumento.

Dichas previsiones siguen expuestas a variaciones en el calendario y rendimiento de los estrenos cinematográficos, la demanda y solvencia de pago de los exhibidores, las fluctuaciones de las divisas, la competencia y las condiciones del sector de la exhibición comercial. IMAX también identificó riesgos vinculados a sus operaciones en China, el comercio internacional y las tensiones geopolíticas, su capacidad para convertir la cartera de pedidos pendientes en ingresos y flujo de caja, y la ejecución de nuevas iniciativas de contenido y tecnología.