Krispy Kreme eleva su previsión de ingresos para 2026 ante la mejora del margen en el 3T

Krispy Kreme Inc. (NASDAQ: DNUT) elevó y acotó sus previsiones de ingresos netos para todo el ejercicio 2026 tras registrar una mayor rentabilidad subyacente, una mejora sustancial en el flujo de caja libre y un menor nivel de apalancamiento en el tercer trimestre. Los ingresos netos trimestrales disminuyeron a 328,8 millones de dólares frente a los 375,3 millones del mismo periodo del año anterior, mientras que la expansión de las franquicias internacionales impulsó el crecimiento de las ventas en toda la red.

La cadena de donas prevé ahora unos ingresos netos para 2026 de entre 1.350 y 1.400 millones de dólares, frente a su rango anterior de 1.250 a 1.350 millones de dólares. La empresa mantuvo sus perspectivas de EBITDA ajustado de entre 140 y 150 millones de dólares y un crecimiento de las ventas en toda la red de entre el 2% y el 4%.

Krispy Kreme también prevé un flujo de caja libre superior a los 15 millones de dólares para el año y un ratio de apalancamiento neto de 5,50 veces. Los gastos de capital previstos se redujeron a entre menos de 40 y 45 millones de dólares, frente al rango anterior de 50 a 60 millones de dólares. La compañía continúa con el objetivo de abrir más de 100 establecimientos, prácticamente todos a través de franquiciados.

El margen subyacente se expande

El EBITDA ajustado del tercer trimestre se situó en 35,3 millones de dólares, con un margen de EBITDA ajustado del 10,7%. En términos reportados, el EBITDA ajustado cayó un 13% en comparación con los 41 millones de dólares del mismo periodo del año anterior, y el margen descendió 10 puntos básicos respecto al 10,8%.

Sin embargo, el periodo del año anterior incluyó un cobro de 9,3 millones de dólares procedente de un seguro de ciberseguridad. Al excluir dicho beneficio, el EBITDA ajustado del tercer trimestre de 2025 fue de aproximadamente 31 millones de dólares, con un margen del 8,3%. Sobre esa base, el EBITDA ajustado aumentó un 13% y el margen se expandió 240 puntos básicos en el último trimestre. El EBITDA ajustado y su margen correspondiente son medidas no conformes a los PCGA (non-GAAP).

La generación de caja también mejoró. El flujo de caja libre durante los primeros nueve meses de 2026 fue de 10 millones de dólares negativos, lo que representa una mejora interanual de 82 millones de dólares frente a los 92 millones de dólares negativos registrados en el periodo comparable de 2025. Krispy Kreme define el flujo de caja libre como el efectivo generado por las actividades operativas menos las compras de propiedades y equipo.

El ratio de apalancamiento neto descendió a 5,5 veces al cierre del tercer trimestre, en comparación con las 6,7 veces del cuarto trimestre de 2025 y las 7,5 veces del segundo trimestre de 2025. La empresa atribuyó la mejora registrada desde que anunció su plan de recuperación en agosto de 2025 a una menor deuda neta y a un mayor EBITDA ajustado.

La refranquiciación sigue siendo fundamental para el plan de recuperación

El plan de recuperación de Krispy Kreme se centra en la refranquiciación de las operaciones internacionales, la mejora de la eficiencia operativa, la reducción de la intensidad de capital y la concentración de la expansión en Estados Unidos en fuentes de ingresos sostenibles y rentables. La empresa también prevé apoyarse en socios estratégicos y en activos existentes para respaldar el crecimiento y limitar al mismo tiempo los requerimientos directos de capital.

A lo largo de 2026, Krispy Kreme completó la refranquiciación de Japón y de su empresa conjunta en el oeste de Estados Unidos. Asimismo, completó la externalización de la logística en Estados Unidos antes de lo previsto y firmó cuatro nuevos acuerdos de desarrollo internacional. Los franquiciados representaron aproximadamente el 42% de las ventas en toda la red, por encima de cerca del 25% registrado en 2025, aunque todavía por debajo del objetivo declarado de la empresa de alrededor del 50%.

La dirección afirmó que mantiene su enfoque en la ejecución del plan de recuperación, lo que abarca una mayor refranquiciación internacional, el desarrollo de mercados impulsado por franquicias y diversas iniciativas de eficiencia operativa.

Las perspectivas continúan sujetas a riesgos financieros y de ejecución. La presentación destacó como principales incertidumbres la considerable carga de deuda de la empresa, el cumplimiento de las cláusulas de las líneas de crédito, el desempeño de los franquiciados y proveedores de servicios, las interrupciones en la cadena de suministro, los costes de las materias primas y el combustible, los aranceles, la inflación, las oscilaciones de los tipos de cambio y las tensiones geopolíticas. Además, Krispy Kreme señaló riesgos relacionados con la seguridad alimentaria, la ciberseguridad, la reputación de la marca, la demanda de los consumidores, el ámbito laboral y las regulaciones que podrían hacer que los resultados reales difieran de sus previsiones.