Los ingresos de Celsius en el 3T alcanzan un récord mientras los márgenes se estrechan

Celsius Holdings (CELH) registró unos ingresos récord en el tercer trimestre de 847,2 millones de dólares, lo que supone un incremento del 17% respecto al año anterior, impulsados por el aumento de las ventas en Norteamérica y el sólido crecimiento en los mercados internacionales. Sin embargo, la disminución del margen bruto y del apalancamiento operativo pesó sobre los resultados ajustados, con un descenso del 3% en el EBITDA ajustado y una caída del 2% en el beneficio diluido por acción ajustado.

Los ingresos en Norteamérica aumentaron un 15% hasta alcanzar los 806,2 millones de dólares, mientras que los ingresos internacionales crecieron un 78%, situándose en la cifra récord de 41,0 millones de dólares. La comparativa incluye el impacto de las adquisiciones por parte de Celsius de Alani Nu el 1 de abril de 2025 y de Rockstar Energy en Estados Unidos y Canadá el 28 de agosto de 2025.

La cartera de bebidas energéticas listas para consumir de la compañía en Estados Unidos generó 1.650 millones de dólares en ventas minoristas monitorizadas durante las 13 semanas finalizadas el 27 de septiembre, lo que representa un aumento interanual del 15%. Su cartera concentró aproximadamente el 21% del mercado estadounidense en términos de ventas en dólares, situándose en el tercer puesto de la categoría, según datos de Circana citados en la presentación.

Celsius señaló que su cartera representó cerca del 28% de los 773 millones de dólares de crecimiento de la categoría de bebidas energéticas sin azúcar en Estados Unidos durante el trimestre. Por su parte, Witch's Brew, el producto de edición limitada de Alani Nu, generó más de 130 millones de dólares en ventas minoristas, convirtiéndose en el mayor lanzamiento de duración limitada en la historia de Celsius Holdings. Alani Nu registró unos ingresos combinados de 410 millones de dólares en el trimestre, mientras que sus ingresos por bebidas energéticas listas para consumir en Estados Unidos crecieron un 29% interanual. Las ventas minoristas de Alani Nu monitorizadas por Circana aumentaron un 58%, aunque la compañía indicó que la tasa de crecimiento de los ingresos reportada también reflejó la combinación de canales de distribución y aproximadamente 9 millones de dólares por amortización del acuerdo de capitanía de PepsiCo.

Los márgenes se reducen a pesar de la vuelta al beneficio GAAP

El margen bruto cayó del 51,3% registrado un año antes al 46,8%, lo que representa un descenso de 450 puntos básicos. El EBITDA ajustado disminuyó de 205,6 millones a 198,6 millones de dólares, mientras que el margen de EBITDA ajustado se contrajo del 28,4% al 23,4%.

El beneficio neto GAAP se situó en 127,0 millones de dólares, frente a una pérdida neta de 61,0 millones de dólares en el mismo trimestre del año anterior. El beneficio neto atribuible a los accionistas ordinarios fue de 99,5 millones de dólares, en comparación con unas pérdidas de 70,7 millones de dólares. El beneficio diluido por acción fue de 0,39 dólares, frente a una pérdida de 0,27 dólares por acción.

La notable mejora en los resultados bajo criterios GAAP estuvo influida por los gastos de rescisión de distribuidores, que totalizaron 3,5 millones de dólares en el último trimestre frente a los 246,7 millones de dólares de un año antes. En términos ajustados, el beneficio diluido por acción fue de 0,41 dólares, por debajo de los 0,42 dólares anteriores.

En los primeros nueve meses de 2026, los ingresos aumentaron un 36% hasta situarse en 2.450 millones de dólares. Los ingresos en Norteamérica se incrementaron un 36% hasta los 2.340 millones de dólares, mientras que los ingresos internacionales crecieron un 47% hasta los 103,6 millones de dólares. El EBITDA ajustado avanzó un 19% hasta los 578,3 millones de dólares, aunque el margen de EBITDA ajustado acumulado en el año se redujo al 23,6% frente al 27,1% previo. El beneficio diluido por acción ajustado creció un 8% hasta alcanzar 1,19 dólares.

Prioridades de distribución y organizativas

Celsius indicó que el crecimiento interanual de los pedidos se situó unos seis puntos porcentuales por detrás del crecimiento de ventas registrado por Circana durante el trimestre, debido principalmente al reajuste de inventarios dentro de la red de distribución directa en tienda de PepsiCo. Esta diferencia evidencia que las ventas minoristas al consumidor final y los pedidos cursados al sistema de distribución no evolucionaron al mismo ritmo durante el periodo.

La compañía también destacó una nueva estructura organizativa centrada en las marcas en Estados Unidos y los correspondientes nombramientos directivos. La dirección afirmó que estos cambios están diseñados para reforzar el enfoque comercial, respaldar una ejecución más ágil y acelerar el crecimiento en toda la cartera de Celsius, Alani Nu y Rockstar Energy.

Celsius continúa situando la expansión internacional como una prioridad de crecimiento, enfocándose en mercados de bebidas energéticas consolidados entre los que figuran Reino Unido, Australia, Francia, Países Bajos, Bélgica, Canadá y otros países europeos. La presentación no incluyó previsiones financieras formales de ingresos ni de beneficios.

La empresa señaló que su desempeño futuro sigue sujeto a riesgos entre los que se incluyen la eficacia de su nueva estructura organizativa, sus acuerdos comerciales con PepsiCo, la ejecución internacional, la integración de adquisiciones, las presiones competitivas, la regulación, litigios y la coyuntura económica general. Asimismo, Celsius advirtió de que no materializar los beneficios previstos de las adquisiciones podría perjudicar su situación financiera y sus resultados operativos.