Rockwell Automation prevé un crecimiento orgánico del 6%-9% para el AF27 mientras el margen del 4T se expande

Rockwell Automation (ROK) prevé un crecimiento de las ventas orgánicas de entre el 6% y el 9% para el ejercicio fiscal 2027, tras cerrar el ejercicio fiscal 2026 con mayores ventas en el cuarto trimestre, un margen operativo empresarial más amplio y un crecimiento de dos dígitos en su beneficio ajustado. La compañía de automatización espera un BPA ajustado de entre 14,50 y 15,50 dólares en el nuevo ejercicio fiscal, lo que representa un avance cercano al 12% en el punto medio del rango.

En el trimestre cerrado el 30 de septiembre de 2026, las ventas aumentaron un 1% interanual hasta los 2.330 millones de dólares, mientras que las ventas orgánicas crecieron un 3%. Ambas tasas de crecimiento se vieron reducidas en unos cuatro puntos porcentuales debido a un programa de reembolso de aranceles a clientes de 85 millones de dólares. Por su parte, los ingresos recurrentes anuales orgánicos aumentaron un 5%.

El margen operativo empresarial, una métrica no GAAP, se amplió 320 puntos básicos hasta el 24,5%. El BPA ajustado creció un 16% hasta los 3,88 dólares, mientras que el BPA diluido según GAAP se situó en 3,11 dólares y el margen antes de impuestos fue del 18,6%. El flujo de caja libre aumentó a 602 millones de dólares, frente a los 405 millones de dólares del mismo periodo del año anterior.

El trimestre incluyó varias partidas asociadas a reembolsos de aranceles bajo la IEEPA. Además de la reducción de 85 millones de dólares en las ventas por los reembolsos estimados a clientes, Rockwell registró un beneficio de 103 millones de dólares en el coste de las ventas por los reembolsos recibidos del gobierno de Estados Unidos y 8 millones de dólares en cargos no recurrentes relacionados. El beneficio neto interanual aportó cerca de 130 puntos básicos al margen operativo empresarial y 0,11 dólares al BPA ajustado. Asimismo, el efectivo percibido por reembolsos arancelarios y los ingresos por intereses asociados sumaron 108 millones de dólares al flujo de caja libre trimestral.

Software & Control lidera el crecimiento por segmentos

Software & Control registró el mejor desempeño del cuarto trimestre, con un aumento de las ventas del 15% tanto en términos reportados como orgánicos, hasta los 754 millones de dólares. Su margen operativo de segmento se incrementó en 280 puntos básicos hasta el 34,0%, impulsado por el mayor volumen de ventas.

Las ventas de Intelligent Devices avanzaron un 5% hasta los 1.140 millones de dólares, situándose el crecimiento orgánico también en el 5%. El margen del segmento subió 180 puntos básicos hasta el 21,6%, como reflejo de un mayor volumen, un efecto divisa favorable, una evolución positiva en precios y costes y un mix ventajoso, contrarrestado en parte por mayores gastos de remuneración.

Las ventas reportadas de Lifecycle Services cayeron un 9% hasta los 519 millones de dólares, lo que refleja un impacto del 11% por desinversiones, mientras que las ventas orgánicas aumentaron un 2%. Su margen operativo se redujo 110 puntos básicos hasta el 16,4% debido a mayores costes de remuneración y a un mix de proyectos desfavorable, lo que fue compensado en parte por un mayor volumen y la mejora del margen derivada de la disolución de la empresa conjunta Sensia. La ratio book-to-bill del segmento fue de 0,97, lo que indica un moderado descenso de la cartera de pedidos pendientes.

Las ventas orgánicas en las industrias discretas crecieron cerca del 20% durante el trimestre. Las ventas en semiconductores aumentaron alrededor del 50%, en automoción avanzaron en torno al 15%, y el comercio electrónico y la automatización de almacenes registraron avances en el rango alto de un solo dígito. Las industrias híbridas crecieron a un ritmo de un solo dígito medio, mientras que las industrias de procesos avanzaron en el rango bajo de un solo dígito. El sector de energía subió en el rango alto de un solo dígito, pero la minería y los productos químicos retrocedieron cerca de un 10% cada uno.

Norteamérica se mantuvo como la región más grande y sólida, con un crecimiento orgánico en el cuarto trimestre del 9%. Las ventas orgánicas crecieron un 10% en Asia-Pacífico y un 7% en EMEA, mientras que en Latinoamérica cayeron un 10%.

Las ventas del ejercicio fiscal 2026 rozan los 9.000 millones de dólares

En el conjunto del ejercicio fiscal, las ventas de Rockwell aumentaron un 8% hasta los 8.990 millones de dólares, con un crecimiento orgánico que también fue del 8%. El efecto divisa aportó dos puntos porcentuales, las desinversiones restaron dos puntos al crecimiento y el programa de reembolso de aranceles a clientes redujo tanto el crecimiento reportado como el orgánico en aproximadamente un punto.

El margen operativo empresarial de todo el ejercicio se expandió 330 puntos básicos hasta el 22,2%, incluyendo un beneficio neto de aproximadamente 30 puntos básicos derivado de las partidas arancelarias. El BPA ajustado aumentó un 27% hasta los 13,42 dólares, lo que incluye un beneficio neto por aranceles de 0,11 dólares, mientras que el BPA diluido según GAAP fue de 12,54 dólares. El flujo de caja libre aumentó hasta los 1.700 millones de dólares frente a los 1.360 millones del ejercicio previo, lo que equivale a cerca del 113% del beneficio ajustado. Los reembolsos de aranceles y los ingresos por intereses vinculados sumaron aproximadamente seis puntos porcentuales a dicha tasa de conversión.

La rentabilidad ajustada sobre el capital invertido aumentó al 20,4% desde el 14,6%.

Perspectivas para el ejercicio fiscal 2027

Rockwell espera para el ejercicio fiscal 2027 un crecimiento de las ventas reportadas de entre el 4,5% y el 7,5%, con una facturación de unos 9.500 millones de dólares en el punto medio del rango. Tanto la previsión de crecimiento orgánico del 6% al 9% como el rango de crecimiento reportado incluyen un beneficio de aproximadamente un punto porcentual derivado del programa de reembolso de aranceles a clientes del ejercicio fiscal 2026. La empresa prevé que las desinversiones, principalmente Sensia, resten alrededor de 1,5 puntos porcentuales al crecimiento reportado.

La dirección prevé un margen operativo empresarial de aproximadamente el 23,0%, frente al 22,2% del ejercicio fiscal 2026. Se espera que los ingresos recurrentes anuales orgánicos crezcan en torno al 7%, mientras que la conversión a flujo de caja libre se proyecta en cerca del 100%.

En el punto medio del rango de previsión, Rockwell asume un crecimiento orgánico en el rango alto de un solo dígito en las industrias discretas y en el rango medio de un solo dígito tanto en los mercados híbridos como en los de procesos. Se espera que las ventas de semiconductores y centros de datos aumenten en torno al 15%, mientras que se proyecta que automoción crezca en el rango medio de un solo dígito y el comercio electrónico y la automatización de almacenes lo hagan cerca de un 10%.

Las perspectivas siguen sujetas a riesgos e incertidumbres que podrían hacer que los resultados reales difieran de las proyecciones de la compañía. Las comparativas también se verán afectadas por el programa de reembolso de aranceles del ejercicio fiscal 2026 y la desinversión de Sensia, al tiempo que Lifecycle Services inicia el año con una ratio book-to-bill inferior a uno y se ha enfrentado recientemente a presiones por costes de remuneración y mix de proyectos.