Onity vuelve a registrar beneficios en el 3T al fortalecerse el servicing, el volumen de originación alcanza un récord

Onity Group Inc. registró un tercer trimestre rentable, ya que una mayor contribución de la administración de préstamos hipotecarios ayudó a compensar la menor rentabilidad intertrimestral de las originaciones en un entorno de tipos de interés más altos. La compañía afirmó que sigue bien encaminada para alcanzar una rentabilidad sobre el capital (ROE) ajustada para todo el ejercicio 2026 en el extremo inferior de su rango objetivo del 10% al 15%, y prevé que la administración hipotecaria continúe siendo el principal motor de beneficios bajo las condiciones actuales del mercado.

El administrador y originador de préstamos hipotecarios registró un beneficio neto GAAP atribuible a los accionistas ordinarios de 3,5 millones de dólares, o 0,41 dólares por acción diluida, en comparación con una pérdida de 12,9 millones de dólares, o 1,53 dólares por acción diluida, en el segundo trimestre. Un año antes, el beneficio neto atribuible a los accionistas ordinarios fue de 17,7 millones de dólares, o 2,03 dólares por acción diluida.

Los ingresos totales fueron de 278 millones de dólares, frente a los 283 millones de dólares del trimestre anterior y los 280 millones de dólares de un año antes. El beneficio antes de impuestos ajustado aumentó de forma secuencial hasta los 29,6 millones de dólares desde los 13,8 millones de dólares, aunque se mantuvo por debajo de los 33,7 millones de dólares del tercer trimestre de 2025. El ROE ajustado fue del 19,3%, en comparación con el 8,9% del segundo trimestre y el 27,3% de un año antes, mientras que el ROE GAAP se situó en el 2,3%.

El valor contable por acción ordinaria alcanzó los 73,82 dólares, frente a los 72,55 dólares al cierre del segundo trimestre y los 62,21 dólares de un año antes. La liquidez disponible se incrementó hasta los 283,9 millones de dólares desde los 230 millones de dólares del trimestre anterior.

La administración hipotecaria impulsa la mejora intertrimestral

El beneficio antes de impuestos ajustado del segmento de administración hipotecaria aumentó a 29 millones de dólares desde los 11,9 millones de dólares del segundo trimestre, aunque se situó 5 millones de dólares por debajo del registrado un año antes. Los ingresos ajustados por administración fueron de 215 millones de dólares, por debajo de los 218 millones de dólares del trimestre previo y frente a los 211 millones de dólares del mismo período del año anterior. Onity atribuyó la mejora intertrimestral de las ganancias en parte a una menor amortización de los derechos de administración hipotecaria (MSR), que disminuyó en 19 millones de dólares respecto al segundo trimestre, así como a unos menores gastos operativos.

El saldo principal no amortizado (UPB) promedio bajo administración fue de 343.000 millones de dólares, frente a los 341.400 millones de dólares del segundo trimestre y los 315.500 millones de dólares de un año antes. El UPB administrado al cierre aumentó un 9% interanual hasta situarse en 343.000 millones de dólares. Las incorporaciones netas de administración compensaron con creces los 49.000 millones de dólares correspondientes a la salida de carteras de Rithm y otros clientes, incluidas las desincorporaciones ligadas a ventas oportunistas de MSR.

Las adiciones de subadministración totalizaron 53.000 millones de dólares durante los primeros nueve meses de 2026, superando antes de lo previsto el objetivo anual de Onity fijado en 50.000 millones de dólares. La empresa indicó que su cartera de oportunidades incluye operaciones en administración residencial, residencial con fines comerciales y comercial.

El UPB promedio de la cartera propia de administración de hipotecas tradicionales aumentó un 20% interanual hasta los 178.000 millones de dólares. Entretanto, los anticipos de administración se redujeron un 28% en dos años hasta los 375 millones de dólares, a pesar de que el UPB propio de hipotecas tradicionales creció un 49%. Onity indicó que los menores anticipos en préstamos no respaldados por agencias permitieron ahorrar unos 9 millones de dólares en gastos por intereses durante ese período. La tasa total de morosidad a 60 días o más en MSR de hipotecas tradicionales fue del 1,9%, manteniéndose sin variaciones respecto al año anterior y por debajo del 2,8% registrado en el tercer trimestre de 2024.

La compañía afirmó que su estrategia de cobertura de MSR continuó compensando eficazmente las variaciones en los tipos de interés, si bien la actual volatilidad de los tipos ha incrementado los costes de cobertura. Su rango objetivo de cobertura establecido se sitúa entre el 95% y el 105%, sujeto a ajustes según la dirección evalúe las condiciones del mercado, la liquidez y el rendimiento de los activos.

Volumen récord de originaciones y menor beneficio intertrimestral

El volumen de originaciones alcanzó un récord trimestral de 15.600 millones de dólares, lo que supone un incremento del 32% frente a los 11.800 millones de dólares del año anterior y ligeramente por encima de los 15.500 millones de dólares del segundo trimestre. Onity explicó que el resultado reflejó la fase final de la oleada de refinanciaciones, una mayor tasa de recaptación y la ampliación de productos.

El volumen financiado entre empresas (B2B) creció un 32% interanual hasta alcanzar los 14.900 millones de dólares, mientras que el volumen del canal directo al consumidor aumentó un 67% hasta los 700 millones de dólares. La tasa media combinada de recaptación en refinanciaciones se situó en el 57%, lo que incluye un 66% para los préstamos de Ginnie Mae y un 51% para los préstamos de empresas patrocinadas por el gobierno. El volumen de préstamos sobre el capital acumulado de la vivienda (home equity) subió un 10% interanual.

El beneficio antes de impuestos ajustado en el área de originaciones fue de 23,7 millones de dólares, frente a los 27,8 millones de dólares del segundo trimestre y los 24,7 millones de dólares de un año antes. Onity atribuyó la contracción intertrimestral principalmente a la compresión de márgenes en su canal B2B. Por el contrario, los márgenes del canal directo al consumidor mejoraron tanto de forma secuencial como interanual, respaldados por una mayor proporción de préstamos de segundo rango y mayores ingresos por préstamo a pesar de registrar un volumen inferior.

La dirección señaló que la empresa está adaptando su capacidad de originación tras el reciente auge de las refinanciaciones. Asimismo, se están aprovechando las inversiones en tecnología para mejorar la escalabilidad: el coste por préstamo en el canal directo al consumidor ha descendido un 26% desde 2024, mientras que el tiempo de tramitación se redujo un 13% y las tasas de aprobación aumentaron seis puntos porcentuales entre 2024 y los primeros nueve meses de 2026.

Reducción de costes y perspectivas

Los gastos operativos ajustados disminuyeron a 118 millones de dólares frente a los 130 millones de dólares del segundo trimestre, gracias a reducciones en administración, originación y funciones corporativas. La ratio de eficiencia operativa de los últimos 12 meses mejoró hasta el 51,8%, en comparación con el 52,1% del segundo trimestre y el 55,7% de un año antes.

Onity prevé recortar sus gastos operativos totales en más de 50 millones de dólares en 2027 en comparación con los niveles proyectados para 2026, lo que representa aproximadamente un 10%. Se proyecta que la mayor parte de estas reducciones sea efectiva para finales del primer trimestre de 2027. Entre las medidas figuran una menor plantilla asociada a las carteras de administración desvinculadas y el ajuste de la capacidad de originación tras la oleada de refinanciaciones.

Para el conjunto de 2026, la dirección anticipa un ROE ajustado en el extremo inferior de su rango objetivo del 10% al 15%, un crecimiento del UPB total bajo administración del 5% al 15%, una elevada eficacia en la cobertura de MSR y el mantenimiento de su ratio de eficiencia. La previsión de ROE ajustado es una medida no GAAP para la cual la compañía no proporcionó una conciliación GAAP comparable, ya que determinadas variaciones en el valor razonable de los MSR no pueden proyectarse sin incurrir en un esfuerzo desmedido.

Los resultados ajustados de Onity reflejan además un cambio de metodología adoptado en el segundo trimestre de 2026 para el cálculo de los ajustes de valoración y la amortización de los MSR. Los períodos anteriores se adaptaron a la presentación revisada, lo que restringe la comparación directa con las cifras reportadas bajo la metodología previa.

La compañía señaló que los elevados tipos de interés, la volatilidad en los mercados financieros, el estrés financiero de los prestatarios, el aumento de la morosidad, los requerimientos de financiación y liquidez, las cuestiones regulatorias y legales, la implementación tecnológica, la ciberseguridad, la dependencia de proveedores y la ejecución de transacciones de MSR y subadministración figuran entre las principales incertidumbres que podrían repercutir en sus perspectivas.