Permian Resources eleva su objetivo de petróleo para 2026 mientras el flujo de caja libre del 3T alcanza los 846 millones de dólares

Permian Resources Corp. (NYSE: PR) elevó su objetivo de producción de petróleo para 2026 después de que la producción del tercer trimestre aumentara y los menores costes operativos ayudaran a impulsar el flujo de caja libre ajustado hasta los 845,6 millones de dólares. El productor de la cuenca de Delaware prevé ahora una producción de petróleo para todo el año de entre 201.000 y 204.000 barriles diarios, con un punto medio de 202.500 barriles diarios, un 7% por encima de sus previsiones iniciales de febrero.

La compañía registró una producción media en el tercer trimestre de 457.500 barriles equivalentes de petróleo diarios, que incluyó 208.000 barriles de petróleo, 118.300 barriles de líquidos de gas natural y 787,1 millones de pies cúbicos de gas natural. La producción de petróleo aumentó un 5% respecto al segundo trimestre, impulsada por el rendimiento de los nuevos pozos y de la producción base, una mayor participación en las explotaciones, una mayor actividad de reacondicionamiento de pozos y la adquisición complementaria en el condado de Ward.

Los ingresos totales por petróleo y gas ascendieron a 1.960 millones de dólares. El beneficio neto GAAP atribuible a las acciones ordinarias de clase A fue de 420,2 millones de dólares, o 0,49 dólares por acción diluida, mientras que el beneficio neto ajustado se situó en 596,5 millones de dólares, o 0,69 dólares por acción diluida ajustada. El EBITDAX ajustado totalizó 1.430 millones de dólares.

El efectivo neto generado por las actividades operativas alcanzó los 1.250 millones de dólares. El flujo de caja operativo ajustado fue de 1.360 millones de dólares y los gastos de capital en efectivo se situaron en 518,3 millones de dólares, lo que dio lugar a un flujo de caja libre ajustado de 845,6 millones de dólares, o 0,98 dólares por acción diluida. Esto se compara con los 751 millones de dólares, o 0,88 dólares por acción, del segundo trimestre y los 468,8 millones de dólares de un año antes.

El aumento de la producción compensa la bajada de los precios del petróleo

La mayor producción de Permian Resources ayudó a sostener la generación de efectivo, a pesar de que su precio realizado del petróleo cayó a 85,73 dólares por barril frente a los 97,81 dólares del segundo trimestre. El precio realizado de los LGN aumentó a 24,22 dólares por barril desde los 23,28 dólares.

La producción de gas natural aumentó más de un 40% respecto al trimestre anterior después de que la mejora de los precios de Waha permitiera a la empresa reactivar la producción de todos sus pozos con alta relación gas-petróleo. El precio de referencia de Waha se situó de media en 1,74 dólares por Mcf en el tercer trimestre, en comparación con los 3,14 dólares negativos del periodo precedente. La compañía también comenzó a transportar más gas hacia los mercados de la costa del golfo y de Dallas-Fort Worth en virtud de nuevos acuerdos de transporte en firme.

Como resultado, los ingresos por gas natural sin coberturas superaron los 50 millones de dólares, frente a una pérdida de aproximadamente 90 millones de dólares en el segundo trimestre. El precio realizado del gas natural fue de 0,74 dólares por Mcf antes de coberturas y de 1,12 dólares incluyendo las coberturas. Permian Resources señaló que dispondrá de más de 700 millones de pies cúbicos diarios de capacidad de transporte en firme hacia los mercados de la costa del golfo y Dallas-Fort Worth a partir de 2027, lo que permitirá que la mayor parte de su gas cotice en dichos centros de distribución.

El control de costes también contribuyó a la evolución del flujo de caja del trimestre. Los costes en efectivo controlables cayeron hasta un mínimo histórico para la empresa de 7,05 dólares por Boe. Los gastos operativos de arrendamiento disminuyeron a 5,11 dólares por Boe frente a los 5,55 dólares del segundo trimestre, mientras que los gastos generales y administrativos en efectivo se redujeron a 0,73 dólares por Boe desde los 0,87 dólares. La compañía señaló que las ganancias de eficiencia en perforación y completación compensaron en gran medida la inflación de los costes del diésel y del acero.

Las adquisiciones amplían la posición en Nuevo México

Permian Resources destacó cerca de 175 transacciones que involucran alrededor de 24.000 acres netos, 9.000 acres netos de regalías y una producción de 13.000 Boe diarios en la cuenca Delaware de Nuevo México. La contraprestación combinada en efectivo ascendió a unos 1.150 millones de dólares.

El total incluyó la adquisición por 1.025 millones de dólares de Ridge Runner Resources II y de una compañía de regalías afiliada, operación que se cerró el 30 de octubre y que, por tanto, no aportó producción al tercer trimestre. En el momento del cierre, Ridge Runner producía cerca de 13.000 Boe diarios, de los cuales aproximadamente el 45% correspondía a petróleo. De acuerdo con la presentación, los activos adquiridos añaden alrededor de 200 ubicaciones netas de perforación de 10.000 pies.

La adquisición contempla posibles pagos contingentes de hasta 125 millones de dólares basados en los precios trimestrales del WTI durante 2027 y 2028. Permian Resources financió las compras con efectivo disponible y papel comercial. La dirección espera que el ratio de apalancamiento de deuda neta sobre EBITDAX al cierre del ejercicio se mantenga por debajo de 0,5 veces, asumiendo los precios de la curva de futuros y sin adquisiciones adicionales ni remuneraciones a los accionistas más allá del dividendo base.

A 30 de septiembre, la empresa contaba con 95 millones de dólares en efectivo y equivalentes de efectivo, 3.090 millones de dólares en deuda total y aproximadamente 3.000 millones de dólares en deuda neta. La relación entre la deuda neta y el EBITDAX anualizado del último trimestre fue de 0,5 veces.

Perspectivas de producción y gasto para 2026

Permian Resources prevé una producción total para todo el año de entre 415.000 y 445.000 Boe diarios y una producción de petróleo de entre 201.000 y 204.000 barriles diarios. El punto medio de la producción petrolera, situado en 202.500 barriles diarios, está 13.500 barriles al día por encima de las previsiones iniciales de febrero de la compañía e implica un crecimiento anual de aproximadamente el 11%.

La empresa actualizó su rango de gastos de capital en efectivo para 2026 a entre 1.975 y 2.075 millones de dólares, con un punto medio de 2.025 millones de dólares. El plan revisado incluye cerca de 20 millones de dólares vinculados a Ridge Runner, así como inversiones asociadas a mayores participaciones en las explotaciones y a una mayor actividad de reacondicionamiento. Se espera que la producción de petróleo del cuarto trimestre supere los 210.000 barriles diarios, incluidos unos 4.000 barriles diarios de Ridge Runner, mientras que se prevé que el gasto de capital se mantenga cerca del nivel del tercer trimestre.

La dirección calcula que el plan operativo actual generará unos 300 millones de dólares, o aproximadamente 0,35 dólares por acción, de flujo de caja libre adicional para 2026 en comparación con su plan original de febrero, una vez normalizado según los precios actuales de las materias primas. Permian Resources también prevé que los costes en efectivo controlables finalicen cerca del extremo inferior de su rango de previsiones de entre 7,15 y 8,15 dólares por Boe.

Las perspectivas siguen expuestas a la volatilidad de los precios de las materias primas, la inflación, la disponibilidad de equipos y servicios, los cambios regulatorios, los riesgos operativos y medioambientales, y la incertidumbre en las estimaciones de producción y reservas. El flujo de caja previsto, el apalancamiento y la rentabilidad económica de las adquisiciones de la empresa también dependen en parte de los precios futuros del petróleo y del gas natural, mientras que la operación de Ridge Runner podría requerir pagos adicionales si el WTI supera determinados umbrales fijados.