El beneficio de MGIC en el 3T de 2026 cae ante el aumento de las pérdidas por seguros

MGIC Investment Corporation reportó menores beneficios en el tercer trimestre, ya que el aumento de las pérdidas por siniestros contrarrestó el crecimiento de su cartera de seguros hipotecarios, mientras que el beneficio por acción diluido se situó ligeramente por encima del nivel del año anterior en un contexto de reducción del número de acciones.

La aseguradora hipotecaria privada registró un beneficio neto GAAP de 175,0 millones de dólares en el trimestre finalizado el 30 de septiembre de 2026, por debajo de los 191,1 millones de dólares del año anterior. Los ingresos totales descendieron a 299,1 millones de dólares frente a los 304,5 millones de dólares previos, mientras que las pérdidas netas incurridas aumentaron a 23,9 millones de dólares desde los 10,9 millones de dólares.

El beneficio por acción diluido aumentó a 0,85 dólares desde los 0,83 dólares, y el beneficio operativo neto ajustado por acción también se situó en 0,85 dólares. El promedio ponderado de acciones diluidas se redujo a 205,4 millones frente a los 231,4 millones del mismo trimestre del año anterior. La rentabilidad sobre el capital (ROE) anualizada fue del 14,2%, en comparación con el 14,8% de un año antes.

La cartera de seguros se expande mientras sube el ratio de siniestralidad

El seguro primario en vigor alcanzó los 307.300 millones de dólares al cierre del trimestre, frente a los 300.800 millones de dólares de un año antes y los 304.800 millones de dólares al término del segundo trimestre. Los nuevos seguros suscritos totalizaron 17.100 millones de dólares, en comparación con los 16.500 millones de dólares del tercer trimestre de 2025. Las cancelaciones y amortizaciones de principal sumaron 14.600 millones de dólares, lo que dejó el seguro en vigor un 0,8% por encima durante el trimestre.

El riesgo primario en vigor aumentó a 82.500 millones de dólares frente a los 80.600 millones de dólares de un año antes. El rendimiento de la cartera fue de 37,9 puntos básicos, prácticamente sin cambios frente a los 38,3 puntos básicos del mismo período del año anterior.

El ratio de siniestralidad trimestral aumentó al 10,0% desde el 4,5%, como reflejo del incremento en las pérdidas netas incurridas. El ratio de gastos de suscripción mejoró hasta el 19,1% desde el 21,1%, lo que resultó en un ratio combinado del 29,1%, en comparación con el 25,6% de un año antes.

MGIC reportó una tasa de morosidad por recuento de préstamos del 2,52% al 30 de septiembre, con aproximadamente 28.000 préstamos en mora y un riesgo medio en vigor de 66.000 dólares por caso de morosidad. La compañía señaló que la cartera asegurada presenta una sólida calidad crediticia subyacente, aunque los impagos hipotecarios y las reclamaciones resultantes siguen siendo riesgos centrales para sus resultados.

En los primeros nueve meses de 2026, el beneficio neto totalizó 522 millones de dólares y los nuevos seguros suscritos alcanzaron los 49.300 millones de dólares. El ratio combinado en lo que va de año fue del 29,4%, mientras que la rentabilidad sobre el capital anualizada se situó en el 13,9%.

La posición de capital se mantiene por encima de los requisitos

El ratio de suficiencia de MGIC según los Requisitos de Elegibilidad para Aseguradoras Hipotecarias Privadas (PMIERs) fue del 195% al cierre del trimestre, frente al 174% de un año antes. El exceso de capital bajo este marco normativo aumentó a 2.800 millones de dólares desde los 2.500 millones de dólares.

La compañía indicó que su programa de reaseguro aportó 3.200 millones de dólares de capital bajo los PMIERs a través de acuerdos de cuota parte, notas vinculadas a seguros y coberturas de exceso de pérdida. El programa está diseñado para transferir tanto el riesgo de primera pérdida como el riesgo de cola entre reaseguradores y participantes de los mercados de capitales.

El capital estatutario total fue de 5.860 millones de dólares al cierre del trimestre, incluidos 4.920 millones de dólares en reservas para contingencias. MGIC señaló que se habían liberado 345 millones de dólares de reservas para contingencias durante los primeros nueve meses de 2026.

La liquidez de la sociedad matriz se situó en 800 millones de dólares, frente a los 900 millones de dólares de un año antes. La estrategia de capital declarada por la dirección consiste en mantener liquidez suficiente para atender el servicio de la deuda y respaldar el dividendo actual a los accionistas, mientras que el exceso de capital podrá utilizarse para dividendos, recompra de acciones o iniciativas estratégicas.

El valor contable tangible por acción aumentó a 25,68 dólares desde los 23,58 dólares de un año antes y los 25,08 dólares del segundo trimestre. El valor contable GAAP por acción fue de 24,06 dólares, por encima de los 22,87 dólares de hace un año, pero por debajo de los 24,27 dólares del trimestre anterior. El patrimonio neto se redujo a 4.850 millones de dólares frente a los 5.170 millones de dólares de un año antes, mientras que las acciones en circulación al cierre del período descendieron a 201,5 millones desde los 226,2 millones.

MGIC no proporcionó previsiones formales sobre beneficios o volumen de seguros en la presentación. Sus prioridades operativas siguen siendo la fijación disciplinada de precios en función del riesgo, la vigilancia de la cartera, el reaseguro y la gestión del capital. La compañía advirtió de que las declaraciones prospectivas se basan en supuestos actuales y están sujetas a riesgos e incertidumbres que podrían hacer que los resultados reales difieran sustancialmente.