El beneficio ajustado de Marex en el 3T de 2026 se dispara un 75% impulsado por el crecimiento generalizado de los ingresos

Marex Group plc (NASDAQ: MRX) registró un beneficio antes de impuestos ajustado récord en el tercer trimestre de 2026, impulsado por el aumento de los ingresos en sus cuatro segmentos de negocio, liderados por una fuerte expansión en Creación de Mercado y el crecimiento continuo en Agencia y Ejecución. El beneficio antes de impuestos ajustado aumentó un 75% interanual hasta los 176,1 millones de dólares, mientras que los ingresos se incrementaron un 53% hasta alcanzar los 743,2 millones de dólares.

El margen de beneficio antes de impuestos ajustado, una medida no perteneciente a las NIIF, se amplió en 300 puntos básicos hasta el 23,7%. El beneficio por acción básico ajustado aumentó un 73% hasta los 1,75 dólares y la rentabilidad sobre el capital ajustada alcanzó el 35,7%, lo que supone un incremento de 810 puntos básicos respecto al año anterior.

El beneficio antes de impuestos reportado de las operaciones continuadas aumentó un 75% hasta los 172,7 millones de dólares, siguiendo a grandes rasgos la evolución del resultado ajustado tras contabilizar 3,4 millones de dólares en partidas de ajuste. El beneficio después de impuestos reportado creció un 78% hasta situarse en 130,3 millones de dólares.

Marex señaló que la expansión del margen reflejó que el crecimiento de los ingresos superó al de los costes. Los gastos de front-office aumentaron un 49% hasta los 392,6 millones de dólares, mientras que los costes de control y soporte se incrementaron un 37% hasta los 158,9 millones de dólares. Los gastos ajustados subieron un 44% hasta los 560,8 millones de dólares. Asimismo, la compañía registró una dotación neta para pérdidas crediticias de 6,7 millones de dólares, en comparación con los 0,1 millones de dólares del año anterior.

En los primeros nueve meses de 2026, los ingresos aumentaron un 47% hasta los 2.130 millones de dólares y el beneficio antes de impuestos ajustado se incrementó un 63% hasta alcanzar los 494,7 millones de dólares. El margen ajustado en el acumulado del año se expandió 230 puntos básicos hasta el 23,2%, mientras que el BPA básico ajustado aumentó un 65% hasta situarse en 5,04 dólares. El beneficio después de impuestos reportado fue de 398,0 millones de dólares, incluyendo una aportación de 35,5 millones de dólares procedente de operaciones interrumpidas, atribuible principalmente a la plusvalía por la venta del negocio de custodia de Winterflood.

Crecimiento en los cuatro segmentos

Los ingresos del negocio de Compensación crecieron un 27% hasta los 170 millones de dólares, respaldados por la captación de clientes de mayor envergadura y una mayor profundización en las relaciones institucionales. El volumen de contratos compensados aumentó un 15% hasta los 344 millones, mientras que los saldos medios de los clientes de Compensación se incrementaron de 13.300 millones a 18.700 millones de dólares. El beneficio antes de impuestos ajustado del segmento avanzó un 26% hasta situarse en 84,6 millones de dólares, con un margen ajustado del 50%.

Los ingresos de Agencia y Ejecución crecieron un 40% hasta los 361 millones de dólares. Los ingresos de corretaje prime se duplicaron hasta alcanzar los 115 millones de dólares, y los ingresos procedentes del mercado de divisas aumentaron de 26 millones a 59 millones de dólares. Los ingresos por valores se situaron en 286 millones de dólares, frente a los 182 millones de dólares de un año antes, mientras que los ingresos del área de energía descendieron de 75 millones a 72 millones de dólares. El beneficio antes de impuestos ajustado del segmento creció un 73% hasta los 114,7 millones de dólares, con un margen ajustado del 32%.

La división de Creación de Mercado registró el crecimiento más rápido, con un aumento de los ingresos del 244% hasta los 151 millones de dólares. Los ingresos por metales se incrementaron de 24 millones a 91 millones de dólares, mientras que los ingresos por valores ascendieron de 13 millones a 36 millones de dólares. El beneficio antes de impuestos ajustado aumentó de 7,0 millones a 57,9 millones de dólares, y el margen ajustado se amplió del 16% al 38%. Marex atribuyó este desempeño al fortalecimiento de su franquicia en un entorno favorable.

Los ingresos de Soluciones de Cobertura e Inversión aumentaron un 26% hasta los 61 millones de dólares, respaldados por la demanda de los clientes y las inversiones en la plataforma. El beneficio antes de impuestos ajustado aumentó un 15% hasta situarse en 13,8 millones de dólares, aunque el margen ajustado descendió del 25% al 23%. En los primeros nueve meses, el segmento generó 225 millones de dólares en ingresos y 71,4 millones de dólares de beneficio antes de impuestos ajustado, lo que representa incrementos del 68% y del 145%, respectivamente.

Adquisiciones y expansión institucional

Marex afirmó que las adquisiciones y el afianzamiento de las relaciones con los clientes están impulsando su capacidad de generación de beneficios. Webb Traders y Levmet contribuyeron al crecimiento intertrimestral de los beneficios durante el trimestre, mientras que la compañía continuó con la integración y el escalado de sus operaciones de divisas tras la adquisición de Hamilton Court.

El número de clientes que generan más de 5 millones de dólares en ingresos anualizados alcanzó los 82, frente a los 49 registrados en 2025. Marex también destacó ganancias de cuota de mercado en Prime y la ampliación de relaciones con clientes institucionales de Compensación de mayor tamaño.

La compañía está desarrollando capacidades institucionales adicionales, entre las que se incluyen márgenes cruzados para bonos del Tesoro de Estados Unidos, acceso a mercados de predicción mediante su plataforma de intermediación de futuros (FCM), servicios de negociación y garantías tokenizadas, así como capacidades de compensación y creación de mercado para futuros de capacidad de cómputo. Según la presentación, seis clientes ya operaban activamente en el servicio de márgenes cruzados del Tesoro y otros 15 se encontraban en proceso de incorporación.

Consideraciones sobre capital y riesgos

Marex finalizó septiembre con 2.000 millones de dólares en activos netos, frente a los 1.300 millones de dólares registrados a finales de 2025. La compañía indicó que alrededor del 80% de su balance de 45.400 millones de dólares estuvo impulsado por la actividad de los clientes y estuvo compuesto principalmente por instrumentos de corta duración y alta liquidez.

Los recursos de capital totalizaron 1.670 millones de dólares, frente a un requisito de capital interno de 610 millones de dólares. La ratio de capital del grupo fue del 274%, mientras que el margen de liquidez disponible se situó en 1.300 millones de dólares. Las fuentes totales de financiación aumentaron hasta los 8.900 millones de dólares.

La compañía advirtió de que sus perspectivas siguen expuestas a la actividad y los precios en los mercados de materias primas, los acontecimientos geopolíticos, los tipos de interés, los aranceles, el incumplimiento de las contrapartes, la volatilidad del mercado y la incertidumbre regulatoria. Otros riesgos identificados incluyen fallos tecnológicos y de seguridad de datos, el uso de inteligencia artificial, la integración de adquisiciones, las restricciones de liquidez y deficiencias en el control interno sobre la información financiera. Marex también señaló que las expectativas a futuro sobre crecimiento, adquisiciones, ampliación de productos y otras iniciativas no constituyen garantías de resultados futuros.