Las ventas del 1T de Malibu Boats suben un 30% gracias a la contribución de Saxdor

Malibu Boats (MBUU) registró un aumento del 29,9% en las ventas netas de su primer trimestre fiscal, impulsado en gran medida por su negocio recientemente adquirido Saxdor, mientras que unos envíos disciplinados en la marca Malibu reflejaron una demanda minorista más débil en la categoría de esquí y wake. El EBITDA ajustado aumentó un 21,7%, aunque su margen se estrechó debido a las inversiones de la compañía en la aceleración de la producción de Saxdor.

Las ventas netas correspondientes a los tres meses finalizados el 30 de septiembre de 2026 aumentaron a 252,9 millones de dólares frente a los 194,7 millones del año anterior. Saxdor aportó 51,1 millones de dólares, mientras que las ventas de las operaciones tradicionales de Malibu Boats crecieron un 3,6% hasta los 201,8 millones de dólares, dado que los mayores volúmenes de Cobalt y de las marcas de Saltwater compensaron los envíos controlados de Malibu.

El volumen de unidades aumentó a 1.299 embarcaciones frente a las 1.129 anteriores. Saxdor representó el 20% de las ventas trimestrales, mientras que Malibu y Axis supusieron el 28%, las marcas de Saltwater el 27% y Cobalt el 24%, porcentajes afectados por el redondeo.

El beneficio bruto aumentó a 37,8 millones de dólares desde los 27,9 millones de dólares, y el margen bruto se amplió en 70 puntos básicos hasta el 15,0%. La compañía atribuyó el incremento del margen principalmente a la contribución de Saxdor, compensada en parte por mayores incentivos a los concesionarios en Malibu y Saltwater.

El beneficio neto GAAP fue de 6,1 millones de dólares, o un margen neto del 2,4%, en comparación con una pérdida de 710.000 dólares y un margen negativo del 0,4% un año antes. El beneficio neto atribuible a Malibu Boats se situó en 6,0 millones de dólares, o 0,30 dólares por acción, frente a una pérdida de 702.000 dólares, o 0,04 dólares por acción.

El último trimestre incluyó una reducción de 15 millones de dólares en los gastos generales y administrativos vinculada a indemnizaciones del seguro que dejaron de estar sujetas a una reserva de derechos. Este beneficio se incluyó en un ajuste neto por honorarios profesionales y se excluyó de los resultados ajustados de la compañía.

El EBITDA ajustado subió a 14,3 millones de dólares frente a los 11,8 millones de dólares, pero el margen de EBITDA ajustado descendió del 6,1% al 5,7%. Saxdor generó 4,1 millones de dólares de EBITDA ajustado con un margen del 8,0%. El beneficio neto ajustado fue de 3,0 millones de dólares, en comparación con los 3,1 millones de dólares anteriores, mientras que el beneficio por acción ajustado se mantuvo sin cambios en 0,15 dólares por acción.

Integración de Saxdor y expansión de productos

Malibu Boats señaló que se ha completado el primer Saxdor 320 GTO fabricado en Estados Unidos en sus instalaciones de Fort Pierce. La dirección prevé que el margen de Saxdor avance hacia el rango del 10% al 11% a medida que la fabricación nacional gane escala y la combinación de producción se incline hacia modelos más grandes, si bien el actual periodo de transición todavía refleja inversiones en el negocio y una mezcla con mayor peso de embarcaciones más pequeñas.

La compañía también está ampliando la red de concesionarios de Saxdor y extendiendo su programa centralizado de compras a la marca adquirida. En toda su cartera, Malibu Boats presentó nuevos modelos de Cobalt, Pursuit, Cobia y Saxdor en el Salón Náutico Internacional de Fort Lauderdale, junto con nuevos productos de Malibu y Axis.

La dirección afirmó que mantiene la disciplina de costes mediante una estructura en la que aproximadamente entre el 80% y el 90% de los costes son variables, principalmente materiales y mano de obra directa. Otras prioridades incluyen la integración vertical, el aprovisionamiento dual, la fabricación ajustada y la ampliación de las opciones de financiación en todas las marcas de la empresa.

Perspectivas hasta diciembre de 2026

Malibu Boats prevé unas ventas netas de entre 236 millones y 248 millones de dólares y un EBITDA ajustado de entre 13 millones y 15 millones de dólares para los tres meses que finalizan el 31 de diciembre de 2026.

Para el periodo de transición de seis meses comprendido entre el 1 de julio y el 31 de diciembre, la compañía proyecta unas ventas netas de entre 489 millones y 501 millones de dólares y un EBITDA ajustado de entre 27,3 millones y 29,3 millones de dólares. Dichos rangos incluyen los resultados ya presentados del trimestre de septiembre.

Las perspectivas reflejan lo que la dirección describió como una visión prudente de la demanda minorista del sector, los costes arancelarios con los tipos actualmente vigentes y las medidas de precios ya aplicadas en el mercado. La compañía advirtió de que el periodo de julio a diciembre registra un volumen estacionalmente más bajo y no debe anualizarse.

La previsión para el periodo de transición sustituye a las perspectivas para el ejercicio fiscal 2027 publicadas el 27 de agosto, ya que Malibu Boats está cambiando el cierre de su año fiscal al 31 de diciembre. La dirección planea ofrecer unas perspectivas iniciales para el año natural 2027 en marzo de 2027, cuando informe sobre los resultados del periodo de transición.

Flujo de caja y riesgos

Las actividades operativas consumieron 31,1 millones de dólares de efectivo durante el trimestre, en comparación con los 6,5 millones de dólares que generaron un año antes. Las inversiones de capital aumentaron a 8,4 millones de dólares desde los 4,3 millones, lo que dio lugar a un flujo de caja libre negativo de 39,5 millones de dólares frente al flujo de caja libre positivo de 2,3 millones de dólares en el mismo periodo del año anterior.

Malibu Boats informó de aproximadamente 213,5 millones de dólares en liquidez disponible. Una refinanciación completada en julio amplió el vencimiento de la deuda de la empresa hasta 2031.

La empresa identificó entre sus incertidumbres una demanda minorista más débil, la salud financiera de los concesionarios y su acceso a la financiación, los aranceles, la inflación y los elevados tipos de interés. Otros riesgos incluyen la integración de Saxdor y la ejecución de la fabricación, la dependencia de proveedores y concesionarios independientes, los litigios, las reclamaciones de garantía, las operaciones internacionales y la base de costes fijos de la compañía.