La producción de Magnolia en el 3T aumenta un 17% mientras el acuerdo con WildFire amplía Giddings

Magnolia Oil & Gas Corp. (NYSE: MGY) reportó un incremento sustancial en su producción y en sus beneficios ajustados del tercer trimestre de 2026 tras cerrar la adquisición de WildFire Energy, al tiempo que detalló planes para reducir la deuda derivada de la operación y alcanzar más de 100 millones de dólares en sinergias anualizadas para finales de 2027.

La producción total aumentó un 17% interanual, hasta los 117,3 miles de barriles equivalentes de petróleo diarios, mientras que la producción de crudo creció un 24%, alcanzando los 49,1 miles de barriles diarios. El área de Giddings lideró los avances, con un alza del 23% en la producción total y del 39% en la de petróleo. La operación de WildFire aportó aproximadamente 53.000 barriles equivalentes de petróleo diarios a la producción, de los cuales cerca del 70% correspondió a petróleo, y amplió la posición de Magnolia en Giddings a más de 1,25 millones de acres netos.

Los ingresos del tercer trimestre aumentaron un 58%, hasta los 514 millones de dólares. El EBITDAX ajustado creció un 79%, situándose en 392 millones de dólares, y el beneficio neto ajustado se duplicó con creces hasta los 166 millones de dólares, frente a los 77,8 millones de dólares del año anterior. El beneficio neto según los principios GAAP fue de 80,5 millones de dólares, frente a los 78,2 millones de dólares del mismo periodo del año previo, debido a que los costes de transacción e integración y una pérdida no realizada en derivados afectaron a los resultados reportados.

El flujo de caja libre ajustado aumentó un 67%, hasta los 224 millones de dólares. El gasto de capital en perforación y terminación se situó en 147 millones de dólares, equivalente al 38% del EBITDAX ajustado, frente al 54% de un año antes. Magnolia reportó un margen de resultado operativo ajustado del 43%, por encima del 31% previo, tras excluir los costes de transacción e integración. Por su parte, su margen operativo de caja ajustado fue del 61%, en comparación con el 68% registrado en el tercer trimestre de 2025.

Integración de WildFire y prioridades del balance

Magnolia señaló que la integración de los activos y operaciones de WildFire avanza según lo previsto. La compañía espera materializar al menos un tercio de las sinergias anualizadas estimadas de la adquisición para finales de 2026 y más de tres cuartas partes para mediados de 2027. Los ahorros proyectados superan los 100 millones de dólares anuales para finales de 2027, incluidos 60 millones de dólares en perforación, terminación e instalaciones, 20 millones de dólares en operaciones de campo y 20 millones de dólares en gastos generales y administrativos corporativos.

La compañía cerró septiembre con una deuda principal de 1.940 millones de dólares, 17 millones de dólares en efectivo y una deuda neta de aproximadamente 1.920 millones de dólares. La deuda neta se situó en 1,2 veces el EBITDAX ajustado anualizado del tercer trimestre. Magnolia también indicó que la deuda neta se ubicó por debajo de 1,0 veces el EBITDA estimado para 2027 a los precios actuales de la curva de futuros, alcanzando ese nivel con más de un año de antelación respecto a su plan original. La liquidez totalizó 1.330 millones de dólares y la empresa no tiene vencimientos de deuda antes de 2029.

El marco de asignación de capital de Magnolia contempla reducir el apalancamiento a un máximo de 0,5 veces la deuda neta sobre EBITDA y limitar el gasto en perforación y terminación al 55% o menos del EBITDAX ajustado. La compañía también prevé mantener un dividendo creciente y recomprar al menos el 1% de las acciones en circulación por trimestre.

Durante el tercer trimestre, Magnolia retribuyó a los accionistas con aproximadamente 103 millones de dólares mediante 60 millones de dólares en recompra de acciones y 43 millones de dólares en dividendos. Asimismo, amplió su autorización de recompra en 15 millones de acciones, lo que dejó 22,6 millones de acciones disponibles al 30 de septiembre, equivalentes a cerca del 8,5% de las acciones en circulación. El dividendo trimestral se ha incrementado de forma acumulada un 20%, pasando de 0,15 a 0,18 dólares por acción durante 2026.

Magnolia también vendió activos no estratégicos por un importe total de 47,5 millones de dólares y recibió 616 acres netos en el condado de Gonzales, lo que aumentó su participación operativa en un bloque contiguo sin desarrollar adquirido a principios de año.

Perspectivas para el cuarto trimestre y 2027

Para el cuarto trimestre, Magnolia prevé una producción de entre 159.000 y 161.000 barriles equivalentes de petróleo diarios, de los cuales el crudo representará entre el 49% y el 50% del total. El gasto de capital en perforación y terminación se proyecta en aproximadamente 235 millones de dólares, mientras que el número de acciones totalmente diluidas se estima en unos 266 millones.

El plan operativo para 2027 contempla aproximadamente cuatro plataformas de perforación y dos equipos de terminación. La dirección prevé que dicha actividad respalde un crecimiento orgánico de entre el 4% y el 5% tanto en la producción total como en la de petróleo. El gasto de capital para todo el año en perforación y terminación se proyecta entre 900 y 950 millones de dólares, con un 88% a 90% destinado a Giddings y un 10% a 12% asignado a Karnes.

Para proteger la reducción de la deuda y los planes operativos de la volatilidad a corto plazo de las materias primas, Magnolia incorporó coberturas de petróleo mediante opciones collar a coste cero y afirmó que más de la mitad de su producción de crudo está cubierta hasta el segundo trimestre de 2027. Estas posiciones conservan cierta exposición al alza de los precios del crudo al tiempo que establecen precios mínimos.

Las perspectivas continúan sujetas al éxito de la integración de WildFire y a la consecución de las sinergias previstas. Magnolia también identificó como incertidumbres significativas los precios del petróleo, del gas natural y de los líquidos del gas natural, las condiciones de la oferta y la demanda, las modificaciones normativas y políticas, las tensiones geopolíticas, las amenazas de ciberseguridad, la inflación y otros factores económicos o competitivos.