El EBITDA de Lesaka en el 1T del año fiscal 2027 cae un 17 % a pesar del crecimiento de los ingresos netos

Lesaka Technologies (NASDAQ: LSAK) registró unos mayores ingresos netos en el primer trimestre del ejercicio fiscal 2027, pero una menor rentabilidad, ya que el crecimiento en sus negocios Consumer y Enterprise se vio contrarrestado por un reajuste en la división Merchant y mayores costes a nivel de grupo. La fintech sudafricana mantuvo sus previsiones para el ejercicio fiscal y espera que los beneficios de Merchant se recuperen de forma secuencial a partir del trimestre cerrado el 30 de septiembre de 2026.

Los ingresos netos no GAAP aumentaron un 8% interanual hasta los 1.580 millones de rands, situándose en el límite inferior del rango de previsiones de la empresa para el primer trimestre de entre 1.580 millones y 1.660 millones de rands. El EBITDA ajustado del grupo cayó un 17% hasta los 220,1 millones de rands, dentro del rango previsto de entre 200 millones y 240 millones de rands, mientras que el margen correspondiente se redujo al 13,9% desde el 18,1%.

El beneficio ajustado cayó un 25% hasta los 60,3 millones de rands, y el beneficio por acción ajustado disminuyó un 26% hasta los 0,72 rands, superando el rango previsto por la empresa para el primer trimestre de entre 0,40 y 0,60 rands. Bajo los principios US GAAP, la pérdida neta atribuible a Lesaka se redujo un 17% hasta los 68,0 millones de rands, o 0,81 rands por acción, frente a la pérdida revisada de 82,3 millones de rands, o 0,88 rands por acción, del año anterior. El resultado operativo pasó a una pérdida de 17,2 millones de rands frente a un beneficio de 2,4 millones de rands.

Los ingresos GAAP disminuyeron un 1% en la moneda operativa de Lesaka hasta los 3.010 millones de rands. En dólares estadounidenses, los ingresos reportados aumentaron un 8% hasta los 184,6 millones de dólares, ya que el tipo de cambio promedio se fortaleció a 16,28 rands por dólar frente a los 17,67 rands anteriores. La empresa señaló que las fluctuaciones cambiarias pueden afectar significativamente a sus resultados reportados en dólares.

El crecimiento de Consumer y Enterprise compensa la debilidad de Merchant

Consumer continuó siendo la mayor fuente de crecimiento divisional. Los ingresos netos aumentaron un 24% hasta los 668,3 millones de rands, mientras que el EBITDA ajustado del segmento creció un 38% hasta los 206,1 millones de rands. Los consumidores activos alcanzaron los 2,1 millones, en comparación con los 1,9 millones del año anterior, y el ingreso medio mensual por consumidor aumentó a 101,7 rands desde los 88,6 rands. La proporción de consumidores activos con al menos dos productos aumentó al 51% desde el 47%.

La concesión de préstamos al consumo aumentó a 1.580 millones de rands desde los 1.120 millones de rands, mientras que la cartera viva se incrementó a 1.140 millones de rands desde los 820 millones de rands. Las primas brutas emitidas de seguros crecieron un 46% hasta los 167 millones de rands, y el número de pólizas aumentó un 36% hasta las 799.000. La tasa de cobro de seguros fue del 94%, en comparación con el 97% del año anterior.

Los ingresos netos de Enterprise avanzaron un 19% hasta los 262,6 millones de rands, y el EBITDA ajustado del segmento aumentó un 28% hasta los 28,6 millones de rands. El volumen total de pagos de la plataforma de distribución automatizada y servicios públicos subió un 15% hasta los 13.800 millones de rands. El volumen de transacciones de servicios públicos creció un 10% hasta los 537 millones de rands, con los medidores activos aumentando a 380.000 desde los 358.000.

Merchant fue el principal lastre para la rentabilidad trimestral. Los ingresos netos del segmento cayeron un 7% hasta los 674,6 millones de rands, mientras que el EBITDA ajustado del segmento se redujo un 51% hasta los 76,9 millones de rands. La dirección señaló que el trimestre incluyó costes iniciales de reajuste y estimó la tasa recurrente del EBITDA ajustado del segmento Merchant en aproximadamente 120 millones de rands al excluir las partidas extraordinarias.

La actividad de Community Merchant continuó en expansión: los comercios activos aumentaron un 2% hasta los 109.100, el volumen de pagos de adquirencia creció un 24% hasta los 4.500 millones de rands y el volumen de pagos en efectivo aumentó un 58% hasta los 7.700 millones de rands. Los comercios activos de Corporate disminuyeron un 11% hasta los 23.800, mientras que el volumen de efectivo de Corporate retrocedió un 10% hasta los 22.200 millones de rands y el volumen de adquirencia se mantuvo estable en 6.800 millones de rands. La concesión de préstamos a comercios aumentó un 67% hasta los 272 millones de rands, y la cartera viva creció un 29% hasta los 483 millones de rands.

La dirección prevé que el primer trimestre sea el punto más bajo para el EBITDA ajustado del segmento Merchant en el ejercicio fiscal 2027. Para el segundo trimestre, proyecta más de 130 millones de rands para la división, lo que representa un crecimiento secuencial aproximado del 70%, esperando que los beneficios del reajuste de la base de costes comiencen a reflejarse a partir del tercer trimestre.

Se mantienen las previsiones mientras sigue pendiente el cierre de Bank Zero

Para el ejercicio fiscal 2027, Lesaka sigue esperando unos ingresos netos de entre 7.000 millones y 7.700 millones de rands, un EBITDA ajustado del grupo de entre 1.450 millones y 1.600 millones de rands y un BPA ajustado de entre 7,50 y 8,50 rands. Las previsiones para el segundo trimestre apuntan a unos ingresos netos de entre 1.620 millones y 1.720 millones de rands, un EBITDA ajustado del grupo de entre 280 millones y 320 millones de rands y un BPA ajustado de entre 1,00 y 1,40 rands.

Las perspectivas para todo el año incluyen la contribución prevista de la adquisición pendiente de Bank Zero y excluyen adquisiciones no anunciadas. El Tribunal de la Competencia ha aprobado la transacción, pero aún quedan pendientes las autorizaciones regulatorias definitivas. Lesaka prevé que la operación concluya a principios del tercer trimestre del ejercicio fiscal 2027, que las transferencias de la cartera de préstamos se completen en el cuarto trimestre y que la transferencia del banco patrocinador se realice en el primer trimestre del ejercicio fiscal 2028.

El efectivo generado por las operaciones comerciales antes de partidas específicas de capital de trabajo, financiación, impuestos e intereses fue de 245 millones de rands. Tras considerar el capital de trabajo, la financiación de la cartera de préstamos, los impuestos y los intereses, el efectivo neto utilizado en actividades operativas fue de 113 millones de rands. La deuda neta aumentó a 2.730 millones de rands desde los 2.460 millones de rands al cierre del cuarto trimestre, elevando la ratio de deuda neta a 2,2 veces el EBITDA ajustado del grupo de los últimos 12 meses frente a las 1,9 veces anteriores, por encima del objetivo fijado por la empresa de 2,0 veces.

Lesaka también señaló que las inversiones en controles y ciberseguridad se reflejan en los costes corporativos del ejercicio fiscal 2027. Los costes del grupo aumentaron un 44% hasta los 91,4 millones de rands en el primer trimestre. La compañía identificó las autorizaciones pendientes de Bank Zero, las oscilaciones cambiarias y factores económicos, competitivos, gubernamentales y tecnológicos más amplios entre las incertidumbres que podrían hacer que los resultados reales difieran de sus expectativas.