El BPA ajustado de MetLife en el 3T sube un 22% impulsado por los ingresos por inversiones y el crecimiento de los segmentos

MetLife Inc. (NYSE: MET) registró un incremento en sus beneficios del tercer trimestre de 2026 en sus principales segmentos operativos, con un beneficio por acción ajustado que, excluyendo partidas extraordinarias, aumentó un 22% respecto al año anterior. La mejora de los márgenes de inversión, los resultados de suscripción y los ingresos variables por inversiones permitieron a la aseguradora mantenerse bien encaminada para superar sus objetivos anuales de rentabilidad y eficiencia en el gasto.

El beneficio neto atribuible a los accionistas comunes se situó en 2.350 millones de dólares, o 3,67 dólares por acción diluida, frente a los 818 millones de dólares, o 1,22 dólares por acción, del tercer trimestre de 2025. El beneficio ajustado aumentó a 1.780 millones de dólares, o 2,78 dólares por acción, desde los 1.580 millones de dólares, o 2,37 dólares por acción.

Excluyendo el total de partidas extraordinarias, el beneficio ajustado creció un 17%, hasta los 1.830 millones de dólares. Por acción, la cifra avanzó un 22%, hasta los 2,85 dólares, lo que refleja tanto el crecimiento de los beneficios como la disminución en el promedio ponderado de acciones diluidas, que pasó de 669,1 millones a 639,9 millones.

Las primas ajustadas, las comisiones y otros ingresos aumentaron a 13.920 millones de dólares desde los 12.460 millones de dólares anteriores. La rentabilidad sobre fondos propios (ROE) ajustada de la compañía, excluyendo partidas extraordinarias, se situó en el 19,6%, lo que, según MetLife, la encamina a superar su objetivo anual de entre el 15% y el 17%.

Los ingresos por inversiones y los segmentos operativos respaldan el crecimiento

Los ingresos variables por inversiones alcanzaron los 720 millones de dólares antes de impuestos, superando el objetivo trimestral de 400 millones de dólares implícito en la previsión anual de MetLife de aproximadamente 1.600 millones de dólares. El resultado, que la compañía atribuyó a los mayores rendimientos en capital privado, fue coherente con su estimación preliminar de al menos 600 millones de dólares. Tras impuestos, los ingresos variables por inversiones sumaron 569 millones de dólares, frente a los 382 millones de dólares de un año antes.

Asia aportó 277 millones de dólares de los ingresos variables por inversiones después de impuestos, mientras que Retirement and Income Solutions contribuyó con 164 millones de dólares y Corporate & Other generó 118 millones de dólares.

El beneficio ajustado excluyendo partidas extraordinarias aumentó en todos los segmentos operativos. Las ganancias de Group Benefits aumentaron un 14%, hasta los 523 millones de dólares, impulsadas por los márgenes de suscripción. Retirement and Income Solutions creció un 12%, hasta los 478 millones de dólares, gracias a que los márgenes de inversión y el crecimiento del volumen compensaron otras presiones.

El beneficio en Asia avanzó un 17%, hasta los 550 millones de dólares, o un 21% a tipos de cambio constantes. Los márgenes de inversión, los mercados de renta variable y el crecimiento del volumen actuaron como catalizadores favorables, mientras que los márgenes de suscripción tuvieron un impacto adverso. Latinoamérica reportó un aumento del 3%, hasta los 229 millones de dólares, aunque el beneficio cayó un 5% a tipos de cambio constantes debido a que el impacto negativo de los mercados bursátiles contrarrestó el crecimiento del volumen.

Europa, Oriente Medio y África aumentó su beneficio ajustado un 30%, hasta los 114 millones de dólares, o un 37% a tipos de cambio constantes, impulsado por el crecimiento del volumen. MetLife Investment Management registró un aumento del 9%, hasta los 63 millones de dólares, gracias a la expansión del negocio. La pérdida de Corporate & Other se redujo a 131 millones de dólares desde los 159 millones de dólares, reflejando márgenes de inversión favorables y el impacto positivo de los dividendos de acciones preferentes, compensados parcialmente por los márgenes de gastos.

La revisión actuarial reduce el beneficio ajustado

La revisión anual de hipótesis actuariales de MetLife y otros ajustes de seguros redujeron el beneficio ajustado en 46 millones de dólares después de impuestos, equivalentes a 0,07 dólares por acción. Estas partidas redujeron el beneficio neto en 56 millones de dólares, o 0,09 dólares por acción.

Retirement and Income Solutions registró un cargo de 65 millones de dólares en el beneficio ajustado, reflejando principalmente el impacto desfavorable de una menor mortalidad. Este efecto se vio parcialmente compensado por un beneficio de 52 millones de dólares en Asia derivado de actualizaciones económicas y de mortalidad. Por su parte, Latinoamérica, EMEA y Corporate & Other registraron impactos negativos en el beneficio ajustado de 14 millones, 6 millones y 13 millones de dólares, respectivamente.

La ratio de gastos directos excluyendo partidas extraordinarias de gastos directos y transferencias de riesgo de pensiones se situó en el 11,9%, frente al 11,6% del año anterior. A pesar del incremento interanual, MetLife señaló que sigue en camino de batir su objetivo anual del 12,1%.

Retribución al accionista y exposición de la cartera

MetLife retribuyó a sus accionistas con aproximadamente 1.000 millones de dólares durante el trimestre, cifra que comprendió 380 millones de dólares en dividendos sobre acciones comunes y 650 millones de dólares en recompra de acciones. Las recompras totalizaron 2.400 millones de dólares hasta octubre de 2026, incluidos 265 millones de dólares durante dicho mes.

El efectivo y los activos líquidos de la sociedad matriz se situaron en 3.400 millones de dólares al cierre del trimestre, dentro del colchón de liquidez de 3.000 a 4.000 millones de dólares fijado por la compañía. MetLife prevé que el capital total ajustado en sus principales filiales aseguradoras de Estados Unidos sea de unos 17.000 millones de dólares según los criterios de la National Association of Insurance Commissioners, lo que representa un aumento del 3% respecto al 30 de junio. Su ratio de solvencia económica en Japón fue del 192% para el ejercicio fiscal finalizado el 31 de marzo de 2026.

La presentación también detalló una exposición combinada de 4.100 millones de dólares a los principales hiperescaladores y centros de datos al 30 de septiembre. Cada categoría representó menos del 1% de los 431.000 millones de dólares en activos bajo gestión de la cuenta general de MetLife, y la compañía no registró morosidad ni deterioros de valor. Su cartera de 1.600 millones de dólares en hiperescaladores contó en su totalidad con calificación de grado de inversión, mientras que más del 95% de la porción de renta fija de su exposición a centros de datos de 2.500 millones de dólares se situó en grado de inversión.

Los préstamos hipotecarios comerciales continuaron siendo un área potencial de sensibilidad en la cartera. Dicha cartera disminuyó un 26% desde finales de 2023 hasta situarse en 38.300 millones de dólares, mientras que la exposición al sector de oficinas cayó un 28%, hasta los 14.200 millones de dólares. El conjunto de la cartera presentó una ratio media de préstamo sobre valor (LTV) del 70% y una cobertura del servicio de la deuda de 2,1 veces. Los préstamos para oficinas registraron una ratio media de préstamo sobre valor más elevada, del 85%, aunque su ratio media de cobertura del servicio de la deuda fue de 2,0 veces. MetLife señaló que los resultados futuros siguen sujetos a las hipótesis, las condiciones del mercado y otros riesgos descritos en sus informes regulatorios.