Las ventas del 1T de LSI Industries aumentan un 44% por el acuerdo con Royston

LSI Industries (NASDAQ: LYTS) registró un aumento del 44% en las ventas de su primer trimestre fiscal, impulsado principalmente por la adquisición de Royston Group, mientras que los ingresos orgánicos cayeron un 2%, ya que la persistente debilidad en la iluminación no residencial contrarrestó el modesto crecimiento del negocio tradicional de Display Solutions de la compañía.

Las ventas netas del trimestre finalizado el 30 de septiembre de 2026 aumentaron a 225,9 millones de dólares frente a los 157,2 millones del año anterior. Royston, adquirida en marzo de 2026, aportó 72,4 millones de dólares. Sin tener en cuenta la adquisición, las ventas orgánicas totales fueron de 153,4 millones de dólares.

El resultado operativo reportado aumentó a 14,2 millones de dólares frente a los 11,0 millones anteriores, mientras que el resultado operativo ajustado subió a 19,4 millones de dólares desde los 14,0 millones. El EBITDA ajustado alcanzó los 22,2 millones de dólares, frente a los 15,7 millones del año anterior, aunque el margen de EBITDA ajustado se redujo al 9,8% desde el 10,0%.

El beneficio neto reportado fue de 7,1 millones de dólares, en comparación con los 7,3 millones del mismo trimestre del año anterior. El beneficio neto ajustado aumentó a 11,6 millones de dólares desde los 9,7 millones. El gasto neto por intereses subió a 3,9 millones de dólares frente a los 0,7 millones anteriores, tras el incremento de la deuda vinculada a la operación de Royston.

LSI indicó que las menores ventas del segmento de Iluminación, una combinación de ingresos menos favorable y la liquidación de pedidos pendientes con márgenes más bajos afectaron la rentabilidad. El margen bruto ajustado consolidado disminuyó al 23,2% desde el 25,6%, y el margen operativo ajustado cayó al 8,6% desde el 8,9%.

Display Solutions se expande con Royston

Las ventas de Display Solutions aumentaron un 83% hasta los 161,0 millones de dólares. En términos comparables, excluyendo a Royston, las ventas del segmento aumentaron un 1% hasta los 88,6 millones de dólares.

El EBITDA ajustado del segmento aumentó a 18,5 millones de dólares frente a los 10,6 millones anteriores, mientras que su margen se redujo al 11,5% desde el 12,0%. El resultado operativo ajustado subió a 16,5 millones de dólares desde los 9,8 millones, disminuyendo el margen operativo ajustado al 10,2% desde el 11,1%.

Las ventas de Royston crecieron un 8% de forma secuencial respecto al cuarto trimestre del año fiscal 2026, y su margen de EBITDA ajustado se amplió en 100 puntos básicos. LSI atribuyó este desempeño a los primeros avances en fijación de precios, compras, ventas cruzadas, mejoras de procesos e iniciativas de costes.

La demanda varió según los mercados finales. Las ventas para estaciones de servicio y tiendas de conveniencia aumentaron un 5%, respaldadas por proyectos nuevos y existentes con grandes clientes, mientras que las ventas a supermercados crecieron a un ritmo de un dígito medio. Las ventas a restaurantes de comida rápida cayeron a doble dígito, debido a que las principales cadenas respondieron a la menor afluencia de clientes atribuible a la inflación.

Tanto los pedidos como la cartera de pedidos proforma de Display Solutions aumentaron un 4% respecto al mismo periodo del año anterior. LSI indicó que la renovación anunciada previamente para 2.500 estaciones de servicio y tiendas de conveniencia se mantuvo según lo previsto, y se espera que la actividad se intensifique a lo largo de los ejercicios fiscales 2027 y 2028. Además, un gran cliente del sector de restauración de comida rápida aprobó un programa de renovación interior de 3.000 locales y seleccionó a LSI como proveedor clave de soluciones. Está previsto que dicho proyecto comience a finales del tercer trimestre del año fiscal 2027 y continúe a lo largo del año fiscal 2029.

La compañía prevé cerrar su planta arrendada de Collingwood (Ontario) y consolidar la producción en sus instalaciones de Toronto para finales del año fiscal 2027. La dirección espera que esta medida genere un ahorro de costes anual de más de 1 millón de dólares.

La demanda de iluminación se mantiene débil

Las ventas del segmento de Iluminación cayeron un 6% hasta los 64,8 millones de dólares, en medio de una debilidad generalizada en los mercados comerciales e industriales. LSI señaló que los plazos de conversión de presupuestos a pedidos se alargaron tanto para proyectos grandes como pequeños, aunque la actividad de cotización se mantuvo estable de forma secuencial e interanual.

Los pedidos aumentaron un 1% respecto al mismo trimestre del año anterior, y la relación book-to-bill del segmento se situó por encima de 1,0 al 30 de septiembre. El margen bruto ajustado mejoró ligeramente hasta el 33,7% desde el 33,6%, a medida que la compañía alineó los precios de los proyectos con los costes de las materias primas.

El EBITDA ajustado de Iluminación cayó a 8,9 millones de dólares desde los 9,9 millones, y el margen disminuyó al 13,7% desde el 14,4%. El resultado operativo ajustado se redujo a 8,2 millones de dólares frente a los 9,3 millones anteriores. LSI señaló que los gastos operativos se mantuvieron prácticamente sin cambios, ya que continuó invirtiendo en nuevos productos e iniciativas de clientes.

El flujo de caja respalda la reducción de la deuda

LSI generó 13,8 millones de dólares en flujo de caja libre —definido como el flujo de caja operativo menos las inversiones de capital—, frente a una salida de 0,3 millones de dólares un año antes. El flujo de caja libre representó el 62% del EBITDA ajustado, mientras que el de los últimos 12 meses alcanzó los 53,1 millones de dólares.

La deuda neta disminuyó en más de 14 millones de dólares de forma secuencial hasta los 227,4 millones de dólares. El apalancamiento neto proforma cayó a 2,6 veces el EBITDA ajustado de los últimos 12 meses, frente a las 2,7 veces al cierre del año fiscal 2026. La compañía prevé que la continua generación de flujo de caja libre respalde una mayor reducción de la deuda y tiene como objetivo un apalancamiento neto inferior a 2,0 veces al cierre del año fiscal 2028 o antes. El efectivo y la capacidad disponible en el marco de su línea de crédito de 350 millones de dólares sumaron más de 122 millones de dólares.

El capital de trabajo se mantuvo en un rango de entre 61 y 65 días, o alrededor del 18% de las ventas de los últimos 12 meses. El inventario se redujo de manera secuencial a 143,5 millones de dólares, aunque LSI indicó que los cambios en la programación de proyectos continuaron generando ciertas fluctuaciones.

La compañía describió el entorno operativo como difícil, citando la inflación de costes, el alza de los tipos de interés y una menor demanda en iluminación no residencial. Otras incertidumbres señaladas incluyen cambios en la demanda de los clientes y en los plazos de los proyectos, los costes de las materias primas y el transporte, la dependencia de proveedores y de las relaciones con clientes importantes, la presión competitiva y de precios, y los riesgos de ejecución e integración asociados a las adquisiciones.