El margen de Liberty Latin America en el 3T de 2026 se expande por el crecimiento del OIBDA

Liberty Latin America Ltd. (LILA) reportó un mayor OIBDA ajustado en el tercer trimestre y una expansión de su margen, a pesar de los menores ingresos en términos homogéneos, gracias a que las medidas de eficiencia de costes y la mejora del desempeño en Costa Rica y Puerto Rico respaldaron la rentabilidad. El flujo de caja en lo que va de año también mejoró de forma sustancial, aunque la compañía registró una salida de caja en el trimestre y prevé generar la mayor parte de su flujo de caja libre ajustado anual durante el cuarto trimestre.

Los ingresos del trimestre finalizado el 30 de septiembre de 2026 se situaron en 1.117 millones de dólares, frente a los 1.113 millones registrados un año antes. En términos homogéneos, cálculo que ajusta el periodo anterior por los efectos de los tipos de cambio, los ingresos descendieron un 2%.

El OIBDA ajustado aumentó de 433 a 454 millones de dólares, lo que supone un crecimiento del 3% en términos homogéneos. El margen correspondiente se amplió en unos 160 puntos básicos, pasando del 39,0% al 40,6%. Por su parte, el beneficio operativo bajo los principios contables GAAP de EE. UU. fue de 181,1 millones de dólares, frente a los 187,5 millones anteriores.

En los primeros nueve meses de 2026, los ingresos aumentaron en términos reportados hasta los 3.303 millones de dólares, frente a los 3.283 millones previos, pero cayeron un 1% en términos homogéneos. El OIBDA ajustado aumentó de 1.255 a 1.295 millones de dólares, lo que representó un avance del 2% en términos homogéneos, mientras que el margen se amplió del 38,2% al 39,2%.

Panamá lidera el crecimiento de suscriptores

Liberty Latin America registró aproximadamente 56.000 adiciones netas combinadas de telefonía móvil pospago y banda ancha en el tercer trimestre, lo que supone una mejora respecto a los niveles del primer y segundo trimestre. C&W Panamá fue el principal contribuyente, al sumar 16.000 suscriptores de telefonía móvil pospago y 25.000 unidades generadoras de ingresos (RGU) de internet.

Los ingresos residenciales de Panamá crecieron un 4% interanual, impulsados por la facturación de servicios fijos y móviles. La compañía lanzó su oferta de conectividad directa al móvil +Mas-Starlink e implementó incrementos selectivos de precios en los servicios de banda ancha, pospago y prepago. Los ingresos del segmento corporativo (B2B) crecieron de forma secuencial, aunque fueron inferiores a los de hace un año debido al calendario de reconocimiento de ingresos por proyectos en el periodo anterior.

Liberty Costa Rica sumó 14.000 suscriptores móviles de pospago y 7.000 RGU de internet. La dirección atribuyó el crecimiento de los ingresos de pospago a la continua expansión de la base de abonados, respaldada por el lanzamiento del servicio directo al móvil Liberty-Starlink y el despliegue de la red 5G de la compañía. La banda ancha se mantuvo estable en lo que la presentación describió como un mercado competitivo. Los ingresos de Costa Rica se situaron en 173 millones de dólares, un 3% menos en términos homogéneos, mientras que el OIBDA ajustado creció un 8% hasta los 69 millones de dólares gracias al avance de las iniciativas de eficiencia de costes.

Liberty Puerto Rico encadenó su cuarto trimestre consecutivo de adiciones netas de pospago al sumar 6.000 suscriptores, mientras que las RGU de internet se redujeron en 2.000. La empresa señaló que la adopción de sus planes Liberty SIMple (solo SIM) impulsó el crecimiento secuencial de los ingresos de pospago y que la base de banda ancha continuó estabilizándose. Asimismo, aplicó iniciativas de precios en banda ancha y telefonía móvil tras las medidas tarifarias en vídeo adoptadas en el segundo trimestre. Los ingresos de Puerto Rico se mantuvieron sin cambios en términos homogéneos en 289 millones de dólares, mientras que el OIBDA ajustado aumentó un 8% hasta los 103 millones de dólares.

Liberty Caribbean registró modestas adiciones netas positivas tanto en servicios móviles de pospago como de internet. La división introdujo su oferta Unbeatable Internet y rediseñó la aplicación móvil Flow en la mayoría de sus mercados con el fin de incrementar la convergencia fijo-móvil. Los ingresos cayeron un 1% en términos homogéneos hasta los 366 millones de dólares, mientras que el OIBDA ajustado se mantuvo plano en 172 millones de dólares.

Los resultados de Liberty Networks reflejan el calendario de los proyectos

Liberty Networks generó 122 millones de dólares en ingresos durante el tercer trimestre. La facturación corporativa creció un 6% en términos homogéneos, impulsada por la demanda de TI como servicio (ITaaS), mientras que los ingresos mayoristas cayeron un 3% debido a la menor aceleración de los ingresos por derechos irrevocables de uso (IRU).

El segmento no contabilizó ingresos de su proyecto en El Salvador durante el trimestre debido a las fases de ejecución del proyecto, aunque sí reconoció los costes directos asociados. Ese desfase temporal contribuyó a una caída del 16% en términos homogéneos en el OIBDA ajustado de Liberty Networks, que se situó en 56 millones de dólares. La empresa también informó de avances continuos en el despliegue de su cable submarino Manta.

El flujo de caja mejora en lo que va de año a pesar de la salida en el tercer trimestre

El flujo de caja libre ajustado antes de distribuciones a participaciones no controladoras fue negativo en 9,1 millones de dólares en el tercer trimestre, frente a los 16,4 millones de dólares positivos de un año antes. Tras las distribuciones, el FCF ajustado fue negativo en 9,8 millones de dólares, en comparación con los 16,4 millones de dólares positivos del mismo periodo del año anterior.

En los primeros nueve meses, el FCF ajustado antes de distribuciones mejoró en cerca de 138 millones de dólares, al pasar de un saldo negativo de 128,3 millones a uno positivo de 10 millones de dólares. El FCF ajustado tras distribuciones mejoró de un registro negativo de 157,4 millones de dólares a uno negativo de 15,5 millones. El resultado de 2026 incluyó 32 millones de dólares en pérdidas de FCF ajustado en Liberty Puerto Rico, frente a los 123 millones de dólares del mismo periodo del año previo.

Las adiciones de inmovilizado material aumentaron en el tercer trimestre hasta los 170 millones de dólares, lo que representa el 15% de los ingresos, frente a los 149 millones de dólares, o el 13%, de un año antes. En lo que va de año, estas adiciones ascendieron a 459 millones de dólares, frente a los 420 millones anteriores.

La dirección señaló que prevé generar el grueso del FCF ajustado anual en el cuarto trimestre, en consonancia con el patrón estacional habitual de la compañía. Sus prioridades para dicho periodo comprenden la actividad comercial, la tradicional concentración de los resultados del segmento B2B en el cuarto trimestre y la ejecución continua de los programas de eficiencia de costes.

Retorno de capital y balance

A 31 de octubre, Liberty Latin America había recomprado acciones por valor de 152 millones de dólares en 2026, lo que incluye 91 millones de dólares durante el tercer trimestre y 33 millones en octubre. La compañía indicó que aceleró las recompras de acciones ordinarias tras realizar una distribución a las acciones preferentes.

A 30 de septiembre, la compañía comunicó una deuda total de 8.500 millones de dólares, 579 millones de dólares en efectivo y equivalentes de efectivo (incluido el efectivo restringido vinculado a la deuda) y 900 millones de dólares de capacidad no dispuesta en su línea de crédito rotatoria. Su ratio de apalancamiento neto consolidado (no GAAP) se situó en 4,5 veces.

Las perspectivas de la compañía continúan sujetas a la ejecución de sus iniciativas comerciales y de eficiencia, la competencia, el calendario de los proyectos, la evolución de las divisas y los tipos de interés, así como a su capacidad para alcanzar los objetivos operativos y de flujo de caja. Los desastres naturales y el ritmo de recuperación en Puerto Rico y Jamaica figuraron asimismo entre las incertidumbres señaladas en la presentación.