International Seaways registra un beneficio récord en el 3T mientras los fletamentos del 4T alcanzan los 172.300 dólares al día

International Seaways Inc. registró unos beneficios récord en el tercer trimestre de 2026, impulsada por las sólidas tarifas de los petroleros de crudo y la plusvalía obtenida por la venta de un buque, mientras que las reservas iniciales del cuarto trimestre reflejaron contrataciones en el mercado al contado muy por encima de los costes estimados de la empresa. El operador de petroleros también mantuvo su dividendo trimestral récord y continuó con la ampliación y renovación de su flota.

La compañía cotizada en Nueva York (NYSE: INSW) registró un beneficio neto de 344,2 millones de dólares, o 6,90 dólares por acción, durante los tres meses finalizados el 30 de septiembre, frente a los 70,5 millones de dólares del año anterior. El beneficio neto ajustado fue de aproximadamente 291 millones de dólares, o 5,84 dólares por acción, en comparación con los 56,9 millones de dólares del tercer trimestre de 2025.

Los ingresos equivalentes a fletamento por tiempo (TCE), una medida no GAAP calculada como los ingresos de transporte marítimo menos los gastos de viaje, aumentaron a 442,6 millones de dólares desde los 192,5 millones de dólares del año anterior. Los ingresos por transporte marítimo alcanzaron los 483,2 millones de dólares, mientras que el EBITDA ajustado llegó a 344,5 millones de dólares, en comparación con los 107,7 millones de dólares del mismo trimestre del año anterior.

Los resultados incluyeron una plusvalía neta de 52,8 millones de dólares por la enajenación de buques. Durante el trimestre, International Seaways vendió un petrolero Suezmax construido en 2012 por un importe neto de 74 millones de dólares, lo que generó una ganancia de alrededor de 53 millones de dólares.

Los petroleros de crudo lideran los resultados del tercer trimestre

La tarifa media combinada en el mercado al contado de la compañía fue de 67.700 dólares al día en el tercer trimestre, por debajo de los 79.000 dólares del trimestre anterior, pero muy superior a los 29.400 dólares de un año antes. La evolución varió de forma significativa según la clase de buque.

Los ingresos en el mercado al contado de los buques VLCC aumentaron a 154.600 dólares al día frente a los 34.800 dólares de un año antes, mientras que las tarifas de los Suezmax alcanzaron los 102.500 dólares desde los 33.300 dólares. Por su parte, los ingresos de los Aframax se situaron en 57.800 dólares diarios, en comparación con los 28.500 dólares del mismo periodo del año anterior.

Las tarifas de los petroleros de productos también se mantuvieron por encima de los niveles del año anterior, aunque cayeron en términos intertrimestrales. Los buques LR1 obtuvieron 51.100 dólares al día, frente a los 34.600 dólares de un año antes y los 79.200 dólares del segundo trimestre. Las tarifas de los buques MR fueron de 35.400 dólares diarios, en comparación con los 25.600 dólares del año anterior y los 60.300 dólares del trimestre previo.

Los ingresos TCE de la flota de crudo aumentaron hasta situarse en unos 321 millones de dólares, frente a los 93 millones de dólares de un año antes, mientras que los ingresos TCE de la flota de productos alcanzaron aproximadamente 122 millones de dólares, por encima de los 99 millones de dólares previos.

Las contrataciones del cuarto trimestre apuntan a unos elevados ingresos al contado

A fecha de 28 de octubre, International Seaways tenía contratado el 53% de sus días generadores de ingresos al contado del cuarto trimestre a una tarifa TCE media combinada de aproximadamente 172.300 dólares al día. Dicha cifra incluía el 60% de los días al contado de los VLCC a 471.600 dólares diarios, el 47% de los días de los Suezmax a 300.200 dólares y el 73% de los días de los Aframax y LR2 a 130.000 dólares.

En cuanto a los petroleros de productos, la compañía había contratado el 56% de los días al contado de los LR1 a 96.300 dólares al día y el 50% de los días de los MR a 55.600 dólares. Las cifras excluyen los componentes de participación en beneficios de los fletamentos por tiempo aplicables.

International Seaways estimó una tarifa de equilibrio integral en el mercado al contado de 14.975 dólares al día para los próximos 12 meses tras tener en cuenta los ingresos fijos. La estimación incluye gastos operativos, costes de fletamento, gastos generales y administrativos, intereses, amortizaciones de principal, costes de dique seco e inversiones de capital.

La empresa también contaba con 305 millones de dólares en ingresos contratados por fletamento por tiempo al 1 de octubre, sin incluir la participación en beneficios ni los buques de Bruton adquiridos recientemente. Dichos contratos tenían una duración remanente media de unos dos años. Se espera que los ingresos contratados existentes por fletamento por tiempo alcancen entre 148 millones y 156 millones de dólares en 2027, excluida la participación en beneficios.

Continúa la renovación de la flota

International Seaways completó durante el tercer trimestre la entrega de los dos últimos buques de su programa original de seis nuevas construcciones LR1. Además, contrató cuatro nuevos buques LR1 adicionales por un precio conjunto de 244 millones de dólares, con entregas previstas para el segundo semestre de 2028.

En el cuarto trimestre, la compañía adquirió Bruton Limited y sus cuatro buques VLCC de nueva construcción mediante una contraprestación consistente en aproximadamente 3 millones de acciones de International Seaways y efectivo. El registro de la flota indica que dos de esos VLCC se construyeron en 2026 y dos están programados para 2027.

Las previsiones de la dirección para 2027 estiman unas inversiones de capital, que incluyen el mantenimiento en dique seco pero excluyen los costes de nuevas construcciones, de entre 109 millones y 125 millones de dólares. Se prevé que las amortizaciones programadas de deuda se sitúen entre 42 millones y 47 millones de dólares, mientras que el gasto por intereses en efectivo se proyecta entre 45 millones y 53 millones de dólares.

La liquidez respalda los dividendos y la inversión

International Seaways cerró septiembre con una liquidez total de 964 millones de dólares, compuesta por 454 millones de dólares en efectivo e inversiones a corto plazo y 510 millones de dólares en líneas de crédito renovable no dispuestas. La empresa comunicó una ratio préstamo-valor neta inferior al 6%, con el 93% de su cartera de deuda a tipo fijo o con coberturas.

El flujo de caja libre del tercer trimestre fue de 234,1 millones de dólares, frente a los 260,7 millones de dólares del segundo trimestre y los 63,4 millones de dólares de un año antes. La empresa señaló que está previsto que la capacidad de su línea de crédito renovable disminuya aproximadamente 15 millones de dólares por trimestre.

El consejo de administración declaró un dividendo de 5,05 dólares por acción, igualando el pago récord del trimestre anterior y representando más del 85% del beneficio neto ajustado del tercer trimestre. Supuso el cuarto trimestre consecutivo en el que la empresa retribuyó al menos el 85% del beneficio neto ajustado y su 28.º dividendo trimestral consecutivo. Los dividendos declarados sumaron un total de 16,80 dólares por acción en los últimos 12 meses.

Los riesgos de mercado siguen siendo significativos

International Seaways señaló que las disrupciones geopolíticas en las rutas comerciales tradicionales estaban sosteniendo las tarifas de los petroleros, mientras que el aumento de la producción ajena a la OPEP, los bajos inventarios de la OCDE y unos márgenes de refino superiores a las medias de cinco años figuraron entre los factores de demanda destacados en la presentación.

Sin embargo, la compañía advirtió de que un cierre prolongado del estrecho de Ormuz podría perjudicar la demanda de petróleo, la economía global y la demanda de petroleros. Otras incertidumbres comprenden las oscilaciones de precios en los servicios petroleros, las presiones competitivas, la adquisición y venta de buques, las decisiones relativas a los dividendos y la capacidad para retener a empleados clave.

En lo que respecta a la oferta, la cartera de pedidos de petroleros representa alrededor del 20% de la flota existente. La compañía apuntó que se prevé que más del 48% de la flota tenga más de 20 años para cuando concluya el actual calendario de entregas, si bien el impacto en la capacidad disponible dependerá en parte del reciclaje de buques, las normativas medioambientales y la aplicación efectiva de las sanciones.