Kinetik apunta a la parte alta de su guía de EBITDA para 2026 tras volúmenes récord de gas en el 3T

Kinetik (NYSE: KNTK) anunció que prevé que el EBITDA ajustado de 2026 se sitúe en el extremo superior de su rango de previsiones de entre 1.040 y 1.100 millones de dólares, tras registrar volúmenes récord de procesamiento de gas que impulsaron los beneficios del tercer trimestre. La empresa de midstream también anticipa que los gastos de capital se situarán en torno a un 5% por debajo de su estimación de aproximadamente 560 millones de dólares, citando la ejecución de proyectos, el calendario de pagos y la gestión de costes.

Para el trimestre finalizado el 30 de septiembre de 2026, el EBITDA ajustado aumentó un 15%, hasta los 278,1 millones de dólares, frente a los 242,6 millones del mismo periodo del año anterior. El beneficio neto GAAP, incluidas las participaciones no dominantes, se elevó a 50,9 millones de dólares desde los 15,5 millones, mientras que los ingresos operativos consolidados por segmento aumentaron a 569,4 millones de dólares en comparación con los 464,0 millones anteriores.

El flujo de caja distribuible no GAAP alcanzó los 213,7 millones de dólares, frente a los 158,5 millones del año anterior. El flujo de caja libre aumentó a 87,5 millones de dólares desde los 13,9 millones, y el ratio de cobertura de dividendos se situó en 1,6 veces. Kinetik reportó 131 millones de dólares en gastos de capital para el trimestre y un ratio de apalancamiento de 3,7 veces, dentro de su rango objetivo de 3,5 a 4,0 veces.

Los volúmenes récord impulsan a Midstream Logistics

El volumen de gas procesado alcanzó la cifra récord de 1.940 millones de pies cúbicos al día durante el trimestre. Kinetik indicó que el EBITDA ajustado de Midstream Logistics creció un 34% interanual hasta situarse en aproximadamente 204 millones de dólares, lo que refleja un mayor volumen de gas procesado, el rendimiento operativo del sistema y márgenes favorables en las materias primas. Los resultados se mantuvieron ampliamente estables en comparación con el trimestre anterior, a pesar de las menores ganancias de comercialización de gas y materias primas.

El EBITDA ajustado de Pipeline Transportation disminuyó un 18% respecto al año anterior, hasta situarse en unos 79 millones de dólares, debido en gran medida a la desinversión en EPIC Crude. El segmento también retrocedió en comparación con el trimestre anterior debido al aumento de los costes de combustible en el gasoducto Permian Highway Pipeline y a los menores volúmenes en Shin Oak.

Midstream Logistics representó el 73% del EBITDA ajustado del tercer trimestre antes de partidas corporativas y de otro tipo, mientras que Pipeline Transportation supuso el 27%.

Los proyectos de expansión respaldan la capacidad de procesamiento

Kinetik aumentó la capacidad prevista de su proyecto de procesamiento KLII en más de un 25%, hasta los 380 millones de pies cúbicos al día. Se prevé que la instalación entre en servicio a mediados de 2028 y eleve la capacidad proforma de procesamiento de gas amargo de Delaware North a aproximadamente 800 millones de pies cúbicos al día.

La empresa también está evaluando el calendario y la ubicación de otra posible ampliación de procesamiento de 400 millones de pies cúbicos al día adicional a KLII. Ya ha encargado equipos de compresión de gas residual de largo plazo de entrega y ha iniciado el aprovisionamiento para los equipos criogénicos y de tratamiento previo con aminas.

Kinetik tomó una decisión final de inversión sobre la primera fase de la ampliación del gasoducto ECCC Pipeline, diseñada para incrementar la capacidad de transporte en aproximadamente un 50%, hasta cerca de 225 millones de pies cúbicos al día. Su proyecto de inyección de gas ácido y conversión de gas amargo sigue previsto para completarse a finales de 2026.

La actividad comercial incluyó acuerdos nuevos y modificados de recolección y procesamiento en Nuevo México y Texas que abarcan más de 30.000 acres brutos. Por otra parte, se prevé que el proyecto de generación eléctrica tras el contador Diamond Volt, de 40 megavatios, comience a operar a mediados de 2027, mientras Kinetik gestiona conexiones de gasoductos para suministrar gas residual a nuevas instalaciones de generación eléctrica a gas.

Perspectivas para 2026 y asignación de capital

La dirección afirmó que unos resultados de los pozos mejores de lo previsto están favoreciendo las tarifas de recolección y procesamiento, mientras que el rendimiento operativo genera mayores volúmenes propios. La empresa avanza hacia su objetivo para el cuarto trimestre de procesar aproximadamente 2.200 millones de pies cúbicos de gas al día.

Kinetik prevé un crecimiento de un dígito medio a alto en sus volúmenes de gas natural para 2026 y en el rango bajo a medio de dos dígitos en los volúmenes de petróleo crudo. Se espera que los volúmenes de agua producida disminuyan en un porcentaje bajo de un solo dígito. Asimismo, se proyecta que aproximadamente el 80% del beneficio bruto de 2026 proceda de tarifas fijas y cerca del 20% de la exposición a las materias primas.

La compañía planea reinvertir aproximadamente el 50% del EBITDA ajustado de 2026 en proyectos de crecimiento orgánico. Su marco de asignación de capital contempla aumentos anuales del dividendo del 3% al 5% hasta que la cobertura del dividendo alcance 1,6 veces, seguidos de incrementos acordes con el crecimiento de las ganancias, sujetos a la aprobación del consejo de administración y a otras condiciones. Kinetik indicó que ha utilizado cerca del 36% de su autorización para la recompra de acciones.

Las perspectivas siguen sujetas a las oscilaciones en los precios de las materias primas, el rendimiento operativo, los plazos de los proyectos y su ejecución. Kinetik estimó que una variación del 25% en los precios del WTI y del C3+ podría influir en el EBITDA ajustado en aproximadamente 10 millones de dólares, mientras que las variaciones en los precios del gas natural y del etano podrían tener un impacto similar. Asimismo, las modificaciones en el diferencial de base entre Waha y el Houston Ship Channel podrían incidir en el EBITDA ajustado en unos 5 millones de dólares. La empresa también señaló que sus proyecciones no están auditadas y que los resultados reales podrían diferir sustancialmente de las expectativas actuales.